SGI Capital: Hãy kiên nhẫn, cơ hội rõ ràng hơn sẽ đến sau đàm phán thuế

Nhà quản lý quỹ khuyến nghị nhà đầu tư nên giữ sự kiên nhẫn trong tháng 6, khi thị trường đang bước vào giai đoạn tích lũy và kết quả đàm phán thuế quan với Mỹ vẫn là ẩn số chính.

Nhà đầu tư ngồi ngoài quan sát thị trường. (Ảnh minh hoạ: *X.N*).

Thị trường chứng khoán Việt Nam kết thúc tháng 5 với mức tăng 8,67%, nằm trong nhóm tăng mạnh nhất toàn cầu. Tuy nhiên, SGI Capital cho rằng diễn biến tích cực này chưa đủ để tạo lập xu hướng tăng bền vững, khi các yếu tố nền tảng như thuế quan và dòng vốn ngoại chưa có chuyển biến rõ ràng.

Sau 15 tháng bán ròng liên tục, khối ngoại đã quay lại mua ròng trong tháng 5, nhưng quy mô giải ngân vẫn còn hạn chế.

Theo báo cáo, một bộ phận nhà đầu tư đang chờ kết quả cuối cùng của đàm phán thuế Mỹ - Việt để có cơ sở vững chắc hơn cho việc giải ngân. Mức thuế dự kiến trong khoảng 15–20% sẽ là yếu tố quan trọng tác động tới triển vọng tỷ giá, chi phí vốn và dòng tiền.

Trong nước, các yếu tố hỗ trợ như lãi suất liên ngân hàng ở mức thấp, đầu tư công tích cực và PMI phục hồi cho thấy nền kinh tế đang có tiến triển. Tuy vậy, nhà quản lý quỹ này vẫn nhận định tháng 6 sẽ là giai đoạn thị trường tích lũy và phân hóa, với tâm lý thận trọng tăng lên do kỳ vọng đã phần nào phản ánh vào giá cổ phiếu.

Tính đến cuối tháng 5/2025, Quỹ Ballad Việt Nam (TBLF) đạt tổng tài sản hơn 70 tỷ đồng, với mức tăng 5,92% trong tháng – thấp hơn chỉ số tham chiếu VN-Index. Lũy kế từ đầu năm, hiệu suất quỹ vẫn đang âm nhẹ 0,63%.

(Nguồn: SGI Capital).

Dù chưa vượt thị trường về hiệu suất ngắn hạn, quỹ vẫn duy trì định hướng đầu tư vào các cổ phiếu có khả năng tạo lợi nhuận cao và định giá hợp lý, kỳ vọng nắm bắt được cơ hội khi thị trường xác lập xu hướng rõ ràng hơn trong nửa cuối năm.

Theo Fiinpro, lợi nhuận sau thuế toàn thị trường năm nay dự kiến tăng 14%, riêng nhóm tài chính đạt 17%. Trong khi đó, định giá P/E và P/B vẫn ở vùng thấp so với trung bình lịch sử. Với giả định kịch bản thuận lợi về thuế quan và dòng vốn ngoại trở lại, chỉ số VN-Index có thể hướng tới vùng 1.500 điểm vào năm 2026.

Tuy nhiên trong ngắn hạn, SGI Capital cho rằng thời điểm hiện tại phù hợp hơn với việc chuẩn bị danh mục thay vì giải ngân mạnh. Các nhà đầu tư cần tiếp tục theo dõi diễn biến chính sách và chọn lọc cơ hội theo từng nhóm ngành cụ thể.

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)

Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội

Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.

Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.

Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027.

Bạn cũng sẽ có cơ hội nhận vé mời đặc biệt của BTC khi tham gia khảo sát về triển vọng kinh tế, thị trường tài chính và chiến lược phân bổ tài sản trong năm 2027.

SSI Research: MWG, FRT, MSN, DGW có thể hưởng lợi từ siết thuế và truy quét hàng giả