Các thị trường châu Á đang trì hoãn phát hành trái phiếu bằng đồng USD

Doanh số bán trái phiếu bằng đồng USD ở các thị trường châu Á đã có khởi đầu năm 2024 yếu nhất trong 8 năm. Điều này đi ngược với xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ trên toàn cầu, trong bối cảnh những người đi vay đang chờ đợi động thái hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và các nhà phát hành trái phiếu trong khu vực tập trung vào việc huy động nguồn vốn rẻ hơn trong nước.

Dữ liệu do hãng tin Bloomberg tổng hợp cho thấy doanh số bán trái phiếu ở khu vực châu Á, ngoài Nhật Bản, chỉ đạt 18,2 tỷ USD trong tháng 1/2024. Trong khi, tại Mỹ và châu Âu, các tổ chức phát hành trái phiếu đã phá vỡ kỷ lục, nhờ các giao dịch bội thu.

Lý giải cho hiện tượng này, Bloomberg cho rằng chính sách thắt chặt tiền tệ của Fed đã khiến các công ty và các chính phủ tại châu Á nhận thấy việc chào bán trái phiếu tại thị trường nội tệ ít tốn kém hơn, đặc biệt là ở Trung Quốc, nơi các nhà chức trách đang nỗ lực nới lỏng chính sách để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Hơn nữa, những lo ngại toàn cầu về căng thẳng tài chính gia tăng ở nền kinh tế lớn thứ hai thế giới phần nào cũng làm suy yếu nhu cầu và động lực bán trái phiếu bằng đồng USD của Trung Quốc.

Chuyên gia Sheldon Chan, nhà quản lý danh mục đầu tư tại tập đoàn T. Rowe Price, nhận định: “Rất nhiều công ty và nền kinh tế châu Á có khả năng tiếp cận tốt với thị trường khu vực. Họ không muốn phát hành trái phiếu bằng đồng USD”.

Theo Bloomberg, quy mô phát hành trái phiếu tại châu Á đã bị thu hẹp trong tháng Một, ngay cả khi khoảng cách lợi suất trái phiếu bằng đồng USD trong khu vực đã bị thu hẹp. Các chỉ số đo lường của Bloomberg cho thấy chênh lệch lợi suất đối với trái phiếu cấp đầu tư ở châu Á, ngoài Nhật Bản, đã đạt mức thắt chặt kỷ lục vào tuần trước.

Với việc những người đi vay châu Á bị thu hút bởi nguồn tài chính rẻ hơn trong nước, chênh lệch lợi suất trong phạm vi hẹp cũng gây áp lực lên nhu cầu khi cán cân lợi nhuận-rủi ro của nhà đầu tư có vẻ kém hấp dẫn hơn.

Mặt khác, động lực để các tổ chức châu Á phát hành trái phiếu bằng đồng USD cũng phụ thuộc vào triển vọng chính sách của Fed. Chuyên gia Carinn Neo, Giám đốc danh mục đầu tư cấp cao tại Paragon Capital Management Singapore, nói: “Khi các ngân hàng trung ương tạm dừng tăng lãi suất vào cuối năm 2023 và thị trường kỳ vọng rằng Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất ngay trong quý II/2024, một số tổ chức có vẻ muốn chờ phát hành trái phiếu ở mức lãi suất thấp hơn”.