Nghịch lí Warren Buffett trong đầu tư chứng khoán: Lợi nhuận 20%/năm vẫn hơn lợi nhuận 200%/năm

Warren Buffett mạnh tay mua ròng 12,6 tỉ USD cổ phiếu, nhiều nhất trong 4 năm gần đây

Tiền nhiều, biên lợi nhuận thấp

Giả sử một nhà đầu tư có tỉ suất lợi nhuận 20% mỗi năm trong 50 năm liên tục. Từ số tiền ban đầu 1.000 USD, nhà đầu tư này sẽ có khoảng 9,1 tỉ USD vào cuối năm thứ 50.

Cái tài của Warren Buffett là ông có thể đạt được tỉ suất lợi nhuận 20% dù số tiền đầu tư của ông là 1.000 USD, 1 tỉ USD, 9 tỉ USD hay 90 tỉ USD. Để đạt được thành tích này quả thực không hề dễ dàng.

Khi các nhà đầu tư mua vào cổ phiếu, giá cổ phiếu có xu hướng bị đẩy lên cao. Khi cổ phiếu bị bán ra, giá có xu hướng bị đè xuống. Nếu NĐT chỉ mua bán cổ phiếu với trị giá khoảng 1.000 USD, sự ảnh hưởng tới giá cổ phiếu là không đáng kể. Tuy nhiên nếu NĐT cầm 100 tỉ USD trong tay như Warren Buffett, tình hình trở nên khó khăn hơn rất nhiều.

Khi ông mua vào, vì ông thường mua với khối lượng lớn nên giá cổ phiếu sẽ bị đẩy lên rất cao. Ngược lại khi ông muốn bán ra, giá cổ phiếu cũng sẽ giảm rất sâu. Nói cách khác, khi một NĐT lớn tầm cỡ Warren Buffett giao dịch, biên lợi nhuận thường nhỏ hơn so với các NĐT nhỏ lẻ.

Warren Buffett. Ảnh: VOA News.

Tiền nhiều, lựa chọn ít

Cuối quý III vừa qua, Tập đoàn Berkshire Hathaway do Warren Buffett làm Chủ tịch kiêm CEO có hơn 103 tỉ USD tiền mặt

Nếu Warren Buffett muốn đem 103 tỉ USD này đi đầu tư sao cho không thổi phồng giá cổ phiếu lên tận mây xanh, lựa chọn của ông không có nhiều. Chỉ những bluechip với vốn hóa lớn như Coca Cola hoặc Pepsi, Goldman Sachs hoặc Bank of America, IBM hoặc Apple mới có thể hấp thụ được số tiền lớn tầm cỡ như Berkshire Hathaway đang có.

Một NĐT thông thường có thể xem xét đầu tư vào 1.000 cổ phiếu, nhưng Warren Buffett chỉ có thể xem xét đầu tư 50 cổ phiếu – đây cũng là những cổ phiếu lớn được nhiều người chú ý nhất.

Mức độ cạnh tranh khi đầu tư vào những cổ phiếu này là rất cao, và do vậy để kiếm được chút lợi nhuận không phải dễ dàng. Ngược lại, NĐT nhỏ lẻ có thể đổ tiền vào một công ty nhỏ ở một góc khuất xa xôi và ăn lãi bằng lần.

Tiền nhiều, đi chậm

Buffett hiện sở hữu khoảng 400 triệu cổ phiếu Coca Cola. Trong khi đó thanh khoản trung bình của cổ phiếu này trong 90 ngày qua khoảng 11,5 triệu cổ phiếu mỗi phiên. Điều này có nghĩa là cho dù Warren Buffett là người mua duy nhất trên thị trường, ông cũng cần tới 35 phiên giao dịch để mua được 400 triệu cổ phiếu Coca Cola. Trong điều kiện thị trường thông thường, ông sẽ mất nhiều tháng, thậm chí nhiều năm liền để xây dựng được một vị thế đầu tư.

Và đến khi ông muốn thoái vốn khỏi một cổ phiếu như Coca Cola, ông cũng sẽ mất một khoảng thời gian dài tương tự. Nếu chẳng may doanh nghiệp hay cổ phiếu có diễn biến bất lợi, Warren Buffett cũng đành chịu cảnh “sống chung với lũ” vì không có cách gì thoát ra nhanh chóng được.

Vì vậy, Warren Buffett phải có khả năng nhận định và dự đoán được tương đối chính xác triển vọng dài hạn của doanh nghiệp dựa vào các yếu tố như ban lãnh đạo, mô hình kinh doanh … để ra quyết định thoái vốn phù hợp. Vì nếu ông đợi đến khi tin ra mới bán, mọi chuyện đã trở nên quá muộn.

Trong khi đó, những nhà đầu tư có tỉ suất sinh lợi trên 100% thường là những người đầu tư ngắn hạn, mua bán kiểu “T+” thậm chí là mua bán trong ngày. Hễ có tin tức gì liên quan tới doanh nghiệp hay cổ phiếu, nhà đầu tư có thể lập có phản ứng mua, bán tương ứng.

20% vẫn hơn 200%?

Thử nhìn vào một ví dụ so sánh đơn giản:

Giả sử một nhà đầu tư A bắt đầu với 1 triệu USD và đạt tỉ suất sinh lợi 200% mỗi năm trong 50 năm. Tuy nhiên sau mỗi năm, nhà đầu tư này phải chốt lãi và rút tiền ra, không được tái đầu tư lợi nhuận của năm trước vì nếu quy mô giao dịch lớn lên thì tỉ suất sinh lợi sẽ giảm đi (như đã giải thích ở trên).

Như vậy, mỗi năm nhà đầu tư này thu được 2 triệu USD lợi nhuận, sau 50 năm thu được 100 triệu USD.

Về phần mình, Warren Buffett có tỉ suất lợi nhuận 20% mỗi năm trong 50 năm và ông đạt được tỉ lệ lợi nhuận này bất chấp quy mô danh mục lớn hay nhỏ, tức là ông có thể tái đầu tư khoản lợi nhuận năm trước sang năm sau.

Từ 1 triệu USD ban đầu, Warren Buffett sẽ có không phải chỉ 100 triệu USD mà là 9,1 tỉ USD, tức lớn gấp 91 lần.

Chính sự kì diệu của công thức lãi gộp đã giúp Warren Buffett chỉ với tỉ lệ sinh lợi 20% đánh bại những người có tỉ lệ sinh lợi 200%.

Xem thêm Vì sao các tỉ phú đổ tiền mua những tờ báo? Vì sao các tỉ phú đổ tiền mua những tờ báo? Warren Buffett mạnh tay mua ròng 12,6 tỉ USD cổ phiếu, nhiều nhất trong 4 năm gần đây Warren Buffett mạnh tay mua ròng 12,6 tỉ USD cổ phiếu, nhiều nhất trong 4 năm gần đây Warren Buffett dự báo sự phá sản của chuỗi bán lẻ Sears từ 13 năm trước Warren Buffett dự báo sự phá sản của chuỗi bán lẻ Sears từ 13 năm trước Khi nào Warren Buffett bán cổ phiếu? Khi nào Warren Buffett bán cổ phiếu?