Mùa báo cáo kết quả kinh doanh là thử thách lớn với chứng khoán Mỹ

Mùa báo cáo có thể thử thách giả thuyết rằng cổ phiếu giá trị và theo chu kỳ sẽ vượt trội so với nhóm công nghệ. Đây cũng sẽ là lần đầu tiên nhà đầu tư có cái nhìn trực diện về khả năng xoay sở của doanh nghiệp với lạm phát.  

Ông Jonathan Golub, Giám đốc đầu tư chứng khoán Mỹ của Credit Suisse nói với CNBC: "Lợi nhuận được trông đợi là sẽ tăng trưởng 20% so với năm ngoái. Doanh nghiệp Mỹ có lẽ sẽ đánh bại kỳ vọng này... và tăng từ 25% đến 30%".

"Tin tốt sẽ nghiêng hẳn về một bên với khoảng 20% thị trường – nhìn chung nhóm cổ phiếu theo chu kỳ, năng lượng, vật liệu, hàng tiêu dùng không thiết yếu – được kỳ vọng tăng trưởng 95% đến 100%. Mọi nhóm đều được kỳ vọng sẽ công bố lợi nhuận tăng trưởng cao hơn công nghệ".

Theo ước tính của ông Golub, lợi nhuận của nhóm công nghệ trong S&P chỉ được cho là sẽ đi lên 11%.

"Các công ty thuộc nền kinh tế cũ như năng lượng, vật liệu, công nghệ được dự kiến sẽ báo cáo tăng trưởng lợi nhuận vượt trội hơn hẳn, không chỉ bây giờ mà còn trong những quý tiếp theo".

Ngành vật liệu được dự kiến sẽ chứng kiến lợi nhuận tăng trưởng 62%, ngành công nghiệp là 52%. Lợi nhuận của ngành năng lượng được dự báo sẽ đi lên rõ rệt sau khi ghi nhận con số âm trong năm ngoái. Hàng tiêu dùng không thiết yếu, trừ bán lẻ trực tuyến, được kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận 33,9%. Trong khi đó dù cùng là cổ phiếu theo chu kỳ nhưng nhóm tài chính được dự báo là lợi nhuận sẽ chỉ tăng 2%.

"Với lạm phát cao như thế này, có những công ty đương nhiên sẽ chiến thắng còn số khác thì không. Đó là những công ty hưởng lợi lớn nhất từ lạm phát. Lạm phát sẽ phân định người thắng kẻ thua".

"Khi tìm kiếm nơi có sự sôi động trên thị trường thì bạn không nên ngó sang cổ phiếu công nghệ. Với tăng trưởng 10% trong năm nay thì nhóm công nghệ không tồi, nhưng những công ty khác xuất sắc hơn nhiều", ông Golub nói thêm.

Một số ngân hàng lớn đã công bố lãi lỗ vào tuần trước, và mùa báo cáo kết quả kinh doanh càng trở nên nhộn nhịp hơn trong tuần này. 

Những công ty ra báo cáo trong tuần này bao gồm nhóm tài chính như Goldman Sachs, Travelers và Bank of America, còn phải kể đến Netflix và Procter & Gamble. Ngoài ra còn có kết quả từ các công ty vận tải như United Airlines hay Union Pacific.

Ông Steve Sosnick, Giám đốc đầu tư tại Interactive Brokers chia sẻ: "Tôi nghĩ chúng ta sẽ có được cái nhìn rõ ràng từ rất nhiều doanh nghiệp công nghiệp và theo chu kỳ, liệu họ có xoay sở tốt với áp lực giá và rắc rối chuỗi cung ứng không. Những công ty được quản lý tốt sẽ ổn thỏa".

Cổ phiếu gắn với trái phiếu

Ông Sosnick dự kiến cổ phiếu công nghệ sẽ tiếp tục bị trói buộc với bất kỳ biến đổi lớn nào của lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm. Lợi suất này đạt 1,79% vào cuối ngày 14/1, gần sát mức đỉnh gần đây là 1,8%.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng mạnh trong đầu năm 2022 sau khi Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) lặp lại lập trường diều hâu. Fed tiết lộ đã bàn luận về việc thu hẹp quy mô bảng cân đối kế toán. Điều này cho thấy Fed có thể thắt chặt chính sách hơn nữa trong khi đã báo hiệu khả năng tăng lãi suất ba lần trong năm nay.

Tính chung cả tuần vừa rồi, Nasdaq và S&P 500 đều giảm 0,3%, Dow Jones mất 0,9%.

Thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ có thể yên tĩnh hơn một chút trong tuần tới, với các thị trường đóng cửa vào ngày lễ Martin Luther King Jr hôm 17/1.

Ông Michael Schumacher, Giám đốc chiến lược vĩ mô tại Wells Fargo, nói rằng các quan chức Fed sẽ kín tiếng trước cuộc họp 25-26/1.

"Các cuộc đấu thầu trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 và 30 năm đã xong. Có vẻ như những chất xúc tác lớn cho tương lai gần đã xảy ra hết. Chúng tôi cho rằng thị trường trái phiếu Kho bạc sẽ bình lặng trong tuần này. Tôi đoán lợi suất kỳ hạn 10 năm sẽ giữ nguyên, giúp cổ phiếu được nghỉ ngơi".

Ông Sosnick dự kiến biến động sẽ tiếp diễn và cổ phiếu công nghệ tiếp tục ngồi trên đống lửa. "Tôi nghĩ chúng ta đang chứng kiến các cổ phiếu tăng trưởng được định giá cao ngất quay trở về định giá hợp lý".