Thị trường chứng khoán Việt Nam biến động khó lường, nhà đầu tư mua gì cho quý IV/2018?
 |
Cuộc đua của 10 người giàu nhất thị trường chứng khoán Việt Nam |
CTCP Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC) vừa công bố báo cáo chiến lược đầu tư quý IV/2018. Theo phân tích của công ty, sau giai đoạn biến động đồng pha như các thị trường chứng khoán (TTCK) khu vực châu Á trong 2 quý đầu năm, TTCK Việt Nam bắt đầu cho thấy dấu hiệu phân hóa trong quý III/2018. Nền tảng của các khác biệt này do các điều kiện vĩ mô ở Việt Nam đang ở trạng thái thuận lợi hơn so với các quốc gia lân cận.
Tuy nhiên, TTCK toàn cầu bắt đầu phản ứng nhiều hơn do ảnh hưởng của (1) chiến tranh thương mại, (2) bất ổn ở một số thị trường mới nổi, và (3) chính sách tiền tệ theo hướng thắt chặt của các ngân hàng trung ương. Đối với Việt nam trong quý IV/2018, theo Chứng khoán BSC, các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp nhìn chung cải thiện với kết quả kinh doanh tăng trưởng khá nhanh so với cùng kì năm 2017. Tuy vậy, TTCK Việt Nam khả năng vẫn sẽ đối mặt với biến động lớn, điều này khiến việc tìm kiếm cơ hội đầu tư khó khăn hơn giai đoạn trước.
 |
| Diễn biến các chỉ số thị trường chứng khoán trong nửa đầu tháng 10/2018. Nguồn: VNDIRECT |
Với bối cảnh thị trường trên, một số ý tưởng đầu tư cho quý IV/2018 được chứng khoán BSC đưa ra gồm:
Điều chỉnh từ cổ phần hóa và niêm yết mới
Từ 2016 đến quý II/2018 thị trường liên tục đón nhận các đợt IPO lớn, phát hành riêng lẻ và niêm yết, mức giá tăng cao trong hơn một năm trở lại đây và dần điều chỉnh lại về mức hợp lý hơn trong quý III/2018. Từ quý IV/2018, nhóm cổ phiếu này có thể phân hóa mạnh hơn theo mức độ cải thiện về cơ bản, cũng như các thông tin quan trọng về thoái vốn, chuyển sàn…
Cơ hội từ thoái vốn nhà nước tại các doanh nghiệp đầu ngành
TTCK phân hóa khiến mức giá thoái của các công ty trở về mức hợp lý hơn. Danh sách các công ty gồm một số doanh nghiệp cần lưu ý như CTCP PVI (ngành bảo hiểm - mã: PVI), Cao su Miền Nam (Mã: CSM), Cao su Đà Nẵng (Mã: DRC), Hóa chất Cơ bản miền Nam (Mã: CSV), Viglacera (Mã: VGC), các công ty của SCIC và khả năng thoái vốn các Ngân hàng thương mại cũng cần quan sát kỹ lưỡng. Các cuộc đấu giá thoái vốn đầu tiên của quý IV sẽ là chỉ báo tốt cho chủ đề đầu tư này.
Ngân hàng phục hồi nhờ kết quả kinh doanh
 |
| Các cổ phiếu ngân hàng niêm yết. Ảnh minh họa |
Theo dự báo của Chứng khoán BSC, ngành ngân hàng có thể tiếp tục có một năm tăng trưởng tốt về hoạt động kinh doanh. Đa số các ngân hàng đã lên sàn niêm yết và chiếm tỷ trọng lớn dần trong chỉ số VN-Index. Sau giai đoạn tăng trưởng nóng về giá cổ phiếu, đợt sụt giảm mạnh cuối quý II/2018 đã giúp đưa nhiều ngân hàng về mặt bằng định giá hấp dẫn cho nhà đầu tư dài hạn. Tuy nhiên, nhà đầu tư không nên kỳ vọng mức định giá của ngân hàng nhanh chóng đạt mức đỉnh như quý I/2018. Bên cạnh đó, các cổ phiếu ngân hàng khả năng phân hóa với sự bất ngờ về kết quả kinh doanh.
Bất động sản tiếp tục tăng trưởng ghi nhận kết quả kinh doanh cuối năm
Theo phân tích của Chứng khoán BSC, giai đoạn 2018 -2019 có thể là thời điểm tiếp tục ghi nhận mức tăng trưởng mạnh về kết quả kinh doanh. Tuy nhiên, các chủ đầu tư hướng sang phân khúc trung bình nhiều hơn các năm trước đây và sự chậm trễ trong triển khai do các thủ tục giấy phép. Điều đó khiến kỳ vọng về doanh thu và lợi nhuận trong trung hạn không lạc quan như trước đây. Nó có thể ảnh hưởng đến triển vọng cổ phiếu bất động sản. Do bất động sản là ngành đầu nguồn, nên cũng sẽ có ảnh hưởng đến triển vọng các ngành hạ nguồn như xây dựng và vật liệu.
Bất ổn bên ngoài và các ngành phòng thủ
 |
| Cổ phiếu phòng thủ ngành điện. Ảnh minh họa |
Việt Nam nằm trong thị trường chứng khoán khu vực châu Á, vốn đang phục hồi dần sau nhiều xáo trộn, do ảnh hưởng của chiến tranh thương mại và chính sách tiền tệ thắt chặt tại các quốc gia lớn. Trong giai đoạn này, theo Chứng khoán BSC, nhà đầu tư có thể tập trung chú ý sang những ngành có mức độ phòng thủ cao, thiên về thị trường trong nước như Điện (POW, NT2), bán lẻ (MWG, PNJ), thực phẩm (VNM)… Đó là những ngành vẫn đang được hưởng lợi và duy trì tăng trưởng ổn định theo nhu cầu nội tại của nền kinh tế.
Các ngành hưởng lợi từ xu hướng mới
Triển vọng kinh tế đang thay đổi nhanh kèm với môi trường địa chính trị toàn cầu có nhiều ẩn số đi kèm với sự phát triển nhanh chóng của công nghệ. Điều này dẫn tới sự dịch chuyển trong cả sản xuất lẫn tiêu dùng. Các tác động tốt của chiến tranh thương mại (nếu có) sẽ đến chậm do cần thời gian phản ánh vào kết quả kinh doanh doanh nghiệp. Trong khi đó các tác động xấu, thường sẽ lan nhanh do hiệu ứng tâm lý. Đồng thời các ngành hưởng lợi cũng phân hóa theo nhóm có tính chu kỳ cao (chỉ hưởng lợi ngắn hạn) và nhóm có tính chu kỳ thấp. Một số ngành nghề của Việt Nam có thể được hưởng lợi như: các ngành xuất khẩu (dệt may, thủy sản…), phục vụ xuất khẩu (logistic, cảng biển, hàng không, khu công nghiệp…).
 |
| Nguồn: Chứng khoán BSC |
Nhà đầu tư chỉ nên xem những nhận định của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.
