Ngành bia toàn cầu thoái trào nhưng vì sao Warren Buffett vẫn gom cổ phiếu của công ty bia này?

Trong năm 2024, huyền thoại đầu tư Warren Buffett có vẻ không mấy hứng thú với thị trường chứng khoán Mỹ. Bằng chứng là ông đã bán hơn 134 tỷ USD cổ phiếu trong danh mục đầu tư của tập đoàn Berkshire Hathaway vào năm ngoái.

Đặc biệt, trong quý IV, Buffett cùng các cấp dưới đã xả mạnh cổ phiếu ngân hàng, trong đó bao gồm 15% cổ phần trong Bank of America, 73% cổ phần tại Citigroup và 18% cổ phần tại Capital One.

Vị tỷ phú 94 tuổi thậm chí còn bán toàn bộ vị thế trong Vanguard S&P 500 ETF và SPDR S&P 500 ETF Trust. Đây là hai quỹ chỉ số có chi phí thấp mà Berkshire đã nắm giữ trong nhiều năm qua.

Tuy nhiên, Buffett vẫn nhìn thấy một vài cơ hội, theo The Motley Fool. Trong quý IV, ông đã rót hơn 1 tỷ USD vào một công ty bia có mức giá cổ phiếu khá hấp dẫn. Công ty này chính là Constellation Brands.

Khoản đầu tư mới của Warren Buffett

Constellation Brands là nhà sản xuất bia Mexico lớn nhất thế giới với các thương hiệu bán chạy như Corona và Modela.

Công ty cũng kinh doanh rượu vang và rượu mạnh, nhưng hai mảng này khó bì lại mảng bia. Trên thực tế, bia chiếm hơn 80% doanh số và lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh của Constellation.

Trong khi ngành thức uống có cồn phải đối mặt với nhiều thách thức, bao gồm việc người tiêu dùng ít uống hơn, Constellation vẫn có thể chống lại xu hướng đó với mức tăng trưởng vững chắc trong mảng bia.

Các nhà phân tích dự đoán nhờ duy trì sản lượng và giá cả phù hợp, Constellation sẽ đạt mức tăng trưởng doanh thu khoảng 4% - 7% trong năm tài chính 2025 kết thúc vào tháng 2.

Constellation cũng hưởng lợi từ quy mô lớn, bởi công ty đang chiếm khoảng 94% doanh thu bán bia Mexico tại Mỹ. Điều này mang lại cho họ ngân sách quảng cáo đáng kể để định vị và nâng cấp thương hiệu. Chưa kể, ưu thế trên cũng cho phép Constellation liên tục tăng giá bán và duy trì thị phần khổng lồ.

Tuy nhiên, chính sách thuế quan của chính quyền Tổng thống Mỹ Donald Trump có thể là mối đe doạ tiềm tàng với Constellation. Mức thuế 25% đối với hàng nhập khẩu từ Mexico có thể buộc Constellation phải hạ giá bán với các nhà phân phối để duy trì sản lượng.

Bên cạnh đó, toàn bộ ngành thức uống có cồn cũng sẽ đối mặt với tác động tiềm ẩn khi nhãn cảnh báo trên bao bì có thể phải ghi rõ các rủi ro về sức khoẻ, theo đề xuất của Tổng Y sĩ Mỹ.

Song, các thương hiệu mạnh của Constellation, chiến lược “cao cấp hoá” và lòng trung thành của khách hàng sẽ giúp công ty vượt qua những thách thức đó tốt hơn các đối thủ cạnh tranh.

Tại sao Buffett mua cổ phiếu một công ty bia?

Chiến lược đầu tư của “nhà hiền triết xứ Omaha” rất đơn giản: mua cổ phiếu khi chúng giao dịch dưới mức giá trị nội tại của công ty và chờ đợi cổ phiếu phản ánh đúng giá trị nội tại của công ty đó. Nói cách khác, Constellation có vẻ là một cổ phiếu thoả mãn chiến lược này.

Buffett mua cổ phiếu Constellation trước báo cáo tài chính quý III của công ty, một báo cáo đáng thất vọng. Doanh thu đi ngang so với một năm trước, khi mức tăng 3% của mảng bia bị bù trừ với mức giảm 14% của mảng rượu vang và rượu mạnh.

Do kết quả kinh doanh thua sút, ban giám đốc của Constellation đã hạ dự báo doanh thu cả năm, đồng thời lưu ý đến sự không chắc chắn ở thị trường California và tác động tiềm ẩn của thuế quan.

Nhưng, bán cổ phiếu Constellation có vẻ không phải nước đi khôn ngoan vào thời điểm hiện tại. Trong triển vọng cập nhật, ban quản lý Constellation vẫn kỳ vọng lợi nhuận năm tài chính 2025 sẽ tăng 10%.

Hơn nữa, chủ sở hữu thương hiệu Corona đã chứng minh được năng lực vượt trội của họ so với thị trường chung. Công ty có thể tăng doanh số bán bia ngay cả khi phần còn lại của ngành gần như đứng im trong thập kỷ qua.

Trong bối cảnh doanh số bán bia chiếm tỷ trọng lớn nhất, doanh thu từ mảng rượu vang và rượu mạnh sẽ ít ảnh hưởng tiêu cực đến doanh thu và lợi nhuận của Constellation trong tương lai hơn.

Tại thời điểm cuối tháng 2, cổ phiếu Constellation đang giao dịch với P/E dự phóng là 13 lần. Đây là một con số thấp đối với một công ty có lợi thế cạnh tranh tốt như Constellation.

Quan điểm của Buffett về thị trường chung

Theo The Motley Fool, một điểm đáng lưu ý khác về khoản đầu tư vào Constellation là công ty này hiện có vốn hoá thị trường khoảng 34 tỷ USD.

Ở mức vốn hoá đó, Constellation có quy mô tương đương với các khoản đầu tư khác của Buffett trong quý IV: Domino’s Pizza (vốn hoá 16 tỷ USD), Pool Corp. (13,1 tỷ USD), Sirius XM (8,4 tỷ USD) và VeriSign (21,9 tỷ USD).

Để so sánh, các cổ phiếu mà Buffett bán ra trong quý trước là Bank of America (vốn hoá 341 tỷ USD), Citigroup (150 tỷ USD), Capital One (76 tỷ USD). Điều này cho thấy nhà đầu tư huyền thoại rõ ràng đang ưu tiên các công ty nhỏ hơn.

Ngay cả quyết định bán hai quỹ chỉ số cũng cho thấy khả năng Buffett đang lo ngại về mức định giá của các doanh nghiệp lớn, chiếm tỷ trọng cao trong chỉ số S&P 500.