Các thị trường bớt kỳ vọng Fed sẽ giảm lãi suất vào tháng 3

Không ít chuyên gia chứng khoán đã lên tiếng cảnh báo khi thị trường bật tăng mạnh dựa trên giả định Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ sớm đổi hướng chính sách tiền tệ.

Gần đây, công ty nghiên cứu Ned Davis Research nhận thấy các thị trường trái phiếu trên toàn cầu cũng đang bắt đầu giảm bớt kỳ vọng về một đợt hạ lãi suất vào tháng 3.

Từ Đức đến Canada, các nhà đầu tư đang bán ra trái phiếu chính phủ, kéo lợi suất lên cao hơn mức trước cuộc họp chính sách tháng 12 của Fed. Lợi suất tăng khi giá trái phiếu giảm và ngược lại.

Ông Joseph Kalish, chuyên gia của Ned Davis Research, viết trong lưu ý ngày 23/1: “Một số thị trường đã mất đà sau khi tăng mạnh dựa trên kỳ vọng Fed sẽ đổi hướng chính sách”.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm hiện nay vào khoảng 4,38%, cao hơn mức 4,3% ngay trước cuộc họp tháng 12 của các quan chức Fed.

Tờ Markets Insider cho biết sự thay đổi này diễn ra giữa lúc nhà đầu tư phân tích các dữ liệu mới. Các báo cáo gần đây cho thấy nền kinh tế Mỹ có thể vẫn đang tăng trưởng quá nóng so với ý muốn của Fed. Doanh số bán lẻ và lạm phát đều cao hơn dự kiến của các nhà kinh tế, còn số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lại thấp hơn. 

Theo ông Kalish, các số liệu trên trái ngược với những điều kiện cần thiết để mở đường cho Fed hạ lãi suất vào tháng 3. Thị trường đã phản ánh vào giá kịch bản Fed đảo chiều từ trước ngày Lễ Martin Luther King 15/1.

Thị trường trái phiếu của những nước khác cũng chứng kiến hiện tượng bán tháo trong bối cảnh nhà đầu tư điều chỉnh lại kỳ vọng. Lưu ý của Ned Davis Research có đoạn: “Tại Anh và Canada, lạm phát cao hơn dự kiến đã khiến thị trường nghĩ lại về lộ trình cắt giảm lãi suất”.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm hiện nay là 2,355%, còn trước cuộc họp tháng 12/2023 của Fed là 2,23%. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Anh thì tăng từ 3,97% lên 3,987%. Lợi suất trái phiếu 10 năm của Canada tăng 9 điểm cơ bản lên 3,49%.

Các quan chức báo hiệu Fed có thể sẽ hạ lãi suất ba lần trong năm 2024, nhưng các thị trường đã phản ánh vào giá 6 đợt giảm bắt đầu từ tháng 3. Sự lạc quan này trở thành bệ phóng cho giá cổ phiếu và đảo ngược đà lao dốc lịch sử của thị trường trái phiếu Mỹ khi các nhà đầu tư mua gom trái phiếu kỳ hạn dài trước khi Fed thay đổi hướng đi của lãi suất.