Theo báo cáo chiến lược tháng 1/2023 của SSI Research, xu hướng kỹ thuật ngắn hạn của VN-Index quay lại trạng thái trung tính; tuy nhiên xu hướng trung hạn vẫn là giảm. Vùng 1.083-1.085 điểm (MA 20 tuần) sẽ là mốc xác định xu hướng tiếp theo của chỉ số trong thời gian tới.

Trường hợp chinh phục khu vực 1.083 - 1.085 điểm này thành công, đà hồi phục trên VN-Index sẽ tiếp tục mở rộng hướng đến vùng mục tiêu đầu tiên là ngưỡng tâm lý 1.100 điểm. Ngược lại, sẽ có rủi ro chỉ số quay lại xu hướng giảm ngắn hạn với vùng hỗ trợ quan trọng là 1.020 - 1.000 điểm.

Trong bối cảnh thị trường khó dự đoán và rủi ro tiềm ẩn còn cao, nhóm phân tích của SSI Research đề xuất chiến lược phù hợp là tận dụng biến động cho mục tiêu đầu tư dài hạn.

"5 mã cổ phiếu được gợi ý đầu tư, ngoài câu chuyện tích cực riêng ở từng doanh nghiệp, còn được kỳ vọng tăng trưởng mạnh trong năm 2023 nhờ yếu tố dẫn dắt tăng trưởng rõ ràng", báo cáo chỉ ra.

STB

Hoạt động kinh doanh cốt lõi trong quý III tiếp tục ghi nhận kết quả tích cực với tỷ suất lợi nhuận ròng (NIM) tăng cao nhất trong các quý gần đây (khoảng 4,43%). Cả hoạt động cho vay và các hoạt động khác đều ghi nhận mức tăng trưởng mạnh mẽ, với 7 nghìn tỷ đồng tổng thu nhập hoạt động trong quý III/2022 (tăng 68% so với cùng kỳ).

Các chỉ số khác của hoạt động cho vay cũng được duy trì ổn định, với tỷ lệ nợ xấu thấp và tỷ lệ LLR cao, lần lượt là 0,9% và 154%.

Trong quý IV/2022, SSI Research dự báo STB sẽ đạt lợi nhuận trước thuế là 1,9 nghìn tỷ đồng (tăng 63,5% so với cùng kỳ), giúp lãi trước thuế năm 2022 đạt 6,3 nghìn tỷ đồng (tăng 43,7% so với cùng kỳ).

Nhóm phân tích cũng kỳ vọng lãi trước thuế năm 2023 sẽ tăng trưởng mạnh hơn, đạt 11,5 nghìn tỷ đồng (tăng 83% so với cùng kỳ) do kỳ vọng phần lớn trái phiếu VAMC sẽ được trích lập dự phòng vào năm 2023.

STB là một trường hợp đặc biệt trong ngành ngân hàng năm 2023 khi đây là một trong những ngân hàng cuối cùng đang phải xử lý nợ xấu còn lại của chu kỳ tín dụng trước. Trong những năm qua, STB đã nâng cao chất lượng tài sản và không cho vay trái phiếu doanh nghiệp cũng như chỉ duy trì dư nợ cho vay bất động sản ở mức thấp. 

GMD

GMD tuyên bố thoái toàn bộ 85% cổ phần tại cảng Nam Hải Đình Vũ, giao dịch có khả năng mang lại khoản lợi nhuận đột biến cho năm 2023, giúp hỗ trợ dòng tiền để thực hiện đầu tư các dự án mới, giảm gánh nặng nợ vay trong bối cảnh lãi suất tăng mạnh.

Cảng Nam Đình Vũ giai đoạn 2 sẽ được hưởng lợi nhờ khối lượng hàng hóa dịch chuyển từ cảng Nam Hải Đình Vũ, giúp nhanh đạt điểm hòa vốn. Dự kiến cảng đi vào hoạt động trong quý I/2023 Trung Quốc tái mở cửa nền kinh tế có thể giúp cải thiện nhu cầu vận tải hàng hóa, tác động tích cực tới các cảng biển Việt Nam, giúp phần nào bù đắp nhu cầu sụt giảm từ các nước Mỹ Âu.

