Dự báo VN-Index năm 2026 của các CTCK: Cao nhất 2.113 điểm

Sau nhịp hồi phục mạnh mẽ trong năm 2024–2025, câu chuyện của thị trường chứng khoán không còn dừng lại ở sự trở lại của dòng tiền ngắn hạn, mà chuyển dần sang việc xác lập một mặt bằng định giá mới phù hợp với triển vọng tăng trưởng trung hạn.

Trong bối cảnh đó, các công ty chứng khoán lớn đã xây dựng những kịch bản cho VN-Index năm 2026 dựa trên các giả định khác nhau về tăng trưởng kinh tế, lợi nhuận doanh nghiệp, môi trường lãi suất và tiến trình cải cách thị trường vốn.

Tại báo cáo chiến lược gần đây, SSI Research đánh giá triển vọng thị trường được đặt trên nền tảng tăng trưởng kinh tế duy trì ở mức cao và lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục cải thiện. Theo SSI Research, GDP quý IV/2025 được dự báo tăng khoảng 8,2%, đưa tăng trưởng cả năm 2025 lên quanh mức 8%, tạo tiền đề thuận lợi cho hoạt động sản xuất – kinh doanh bước sang năm 2026.

Về dài hạn, mục tiêu tăng trưởng GDP hai con số đến năm 2030 được xem là động lực quan trọng, trong bối cảnh Việt Nam đẩy mạnh cải cách cơ cấu, thu hút dòng vốn FDI bền vững và tăng tốc đầu tư phát triển hạ tầng.

Trong bối cảnh đó, SSI Research cho rằng định giá thị trường cổ phiếu Việt Nam vẫn đang ở vùng hấp dẫn so với các thị trường trong khu vực. Áp lực bán ròng của khối ngoại được nhìn nhận có dấu hiệu hạ nhiệt, trong khi các cải cách thị trường vốn như đơn giản hóa quy trình mở tài khoản cho nhà đầu tư nước ngoài, xóa bỏ cơ chế prefunding, rút ngắn thời gian từ IPO đến niêm yết và triển khai hệ thống KRX được kỳ vọng sẽ gia tăng độ sâu thanh khoản của thị trường.

Trên cơ sở giả định EPS toàn thị trường tăng khoảng 14,5% trong năm 2026 và P/E dự phóng duy trì ở mức 12,7 lần, SSI Research kỳ vọng VN-Index có thể đạt 1.920 điểm trong kịch bản cơ sở.

Trong báo cáo chiến lược 2026, VNDirect Research tiếp cận triển vọng thị trường từ góc nhìn mang tính cấu trúc và dài hạn hơn.

Theo đơn vị này, năm 2026 là thời điểm quan trọng khi Việt Nam chính thức được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp, cùng với hàng loạt thay đổi về hạ tầng giao dịch và cơ chế vận hành thị trường. Những yếu tố này được kỳ vọng sẽ nâng cao chất lượng dòng tiền, thúc đẩy sự tham gia của nhà đầu tư tổ chức và cải thiện mức độ hiệu quả của thị trường.

Về nền tảng vĩ mô, VNDirect Research xây dựng kịch bản dựa trên giả định môi trường quốc tế thuận lợi hơn, khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể thực hiện hai lần giảm lãi suất trong năm 2026, sức mạnh của đồng USD hạ nhiệt và tỷ giá USD/VND duy trì ổn định với mức tăng dưới 2,5%. Trong nước, tăng trưởng tín dụng được dự báo đạt khoảng 19%, trong khi mặt bằng lãi suất sau khi tăng nhẹ vào cuối năm 2025 sẽ duy trì ổn định trong suốt năm 2026.

Trên cơ sở đó, VNDirect Research dự báo lợi nhuận toàn thị trường tăng khoảng 18%, thanh khoản cải thiện rõ rệt với giá trị giao dịch bình quân tăng khoảng 25% so với năm trước. Với giả định P/E mục tiêu của VN-Index khoảng 15,6 lần, chỉ số được kỳ vọng đóng cửa năm 2026 tại 2.099 điểm.

Theo báo cáo Triển vọng Đầu tư năm 2026, VPBankS Research đánh giá bối cảnh vĩ mô đang dần ổn định hơn, trong khi các chỉ báo về lợi nhuận doanh nghiệp và chất lượng tài sản của hệ thống tài chính tiếp tục cải thiện.

VPBankS Research cho rằng chính sách tiền tệ nhiều khả năng vẫn được duy trì theo hướng hỗ trợ tăng trưởng, trong khi nhu cầu tín dụng từ khu vực doanh nghiệp và hộ gia đình có xu hướng tăng lên trong năm 2026.

Trên cơ sở các giả định đó, VPBankS Research xây dựng kịch bản cơ sở với EPS toàn thị trường tăng khoảng 14,4% so với cùng kỳ. Mặt bằng định giá được đặt ở mức P/E dự phóng 16,5 lần, phản ánh kỳ vọng thị trường có thể chấp nhận mức định giá cao hơn khi triển vọng lợi nhuận và môi trường vĩ mô ổn định hơn. Theo VPBankS Research, VN-Index có thể đạt 2.087 điểm vào cuối năm 2026 trong kịch bản cơ sở.

Ở góc nhìn trung hạn, trong báo cáo chiến lược 2026, KBSV Research cho rằng năm 2026 mang ý nghĩa bản lề khi là năm đầu tiên của Kế hoạch phát triển kinh tế – xã hội giai đoạn 2026–2030.

KBSV Research kỳ vọng các chính sách tiền tệ và tài khóa tiếp tục được triển khai theo hướng hỗ trợ tăng trưởng, đồng thời những nỗ lực tháo gỡ vướng mắc pháp lý và cải thiện môi trường đầu tư sẽ tạo điều kiện cho lợi nhuận doanh nghiệp duy trì đà tăng. Với giả định EPS bình quân toàn thị trường tăng khoảng 15,7% và mức định giá P/E hợp lý cho giai đoạn mới, VN-Index được dự báo có thể đạt 2.040 điểm vào cuối năm 2026.

Trong khi đó, tại báo cáo chiến lược năm 2026, Chứng khoán Yuanta Việt Nam tiếp cận dự báo VN-Index theo hướng định lượng và xu hướng. Theo mô hình của YSVN, thị trường có thể dao động trong vùng 1.827–2.113 điểm, phản ánh các kịch bản khác nhau của tăng trưởng lợi nhuận, định giá và dòng tiền.

Tại kịch bản cơ sở, VN-Index được kỳ vọng đạt 1.966 điểm, tương ứng mức P/E dự phóng khoảng 14,0 lần.

Với cách nhìn theo chu kỳ trong năm, trong báo cáo Triển vọng 2026, MBS Research cho rằng diễn biến của VN-Index năm 2026 có thể phân hóa theo từng giai đoạn.

Trên giả định lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết tăng khoảng 16–17%, VN-Index được dự báo kết thúc năm trong vùng 1.700–1.750 điểm trong kịch bản cơ sở, dù thị trường vẫn có thể xuất hiện những nhịp tăng mạnh hơn trong các giai đoạn thuận lợi trước khi các yếu tố vĩ mô và dòng tiền được phản ánh đầy đủ hơn vào nửa cuối năm.