VDSC kỳ vọng không xuất hiện nhiều phiên bán tháo trong tháng 6, VN-Index sẽ biến động trong vùng 1.240 – 1.350 điểm cho đến khi xác định rõ xu hướng
76% cổ phiếu chứng kiến lợi nhuận trong tháng âm trong tháng 5
Theo báo cáo chiến lược thị trường tháng 6 của Chứng khoán Rồng Việt, từ đầu tháng Năm, tâm lý yếu tiếp tục phủ kín thị trường chứng khoán do hệ quả của đợt bán tháo của tháng Tư. VN-Index đã giảm hơn 15% trong chín ngày giao dịch đầu tiên của tháng xuống mức thấp nhất trong năm là 1.156,54 trước khi bật tăng trở lại và tăng mạnh 12% lên mức 1.292,68 cuối tháng Năm.
Tất cả các chỉ số phụ (VN30, VNMID, VNSML, ...) đều chứng kiến nhịp hồi phục hình chữ V từ đáy. Theo đó, VN-Index đã thu hẹp mức giảm xuống còn 5,4% so với mức giảm 13,7% của HNX-Index và 8,5% của UPCoM-Index, vốn phục hồi yếu từ đáy.
So sánh với các thị trường chứng khoán khác trên toàn cầu, VN-Index ghi nhận hiệu suất kém hơn, đơn cử như S&P 500 (0,0%), SET (-0,2%), KOSPI (-0,3%), NIKKEI (1,6%).
Giá trị giao dịch bình quân của VN-Index thông qua giao dịch khớp lệnh đạt 13.822 tỷ đồng, tiếp tục giảm 33% so với tháng trước. Điều này phản ánh tâm lý thị trường yếu do đợt sụt giảm kéo dài vốn có thể khiến nhu cầu vay ký quỹ giảm xuống.
76% cổ phiếu chứng kiến lợi nhuận trong tháng âm. Kết quả này có sự cải thiện so với tháng Tư (83%). Độ rộng thị trường cho thấy sự tập trung nhiều của lợi nhuận hàng tháng trong khoảng từ -10 đến 0%.
Cụ thể, lợi nhuận cổ phiếu chủ yếu nằm trong khoảng -10% đến -5%. So sánh với tháng 4/2022 khi thị trường giảm mạnh hơn, đường cong phân phối ở phía bên trái trong Hình 14 dưới đây đã mỏng hơn rất nhiều. Nói cách khác, VN-Index và HNX-Index tiếp tục giảm trong tháng Năm, nhưng tốc độ yếu dần và tâm lý đã có cải thiện.
Chưa thể kỳ vọng dòng tiền mạnh mẽ gia nhập thị trường
Sang tháng Sáu, nhóm phân tích của VDSC nhận thấy không có nhiều thông tin đủ mạnh để tác động đến thị trường, ở cả chiều tích cực lẫn tiêu cực. Ngoài ra, xét về mặt định giá, nhiều cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt đã giảm về vùng giá hợp lý cho chiều nắm giữ. Song xét về yếu tố dòng tiền, vì thiếu thông tin hỗ trợ, khả năng thanh khoản sẽ chỉ cải thiện nhẹ so với mức bình quân của tháng Năm.
Cân nhắc đến các yếu tố thông tin, dòng tiền, hay định giá, có thể thấy thị trường đang ở thế cân bằng yếu. Áp lực từ bán giải chấp giảm song chưa thể kỳ vọng dòng tiền mạnh mẽ gia nhập thị trường.
VN-Index đã rất khó khăn chinh phục ngưỡng điểm cao trong bối cảnh tỷ lệ sử dụng nợ vay ký quỹ gần như đã đạt đỉnh từ những tháng cuối năm 2021. Trong tháng Tư và tháng Năm, thị trường trải qua nhiều phiên giảm điểm mạnh với mức giảm từ xấp xỉ 1,5 - 2% đến xấp xỉ 4,7 – 4,8%.
Ngoài ra, tổng giá trị khớp lệnh tháng Năm đã giảm hơn 32% so với cùng kỳ. Ngoại trừ tháng 2/2021 là tháng Tết cổ truyền, thì đây là tháng có giá trị khớp lệnh thấp nhất trong 17 tháng qua trên sàn HOSE.
Mặt khác, công ty chứng khoán tin rằng dư nợ vay ký quỹ theo đó cũng đã giảm đáng kể. Điều này, ít nhất sẽ giúp thị trường tránh được những đợt giảm mạnh và sốc trong tháng Sáu, thường gây ra bởi tình trạng bán giải chấp.
Theo nhận định của VDSC, VN-Index đã phục hồi khá nhanh sau khi giảm mạnh xuống ngưỡng 1.165 điểm trong tháng Năm. Tháng Sáu, công ty chứng khoán kỳ vọng sẽ không có nhiều phiên bán tháo tương tự diễn ra. VN-Index sẽ biến động trong vùng 1.240 – 1.350 điểm cho đến khi có thêm chất xúc tác để chỉ số xác định rõ xu hướng
Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2026 - Summer Summit
Thời gian: 11/06/2026
Địa điểm: L7 West Lake Hanoi by Lotte Hotels, Ballroom tầng 4, 683 Lạc Long Quân, Tây Hồ, Hà Nội
Vietnam Investment Forum 2026 - Summer Summit quy tụ đại diện cơ quan quản lý, lãnh đạo ngân hàng, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư, giám đốc phân tích và các chuyên gia kinh tế độc lập, tập trung vào bức tranh vĩ mô, AI & Big Data và chiến lược tìm kiếm Alpha trong nửa cuối năm 2026.
Ba phiên thảo luận chính:
Phiên thảo luận 1: Vĩ mô 2026 - Việt Nam trước các cú sốc từ bên ngoài và cơ hội từ bên trong
Phiên thảo luận 2: AI & Big Data - Từ lợi thế ra quyết định đến thế hệ sản phẩm đầu tư mới
Phiên thảo luận 3: Cơ hội tìm kiếm Alpha trên thị trường chứng khoán và các kênh tài sản phổ biến
Tìm hiểu chương trình tại VIF 2026 Summer Summit.
Tham gia khảo sát "Dự báo của bạn về nửa cuối năm 2026" để có cơ hội nhận vé mời đặc biệt từ Ban Tổ chức.
