Khi nào khối ngoại dừng bán ròng trên TTCK Việt Nam?

Sau một năm 2024 rút ròng kỷ lục, với kỳ vọng thị trường được nâng hạng năm 2025, một số dự báo cho rằng khối ngoại sẽ quay trở lại mua ròng.

Ông Michael Kokalari, Giám đốc phòng Phân tích kinh tế vĩ mô và Nghiên cứu thị trường VinaCapital cho biết, VN-Index tăng 12% trong năm 2024 mặc dù khối ngoại bán ròng kỷ lục, một phần do VND mất giá gần 5% so với USD.

“Sự kiên cường của thị trường chứng khoán Việt Nam dù khối ngoại bán ròng gần 4 tỷ USD, kết hợp với mức định giá rất hấp dẫn (P/E dự phóng 12x so với mức tăng trưởng lợi nhuận kỳ vọng khoảng 17%) cho thấy VN-Index không cần một yếu tố tác động quá lớn để tiếp tục tăng trưởng trong năm tới”, ông Michael Kokalari dự báo.

Song, tính từ đầu năm, khối ngoại đã bán ròng hơn 13.800 tỷ đồng. Trong đó, giao dịch rút vốn tập trung vào các cổ phiếu như FPT (2.664 tỷ đồng), VIC (1.988 tỷ đồng), VNM (1.387 tỷ đồng), MWG (1.261 tỷ đồng), FRT (791 tỷ đồng), STB (778 tỷ đồng), SSI (740 tỷ đồng), …

Chia sẻ trong chương trình “Việt Nam và các chỉ số: Tài chính Thịnh vượng”, ông Nguyễn Việt Đức, Giám đốc Kinh doanh Số, Công ty cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS) cho rằng việc khối ngoại bán ròng năm nay sẽ không xấu như năm 2024 bởi một số lý do.

Đầu tiên, trên thế giới, đồng USD đã giảm, kinh tế Mỹ vẫn mạnh nhưng định giá chứng khoán Mỹ lại đang rất cao. Nhiều nhà đầu tư, chẳng hạn như huyền thoại Steve Cohen cũng đã chuyển sang đầu tư tại Trung Quốc. Khi Trung Quốc hồi phục lại, dòng tiền cũng có cơ hội đến các nước khác ở châu Á.

Hiện nay, một số nước ở châu Á đã thu hút lại dòng tiền từ nhà đầu tư lớn như Trung Quốc, Ấn Độ hay Indonesia. Vì là thị trường cận biên nên Việt Nam sẽ chậm chân hơn trong việc thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư quốc tế.

“Tôi cho rằng nhà đầu tư ngoại sẽ chờ xem liệu thuế quan toàn cầu mà ông Donald Trump sẽ công bố vào tháng 4 là bao nhiêu % để từ đó đưa ra quyết định đầu tư. Vừa qua, TS. Cấn Văn Lực và nhóm tác giả Viện Đào tạo và nghiên cứu BIDV vừa công bố báo cáo đánh giá tác động chính sách thuế của Mỹ đối với kinh tế, thương mại toàn cầu; đưa ra một số kịch bản và khả năng áp thuế đối với hàng hóa nhập khẩu từ Việt Nam, đặc biệt đối với một số ngành, hàng quan trọng.

Với quan điểm thương mại quốc tế phải cân bằng hơn và quan sát một số quyết sách gần đây của Tổng thống Donald Trump, nhóm nghiên cứu đánh giá khả năng Việt Nam có thể bị áp thuế theo 3 kịch bản. Nếu kịch bản cơ sở hay tích cực xảy ra, tôi cho rằng dòng tiền quốc tế vào Việt Nam sẽ sớm quay trở lại".

Với kịch bản cơ sở (xác suất 50%), Mỹ có thể áp thuế đối với hàng nhập khẩu từ Việt Nam bằng với mức mà nước ta đang áp đối với hàng hóa nhập khẩu từ Mỹ theo chính sách thuế "đối ứng, có đi có lại". Theo đó, Mỹ có thể tăng thuế bình quân đối với hàng Việt Nam từ mức 2,2% lên mức 5,1% (là mức mà Việt Nam đang áp đối với hàng Mỹ).

Bên cạnh đó, việc VN-Index vừa vượt kháng cự 1.300 điểm với sự hậu thuẫn của dòng tiền lớn mở ra kỳ vọng tăng trưởng mạnh mẽ cho thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian tới.

“Sóng tăng đợt này sẽ không dừng lại ở 1.300 điểm. Theo mô hình của tôi, VN-Index có thể lên được 1.310 đến 1.315 điểm trước khi có điều chỉnh tương đối lớn. Tôi nghĩ những nhà đầu tư đang cầm cổ phiếu không cần quá lo ngại”, ông Đức nhấn mạnh.