VN-Index được dự báo lên 1.440 điểm, NĐT có thể mua nhóm nào đón 'sóng' phục hồi kinh tế?

Kết thúc tháng 9, VN-Index giao dịch ở mức P/E 16,3 lần, cao hơn 11,4% so với mức trung bình 10 năm nhưng đã giảm hơn 15% so với P/E tại vùng đỉnh lịch sử được thiết lập hồi đầu tháng 7.

Dù đã tăng đáng kể, mức định giá hiện tại của thị trường Việt Nam đang thấp hơn nhiều thị trường chứng khoán quốc tế và trong khu vực như Mỹ, Singapore, Thái Lan, Hàn Quốc, Trung Quốc, Đài Loan,...cũng như khi so sánh với chỉ số MSCI các thị trường mới nổi, cận biên và phát triển.

Tính trong năm 2021, VN-Index đang có tỷ suất sinh lời vượt trội so với nhiều thị trường với mức tăng gần 22% (xếp sau Ấn Độ với mức tăng gần 24%).

Trong Báo cáo chiến lược tháng 10/2021, Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam đưa ra kịch bản cơ sở cho VN-Index trong quý IV là 1.350 điểm, đối với kịch bản khả quan là 1.440 điểm.

Dù triển vọng tăng trưởng trong quý III khá ảm đạm, thị trường vẫn kỳ vọng mức EPS sẽ tăng 33% trong năm 2021 trong kịch bản lạc quan và 26% trong kịch bản xấu, tương ứng tỷ lệ P/E dự phóng khoảng 15,9 lần. Như vậy, với tầm nhìn đến hết năm 2021, thị trường đang được định giá ở mức hợp lý và có phần kém hấp dẫn.

Với việc dịch bệnh đã đượckiểm soát phần nào và các địa phương thực hiện nới lỏng giãn cách, các doanh nghiệp sẽ dần tái khởi động các hoạt động sản xuấtkinh doanh, với sự hỗ trợ của các chính sách tài khóa và tiền tệ.

Với triển vọng đó, mức kỳ vọng tăng trưởng EPS năm 2022 đạt gần 23%, tương đương mức P/E dự phóng là khoảng 13 lần. Như vậy, mức định giá hiệnnay vẫn hấp dẫn trước các cơ hội mở ra khi giai đoạn bình thường mới bắt đầu.

Trong bối cảnh đó, Mirae Asset đánh giá cao các cổ phiếu được hưởng lợi khi nền kinh tế được nớilỏng giãn cách, bao gồm: Các cổ phiếu vật liệu xây dựng (như thép, đá, xi măng, nhựa đường), và xây dựng được hưởng lợi nhờ đầu tư công được đẩy mạnh, bên cạnh nhóm bất động sản khu công nghiệp sẽ được hưởng lợi nhờ thu hút đầu tư nước ngoài FDI vẫn tốt. 

Các công ty thiên về xuất khẩu, cũng như ngành cảng biển, logistic sẽ được hưởng lợi nhờ triển vọng xuất khẩu lạc quan. Cuối cùng là nhu cầu chuyển đổi số sẽ giúp cho ngành công nghệ thông tin được hưởng lợi trong dài hạn.

Với định giá thị trường không quá hấp dẫn trong ngắn hạn, nhà đầu tư có phần e dè, đặc biệt trước nhiều rủi ro ngắn hạn như việc kiểm soát dịch bệnh và rủi ro nợ xấu ngành ngân hàng tăng cao do khả năng trả nợ của người đi vay bị ảnh hưởng.

Mặt khác, các rủi ro bên ngoài liên quan đến việc khối ngoại rút vốn nếu Mỹ ngưng nới lỏng tiền tệ, cũng như việc các chính sách mới của Trung Quốc có tác động đáng kể đến giá hàng hóa toàn cầu.

Ngành nào được kỳ vọng phục hồi mạnh nhất khi kinh tế mở cửa?

Đối với ngành thép, tôn mạ, thị trường xuất khẩu sẽ tiếp tục là điểm sáng cho các tháng cuối 2021 và cả năm 2022. Trong 8 tháng đầu năm, tổng sản lượng xuất khẩu ngành thép đạt 8,54 triệu tấn, tăng trưởng 43,3% và giá trị xuất khẩu đạt 7,1 tỷ USD (tăng 127% so với cùng kỳ). Tại thị trường nội địa, kinh tế phía Nam sẽ dần được mở cửa sẽ giúp các công ty thép có sự hồi phục tốt về sản lượng trong quý IV.

Với nhóm bất động sản khu công nghiệp, mặc dù chịu ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận 2021 do tình hình dịch bệnh, nhóm này được dự kiến sẽ phục hồi và tạo ra lợi nhuận tăng mạnh trong năm 2022.

Mặc dù ngành thực phẩm & đồ uống hoạt động ảm đạm trong quý III, Mirae Asset tin rằng vẫn sẽ xuât hiện các điểm sáng đến từ các doanh nghiệp sản xuất thực phẩm đóng gói ăn liền có hạn sử dụng dài, hoặc doanh nghiệp phục vụ xuất khẩu có thể kiểm soát tốt việc vừa sản xuất vừa chống dịch.

Bên cạnh đó, nhóm ngành thực phẩm, đồ uống kỳ vọng cải thiện trong quý IV và phục hồi toàn diện trong năm 2022 khi các biện pháp cách ly sẽ dần dược gỡ bỏ giúp cho sản xuất, tiêu dùng nội địa trở lại trạng thái bình thường.

Hoạt động sản xuất nhóm cảng biển đã cho thấy dấu hiệu hồi phục ngay trong tháng 9. Mirae Asset kỳ vọng giá trị xuất nhập khẩu năm 2021 đạt khoảng 680 tỷ USD, tăng 25% so với 2020, theo đó tổng khối lượng hàng hóa và container thông quan cảng biển đạt lần lượt 725 triệu tấn (tăng 5%) và 26,6 triệu TEU. (tăng trưởng 20%).