Ở kịch bản cơ sở, các nhà phân tích ước tính giá trị giao dịch cảng Nam Hải Đình Vũ có thể đạt 2.000 tỷ đồng, tương đương mức lợi nhuận trước thuế cho GMD là 2.400 tỷ đồng trong năm 2023, tăng 85% so với cùng kỳ.

KSB

SSI Research chỉ ra các luận điểm đầu tư như sau:

(1) Nhu cầu tiêu thụ đá tại mỏ Phước Vĩnh dự kiến tăng hơn 20% trong năm 2023, nhờ vào các công trình hạ tầng kết nối Bình Dương và Bình Phước và các công trình công tại Bình Dương.

(2) Nguồn thu từ KCN Đất Cuốc mở rộng, giúp KSB duy trì tăng trưởng trong năm 2023.

(3) Việc sở hữu tại CTCP Xây dựng và Sản xuất Vật liệu xây dựng Biên Hòa (VLB) giúp KSB duy trì tăng trưởng trong tương lai khi VLB sở hữu 2 mỏ đá lớn nhất tại khu vực Tân Cang và Thạnh Phú - cung cấp chính cho dự án sân bay Long Thành.

Tuy nhiên, các nhà phân tích cũng lưu ý các rủi ro như (1) Khoản phải thu tăng mạnh từ việc bán đá vào các công trình công: (2) Chậm trễ trong việc nâng sở hữu tại VLB; (3) Khó khăn trong việc nâng công suất tại các mỏ đá hiện hữu; (4) Rủi ro pha loãng cổ phiếu khi phát hành tăng vốn cho cổ đông hiện hữu tỷ lệ 2:1 giá 16.000 đồng/cp trong quý I/2023.

PLX

Lợi nhuận trước thuế 2023 dự báo phục hồi mạnh mẽ lên khoảng 3,4 nghìn tỷ đồng, tăng 300% so với mức đáy 2022 nhờ giá dầu cũng như chuỗi cung ứng ổn định hơn. Cùng với đó, việc Nhà nước điều chỉnh tăng các chi phí định mức trong công thức tính giá bán lẻ xăng dầu sẽ có tác động rõ ràng hơn trong năm 2023.

Thị phần của PLX có thể tiếp tục cải thiện trong những năm tới do các cửa hàng nhỏ lẻ có xu hướng chuyển sang mua của các đầu mối lớn với nguồn cung ổn định. Các mảng kinh doanh khác như nhiên liệu bay hay nhựa đường có thể được hỗ trợ bởi việc Trung Quốc mở cửa và đầu tư công.

Bên cạnh đó, việc thoái vốn khỏi PG Bank (PGB) nếu thành công cũng có thể mang lại một khoản lợi nhuận bất thường cho công ty trong năm tới. 

PVD

Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh trong 2023 - 2024 dựa trên các hợp đồng ký mới với mức cước tốt hơn. Mặt khác, SSI Research đánh giá, lỗ tỷ giá không còn là vấn đề với PVD. Tại thời điểm đầu quý IV/2022, ước tính PVD có thể ghi nhận lỗ tỷ giá trong quý IV. Tuy nhiên, tại thời điểm cuối 2022, tỷ giá USD/VND đã giảm khá mạnh và PVD thực tế có thể ghi nhận lãi tỷ giá, giảm bớt ảnh hưởng của tỷ giá lên kết quả cả năm 2022.

Với triển vọng tăng giá dài hạn cho giàn tự nâng của PVD, các nhà phân tích nâng ước tính lợi nhuận của PVD cho các năm 2023, 2024, 2025 (tương ứng với mức thuê giàn trung bình USD 74.000, 90.000 và 86.00/ngày). Do đó, cổ phiếu PVD cũng được nâng định giá lên 21.200 đồng/cp với phương pháp DCF.

Rủi ro là giá dầu có xu hướng giảm mạnh có thể giảm nhu cầu thuê giàn trong dài hạn, tỷ giá và lãi suất LIBOR tăng sẽ ảnh hưởng tiêu cực lên kết quả kinh doanh của PVD.