Bank of America cảnh báo hậu quả tăm tối của các đợt tăng lãi suất

Theo các chuyên gia của Bank of America, những nhà đầu tư lạc quan kỳ vọng thị trường chứng khoán Mỹ sẽ chống chọi được chu kỳ tăng lãi suất như quá khứ đang bỏ qua chi tiết quan trọng.

Đúng là chứng khoán Mỹ tạo ra được tỷ suất sinh lời dương trong những giai đoạn tăng lãi suất trước đây. Tuy nhiên, rủi ro chính của lần này là Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) sẽ "thắt chặt trong lúc thị trường đang bị định giá quá cao".

"Chỉ số S&P 500 trước lần tăng lãi suất đầu tiên hiện đang đắt đỏ hơn bất cứ chu kỳ nào trong quá khứ, ngoại trừ 1999-2000", lưu ý của các chuyên gia Bank of America viết.

Thị trường chứng khoán Mỹ và châu Âu có khởi đầu năm 2022 đầy trắc trở giữa lo ngại rằng động thái chính sách tiền tệ mạnh tay nhằm kiềm chế lạm phát sẽ cản trở tăng trưởng.

Bloomberg cho biết tuy mùa báo cáo kết quả kinh doanh tích cực giúp xoa dịu một số lo ngại về tình hình kinh tế, nhưng thị trường chứng khoán tiếp tục biến động mạnh. Giới chuyên gia vẫn chia rẽ về triển vọng từ đây cho đến cuối năm.

Đội ngũ của Bank of America hoàn toàn theo phe "con gấu", dự kiến chỉ số S&P 500 kết năm ở mức 4.600 điểm, tương ứng mức tăng khiêm tốn 2,6% từ mức hiện tại và thấp hơn so với đầu năm. 

Nhóm chuyên gia lập luận rằng ví dụ lịch sử gần gũi nhất tới triển vọng hiện nay là chu kỳ thắt chặt tiền tệ vào lúc chuyển giao thế kỷ, điều đã "kết thúc một cách tồi tệ" với bong bóng cổ phiếu công nghệ phát nổ.

"Sự chuyển hướng từ chính sách siêu bồ câu sang diều hâu hơn nhấn mạnh rằng chúng ta đang ở thời điểm thanh khoản đạt đỉnh", lưu ý ngày 7/2 viết. Trong hoạch định chính sách tiền tệ, "bồ câu" là xu hướng nới lỏng chính sách tiền tệ, "diều hâu" là thắt chặt.

Cũng trong ngày 7/2, đội ngũ của JPMorgan lặp lại quan điểm rằng tăng trưởng sẽ tiếp tục mạnh mẽ trong năm nay và chứng khoán Mỹ vẫn còn tiềm năng đi lên sau đợt tăng dữ dội năm 2021.

Trái lại, nhóm của Bank of America nhìn thấy hàng loạt dấu hiệu cảnh báo bao gồm định giá, tâm lý, yếu tố cơ bản và kỹ thuật chỉ ra một năm tồi tệ cho chứng khoán.

"Quan trọng hơn cả là chúng tôi tin rằng rủi ro đối với chứng khoán sẽ còn nguy hiểm hơn nữa nếu Fed không làm gì", lưu ý viết. "Lạm phát sẽ phi mã nếu Fed không tăng lãi suất và đánh đổ định giá cổ phiếu trong S&P 500, bào mòn lợi nhuận doanh nghiệp".