Doanh thu khởi sắc, biên lợi nhuận gộp tại Coteccons và Ricons tiếp tục giảm so với cùng kì

Coteccons trúng thầu dự án 1.500 tỷ đồng của Timberland

Biên lợi nhuận gộp của Coteccons tiếp tục giảm trong quý III/2018

CTCP Xây dựng Coteccons (Mã: CTD) vừa công bố báo cáo tài chính quý III/2018. Theo đó, công ty ghi nhận doanh thu hợp nhất đạt 8.124 tỉ đồng, tăng 6,2% so với cùng kì năm 2017. Đây là mức doanh thu cao nhất của Coteccons kể từ khi niêm yết. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế (LNST) của công ty giảm nhẹ gần 1% xuống còn 473 tỉ đồng.

Kết quả kinh doanh của Coteccons. Nguồn: Phan Quân tổng hợp từ BCTC

Ngoài ra, tính đến 30/9, tổng tài sản của Coteccons là 15.104 tỉ đồng, giảm 773 tỉ đồng so với thời điểm đầu năm; trong đó, mục tiền và các khoản tương đương tiền của công ty là 960 tỉ đồng, giảm 261 tỉ đồng.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2018, Coteccons đạt doanh thu 20.737 tỉ đồng, tăng 13,9% so với cùng kì năm trước; lợi nhuận sau thuế đạt 1.192 tỉ đồng, tương đương năm 2017. Như vậy, công ty thực hiện được 74,1% chỉ tiêu doanh thu và 79,4% kế hoạch lợi nhuận của năm.

Biên lợi nhuận gộp của Coteccons trong quý III tiếp tục thấp hơn cùng kì. Nguồn: Phan Quân

Đáng chú ý, biên lợi nhuận của Coteccons tiếp tục giảm trong quý III/2018 xuống còn 7,1%, trong khi cùng kì năm 2017 là 7,6%. Lũy kế 9 tháng đầu năm, biên lợi nhuận của công ty là 6,9%, giảm 1,1 điểm % so với 9 tháng đầu năm 2017.

Theo báo cáo phân tích mới đây, CTCP Chứng khoán KIS Việt Nam lưu ý biên lợi nhuận gộp của Coteccons giảm xuống còn 6,7% trong nửa đầu 2018 (cùng kì 2017 là 8,3%) do giá nguyên vật liệu, chi phí nhân công tăng. Theo Chứng khoán KIS, đối với ngành xây dựng, nguyên vật liệu chiếm tới 60 – 70% giá vốn, chi phí nhân công từ 10 – 20% giá vốn.

Trong diễn biến khác, CTCP Chứng khoán TP HCM (HSC) cũng điều chỉnh giảm dự báo tỉ suất lợi nhuận gộp của Coteccons từ 7,1% xuống 6,9% cho cả năm 2018. Nguyên nhân dẫn đến thay đổi của dự báo là Chứng khoán HSC nhận thấy mức độ cạnh tranh lớn hơn trong việc đấu thầu các dự án mới do xuất hiện nhiều đối thủ mới.

Biên lợi nhuận gộp giảm, vấn đề tương tự tại công ty liên kết – Ricons

CTCP Đầu tư Xây dựng Ricons cũng mới công bố kết quả kinh doanh quý III/2018 với doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 2.296 tỉ đồng và 88 tỉ đồng, tăng 24,2% và 24,5% so với cùng kì năm 2017. Lũy kế 9 tháng đầu năm nay, công ty ghi nhận doanh thu đạt 5.335 tỉ đồng, tăng 38,9% so với 3 quý đầu năm 2017; lợi nhuận sau thuế là 215 tỉ đồng, tăng 47,5%.

Kết quả kinh doanh của Ricons. Nguồn: Phan Quân tổng hợp từ BCTC

Bên cạnh đó, tổng tài sản của Ricons tính đến 30/9 đạt 3.568 tỉ đồng, tăng 953 tỉ đồng so với đầu kì. Trong đó, nợ phải trả là 1.857 tỉ đồng, bằng 52% tổng tài sản; vốn chủ sở hữu là 1.709 tỉ đồng, bằng 48%.

Biên lợi nhuận của Ricons. Nguồn: Phan Quân

Mặc dù đạt được sự tăng trưởng về doanh thu và lợi nhuận cả trong quý III và 9 tháng đầu năm 2018, Ricons đang gặp phải vấn đề tương tự tại Coteccons là biên lợi nhuận giảm. So sánh với cùng kì năm 2017, biên lợi nhuận gộp quý III năm nay của Ricons giảm 0,9 điểm % xuống còn 5,3%; giá trị này đạt 5,5% trong 9 tháng đầu năm nay, trong khi cùng kì năm 2017 là 6,2%.

Theo báo cáo phân tích được công bố vào tháng 8, CTCP Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC) cho biết Coteccons đang chuẩn bị ký hợp đồng với các đơn vị thẩm định để định giá và hợp nhất với Ricons. Coteccons có thể hoàn thành kế hoạch kế hoạch M&A và tổ chức đại hội cổ đông bất thường vào nửa cuối năm 2018. Tính đến 30/9, Coteccons sở hữu 14,8% vốn điều lệ của Ricons, tương đương giá trị khoảng 254 tỉ đồng.

Vincity liệu có thể ‘cứu cánh’ tỉ suất biên lợi nhuận gộp cho Coteccons?

Dự án VinCity Ocean Park tại Gia Lâm. Nguồn: Vingroup

Theo Chứng khoán BSC, Coteccons dự kiến chiếm khoảng 35% tổng khối lượng công việc tại 3 dự án Vincity gồm Vincity Gia Lâm (364 ha), Vincity New Saigon (251 ha) và Vincity Tây Mỗ (280 ha) với tổng số 200 tòa. Tuy nhiên, theo công ty chứng khoán này, biên lợi nhuận gộp của Vincity dự kiến khoảng 6%.

Cùng quan điểm trên, Chứng khoán HSC đánh giá doanh thu năm 2018 của Coteccons có thể tăng thêm khoảng 3.000 – 4.000 tỷ đồng từ các dự án Vincity. Tuy nhiên, do đây là dự án nhà ở bình dân, tỷ suất lợi nhuận thấp, dao động từ 5% - 6%.

Kể từ đầu năm 2018, giá cổ phiếu CTD mất gần 30% giá trị, kết phiên 19/10 ở 154.500 đồng/cp.

Diễn biến giá cổ phiếu CTD kể từ đầu năm 2018. Nguồn: VNDirect

Xem thêm Coteccons trúng thầu dự án 1.500 tỷ đồng của Timberland Coteccons trúng thầu dự án 1.500 tỷ đồng của Timberland Nhóm quỹ VinaCapital chi trăm tỷ tăng tỷ lệ sở hữu tại Coteccons Nhóm quỹ VinaCapital chi trăm tỷ tăng tỷ lệ sở hữu tại Coteccons Các hợp đồng nghìn tỷ không chặn được nguy cơ giảm lợi nhuận của Coteccons Các hợp đồng nghìn tỷ không chặn được nguy cơ giảm lợi nhuận của Coteccons Lãi ròng 2018 của Coteccons được dự báo giảm 12% Lãi ròng 2018 của Coteccons được dự báo giảm 12%