'Đầu tư công sẽ là nhóm ngành được nhà đầu tư quan tâm trong năm 2024'

Chia sẻ tại tọa đàm trực tuyến Data Talk: “Tâm điểm vĩ mô & thị trường chứng khoán quý IV/2023" do VietnamBiz phối hợp cùng CFO tổ chức chiều 10/10, ông Đào Minh Châu, CFA, Phó Giám đốc Phân tích cổ phiếu SSI Research dự báo, đầu tư công sẽ là nhóm ngành được nhà đầu tư quan tâm trong năm 2024. Song, nhà đầu tư cần thận trọng trước khi mua cổ phiếu ngành này.

Theo ông Châu, năm nay, trong bối cảnh khu vực kinh tế tư nhân phục hồi yếu thì đầu tư công là lĩnh vực được Chính phủ được ưu tiên. Đây cũng là mục tiêu dài hạn khi Chính phủ coi phát triển cơ sở hạ tầng là một trong ba đột phá chiến lược của Việt Nam trong giai đoạn 2021 – 2030.

Cụ thể, chi tiêu cho hạ tầng của Việt Nam gần như cao nhất ở Đông Nam Á, chiếm trung bình khoảng 6% GDP, so với mức 3% GDP ở Indonesia, 4% ở Ấn Độ hay 5% ở Trung Quốc.

9 tháng đầu năm nay, giải ngân đầu tư công đạt 363.000 tỷ đồng, tăng 42% so với cùng kỳ và đạt 51% kế hoạch cả năm. Tính riêng quý III, giải ngân khoảng 150.000 tỷ đồng tăng 43% so với cùng kỳ và tương đương hơn 20% kế hoạch.

Theo ông Châu, câu chuyện đầu tư công vẫn còn tiếp diễn trong thời gian tới do nhiều dự án lớn đang ở giai đoạn chuẩn bị triển khai hoặc mới khởi công như 5 dự án thành phần cao tốc Bắc Nam phía Đông (giai đoạn 1), sân bay Long Thành. Việt Nam đặt mục tiêu có khoảng hơn 3.000 km đường cao tốc vào năm 2025, tăng từ mức hơn 1.700 km vào giữa năm 2023.

Ngoài ra, vị chuyên gia cho biết có một số dự án ngoài đất liền đang được các nhà đầu tư quan tâm như mỏ khí Lô B – Ô Môn. Đây là một trong những dự án khí lớn nhất tại Việt Nam, sẽ đảm bảo nguồn cung cấp khí cho phát điện, thay thế cho một số mỏ khí trưởng thành đang ở giai đoạn khai thác cuối cùng. Dự án này có tổng vốn đầu tư hơn 10 tỷ USD và  dự kiến triển khai trong vòng 3 năm tới.

Bên cạnh các triển vọng về đầu tư công, ông Châu cũng lưu ý nhà đầu tư cân nhắc trước khi mua cổ phiếu ngành này. Vì theo ông, các dự án đầu tư công thường mang lại biên lợi nhuận mỏng hơn kênh dân dụng và tăng trưởng lợi nhuận từ các dự án không tương xứng với mức tăng trưởng doanh thu. Tỷ trọng từ đầu tư công của nhiều doanh nghiệp xây dựng và vật liệu xây dựng thấp hơn nhiều so với từ xây dựng dân dụng.

Mặt khác, có rủi ro khác khi đầu tư vào nhóm cổ phiếu ngành này là hiệu ứng pha loãng khi doanh nghiệp cần tăng vốn để triển khai các dự án đầu tư công có quy mô lớn. Do đó, thu nhập trên mỗi cổ phiếu sẽ tăng không tương ứng với mức tăng trưởng lợi nhuận.

Về diễn biến giá cổ phiếu từ đầu năm đến nay, ông Châu cho rằng, nhiều cổ phiếu có mức tăng tốt dù kết quả kinh doanh tăng chưa tương ứng. Điều này do cổ phiếu thường có xu hướng tăng khi có các thông tin về các dự án đầu tư công trong tương lai, mặc dù những kỳ vọng đó có thể không hợp lý. Vì thế, nhà đầu tư cũng cần quan tâm vấn đề định giá khi đầu tư nhóm cổ phiếu này.