Muốn biết Fed sẽ làm gì, đừng mải nghe lời Chủ tịch Powell

Mừng hụt

Thị trường chứng khoán Mỹ liên tục chao đảo trong những ngày qua, chủ yếu do Phố Wall thường xuyên thay đổi kỳ vọng về việc liệu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có giảm tốc độ và quy mô tăng lãi suất hay không.

Tuần trước, các nhà đầu tư đã có phen mừng hụt khi thông cáo của Fed viết rằng cơ quan này sẽ tính đến tác động có độ trễ của các đợt tăng lãi suất lên nền kinh tế trước khi quyết định sẽ làm gì tiếp theo.

Nhưng Chủ tịch Jerome Powell đã dập tắt mọi hy vọng trong buổi họp báo ngay sau cuộc họp chính sách tháng 11. Ông Powell khẳng định Fed vẫn cực kỳ lo ngại về lạm phát và ra tín hiệu sẽ tiếp tục tăng mạnh lãi suất.

Theo tờ CNN, vấn đề là các nhà đầu tư đang chú ý quá nhiều đến những gì ông Powell và các quan chức Fed nói về nền kinh tế mà không tập trung đúng mức cho những con số cho thấy nền kinh tế đang diễn biến ra sao.

Bất kể các quan chức có nói trước điều gì, Fed vẫn phụ thuộc vào dữ liệu. Điều này có nghĩa là Fed sẽ thiết lập chính sách dựa trên diễn biến của thị trường việc làm, lạm phát, chi tiêu tiêu dùng và nhiều yếu tố khác.

Buổi họp báo của ông Powell diễn ra vào ngày 2/11, hai ngày trước khi báo cáo việc làm mới nhất được công bố và cho thấy thị trường lao động vẫn còn rất khỏe mạnh. Fed sẽ cần xem xét những số liệu mới này trước khi xác định mức tăng lãi suất.

Ông Mark Hamilton, Giám đốc đầu tư của Hirtle Callaghan nói: “Fed liên tục học hỏi và thích ứng với tình hình. Các quyết định về lãi suất phụ thuộc rất nhiều vào dữ liệu. Lúc này, Fed chưa biết họ sẽ phải kéo lãi suất lên cao đến đâu”.

Theo tờ CNN, các nhà đầu tư đã trở nên ám ảnh với việc dự đoán Fed sẽ làm gì tiếp theo. Rắc rối xuất hiện khi Phố Wall bắt đầu chấp nhận một khả năng nào đó về lãi suất, có khi là nhiều tuần trước cuộc họp của Fed.

Trong khoảng thời gian chờ đến lúc Fed nhóm họp, rất nhiều sự kiện có thể diễn ra và chắc chắn sẽ luôn có những luồng thông tin mới mà nhà đầu tư cần phải mổ xẻ và phân tích.

Số liệu quan trọng hơn lời nói 

Ông Christopher Smart, Giám đốc đầu tư toàn cầu tại Barings nhận xét: “Ngày nào thị trường cũng phân tích quá đà những phát biểu của Chủ tịch Powell hoặc các quan chức Fed khác. Nhưng trong thế giới ngày nay, mọi sự đều không chắc chắn”.

Đây là lý do kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất thường xuyên thay đổi dữ đội. Chỉ cần nhìn vào các hợp đồng tương lai lãi suất của Fed cho cuộc họp ngày 14/12 là biết.

Sau 4 đợt tăng lãi suất 75 điểm cơ bản (bps) liên tiếp, lãi suất của Fed hiện nằm trong khoảng 3,75-4%. Một tháng trước, thị trường dự đoán rằng có 13,5% khả năng lãi suất của Fed sẽ được đẩy lên 4-4,25% trong tháng 12, nhưng có tới 63% khả năng lãi suất sẽ nằm trong phạm vi 4,25-4,5%. Xác suất lãi suất nằm trong khoảng 4,5-4,75% chỉ là 23,5%.

Nhưng sau lần tăng lãi suất gần nhất của Fed và buổi họp báo của ông Powell, thị trường gần như đã chia thành hai phe rằng Fed sẽ tăng lãi suất lên 4,25-4,5% hoặc 4,5-4,75%. Xác suất Fed tăng lãi suất thấp hơn (khoảng 25 bps) hoàn toàn không còn được nhắc đến.

Điều đó chứng tỏ số liệu quan trọng hơn là lời nói. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 10 sẽ được công bố vào ngày 10/11. Nhà đầu tư nên chú ý đến dữ liệu này nhiều hơn là các phát biểu của Fed và hợp đồng tương lai lãi suất đầy biến động. 

Ông Powell và các đồng nghiệp đều xem xét các con số y như những gì nhà đầu tư thấy. Và hợp đồng tương lai lãi suất Fed sẽ tiếp tục thay đổi dựa trên nội dung của những báo cáo kinh tế mới nhất.

Ông Leo Grohowski, Giám đốc đầu tư của BNY Mellon Wealth Management khuyên: “Những người tham gia thị trường đều phải nhìn vào dữ liệu và để ý cách các nhà hoạch định chính sách sẽ diễn giải và cân nhắc những con số đó”.

Nếu cáo báo CPI sắp tới không cho thấy sự suy giảm đáng kể của áp lực giá, nhiều khả năng Fed vẫn sẽ tiếp tục khẳng định rằng họ cần tung ra các đợt tăng lãi suất lớn hơn, trong lâu dài hơn để có thể đè bẹp lạm phát.

Ông Robert Teeter, Giám đốc điều hành của Silvercrest Asset Management, viết trong báo cáo ngày 7/11 rằng CPI “phải cung cấp thông tin rất tốt” về lạm phát thì Fed mới “ngừng hù dọa thị trường về lãi suất”.