Các nhà đầu tư đang đổ xô vào chứng khoán Mỹ bởi không còn lựa chọn nào khác

Sau khi sụt giảm vào đầu năm nay, thị trường chứng khoán Mỹ đã vững vàng hơn, bất chấp ảnh hưởng của lạm phát và chiến sự tại Ukraine. Các nhà đầu tư dường như tin rằng sau tất cả các biến cố, thị trường sẽ ổn định hơn.

Tuy nhiên, cổ phiếu vẫn là khoản đầu tư có vẻ rủi ro. Song, các nhà đầu tư lại không có mấy lựa chọn nào để rót vốn, vì đợt bán tháo rầm rộ trong nửa đầu năm 2022 cho thấy các tài sản khác không thực sự an toàn hơn.

Tài sản “trú ẩn an toàn” là thứ mà các nhà đầu tư lao vào khi giá cổ phiếu cắm đầu và nền kinh tế suy yếu. Khi thị trường chứng khoán chao đảo, các tài sản này sẽ bảo toàn dòng vốn của chủ sở hữu.

Tài sản trú ẩn thường được chia thành hai loại. Một là các tài sản vật chất với nguồn cung hạn chế, nhu cầu ổn định hoặc sở hữu cả hai đặc điểm, chẳng hạn như vàng hoặc các kim loại quý khác.

Hai là các tài sản hứa hẹn về giá trị cho nhà đầu tư, bất chấp bối cảnh kinh tế xấu đi. Trái phiếu Kho bạc Mỹ hoặc các đồng tiền chống lại lạm phát như yen Nhật thuộc nhóm thứ hai này.

Không còn lựa chọn khác

Vàng đã được coi là một kho lưu trữ giá trị trong vài thiên niên kỷ qua. Ngày nay, nhiều người ca ngợi kim loại quý này là một hàng rào chống lại rủi ro địa chính trị và sự mất giá của các đồng tiền (vốn thường do các chính phủ cố tình can thiệp).

Tuy nhiên, kể từ đầu năm nay, chiến sự đã nổ ra trên đất châu Âu và lạm phát cũng đã lên cao kỷ lục tại nhiều nền kinh tế hàng đầu thế giới nhưng giá vàng tính theo đồng USD lại giảm khoảng 3%.

Thiếu động lực riêng, vàng sẽ mất đi vẻ “bóng bẩy” khi lãi suất thực tăng lên. Quả thực, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm bắt đầu năm 2022 ở mức -1% và kể từ đó đã nhích lên mức 0,4%.

Bitcoin - đồng tiền ảo từng được ca ngợi là “vàng kỹ thuật số”, cũng rơi vào tình cảnh tương tự. Trong cùng giai đoạn, giá của đồng tiền ảo lớn nhất thế giới đã giảm một nửa, theo tờ Economist.

Nếu nhà đầu tư không tin tưởng được vàng, vậy trái phiếu Kho bạc Mỹ thì sao? Theo một khía cạnh nào đó, nợ do chính phủ Mỹ phát hành hẳn là một khoản đặt cược an toàn vì rủi ro vỡ nợ là gần như bằng 0.

Tuy nhiên, tương tự như với các loại tài sản khác, lợi suất gia tăng cũng gây ảnh hưởng đến chính trái phiếu Kho bạc Mỹ. Từ đầu năm đến nay, chỉ số tổng lợi nhuận từ trái phiếu Kho bạc Mỹ do Bloomberg tổng hợp đã tụt 9%.

Nhìn ra toàn cầu và chúng ta sẽ có bức tranh hao hao như thế. Chỉ số trái phiếu chính phủ thế giới của FTSE đã giảm khoảng 8%. Nhìn chung, phần lớn trái phiếu chính phủ đều không thể phòng thủ trước lạm phát.

Thế thì, nhà đầu tư có thể trông chờ vào một đồng tiền tệ đã được chứng minh là có khả năng chống lạm phát một cách bền bỉ và từ lâu đã cung cấp một nơi trú ẩn an toàn khi thị trường biến động.

Trong nhiều năm qua, đồng yen của Nhật Bản đều tăng giá bất cứ khi nào có một sự cố kinh tế hoặc tài chính, bất luận là sự sụp đổ của đế chế Lehman Brothers hay cuộc khủng hoảng nợ chính phủ của châu Âu.

Hiện nay, tỷ lệ lạm phát của Nhật Bản là ước mơ của các ngân hàng trung ương khác. Tháng 6 năm nay, lạm phát của Nhật Bản đạt 2,4%, trong khi dữ liệu tương tự của Mỹ trong tháng 7 là 8,5%.

Song, nơi trú ẩn này cũng không còn an toàn. Ngân hàng Trung ương Nhật bản (BoJ) đã dành một thập kỷ qua để mua lượng lớn trái phiếu và cổ phiếu nhằm ngăn chặn tình trạng giảm phát.

Kết quả là, đồng yen yếu hơn và mất đi vị thế vốn có là nơi trú ẩn an toàn cho nhà đầu tư. Đầu năm nay, 1 đồng USD mua được 115 yen, còn bây giờ đổi được 135 yen, Economist tính toán.

Có người sẽ tìm tới USD - thiên đường trú ẩn cuối cùng. Trong năm 2022, đồng bạc xanh đã tăng giá so với hầu hết mọi loại tiền tệ hoặc tài sản. Tuy nhiên, việc tích trữ tiền mặt vào một đồng tiền đang bị lạm phát ăn mòn không phải là chiến lược hợp lý.

Số khác thì quay trở về với thị trường chứng khoán. Suy cho cùng, họ hy vọng rằng sau khi vượt qua những khó khăn và trở ngại, cổ phiếu sẽ mang lại trái ngọt cho mình bởi họ có lẽ không còn lựa chọn nào khác.