Yếu tố chi phối tỷ giá trong năm 2024

Trong báo cáo triển vọng năm 2024, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) nhận định rằng sức mạnh đồng USD vẫn sẽ tiếp tục là yếu tố chi phối tỷ giá trong năm tới.

Năm 2023 được VCBS đánh giá là một năm Ngân hàng Nhà nước (NHNN) điều hành chính sách thành công khi duy trì mức giảm giá của USD so với VND khoảng 3%. NHNN đã điều hành linh hoạt, với tỷ giá niêm yết tại Sở giao dịch mang tính định hướng thị trường. Đồng thời, thị trường ngoại hối cũng hoạt động liên tục và không xảy ra hiện tượng thiếu hụt nguồn cung. 

Trong năm tới, thách thức được dự báo sẽ tiếp tục đến từ mức chênh lệch lãi suất USD - VND trên thị trường liên ngân hàng, lãi suất huy động USD trong nước và nước ngoài. 

Năm 2024, khi đối mặt với những diễn biến khó lường từ thị trường thế giới, VCBS cho rằng nhà điều hành cũng sẽ có một số điều kiện thuận lợi.

Thứ nhất, dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) được kỳ vọng sẽ tăng trưởng khi môi trường đầu tư duy trì và những thách thức liên quan đến thuế tối thiểu toàn cầu được xử lý. 

Kiều hối cũng được dự báo tăng trưởng ổn định và thặng dư thương mại tiếp tục hỗ trợ cho tỷ giá. VCBS kỳ vọng thặng dư thương mại trong năm tới vẫn sẽ đạt 1 - 5 tỷ USD. Mức thặng dư này không còn đột biến như năm 2023 do nhu cầu nhập khẩu tư liệu sản xuất bắt đầu phục hồi.

Các chuyên viên phân tích đánh giá sức mạnh của USD vẫn sẽ là yếu tố tiềm ẩn gây áp lực đối với tỷ giá. Trong điều kiện thuận lợi, nếu chỉ số DXY không tăng mạnh và NHNN duy trì chính sách điều hành linh hoạt thì VND có thể giữ mức giảm giá hợp lý dưới 3% so với USD trong năm 2024.  

Theo VCBS, sức mạnh của đồng bạc xanh, được đo lường bằng chỉ số USD Index (DXY) phụ thuộc lớn vào tương quan chính sách của những ngân hàng trên. Trong khi đó, lạm phát vẫn sẽ là yếu tố chi phối lớn đến quyết định của các ngân hàng trung ương hàng đầu như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Ngân hàng trung ương châu Âu (ECB) hay Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ). 

Trong cuộc họp chính sách cuối cùng của năm 2023, Fed đã quyết định duy trì lãi suất quỹ liên bang ở mức 5,25% đến 5,5%. Ngoài ra, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) còn dự báo rằng trong năm tới sẽ có ba lần cắt giảm lãi suất, mỗi lần 25 điểm cơ bản. Fed cũng đã thừa nhận rằng "lạm phát" đã giảm bớt trong năm 2023.

Thông tin trên đã nhanh chóng kéo chỉ số DXY giảm gần 1% trong ngày 13/12. Tính đến rạng sáng này 14/12 (giờ địa phương), DXY đã tụt xuống còn 102,42 - mức thấp nhất kể từ giữa tháng 8/2023. 

Chỉ số DXY sụt giảm nhanh chóng đã hỗ trợ cho tỷ giá trong nước. Ngày 1412, NHNN công bố tỷ giá giá trung tâm ở mức 23.945 VND/USD, giảm 9 đồng so với hôm qua. Vào phiên chiều, tỷ giá Vietcombank tăng 10 đồng ở cả chiều mua và bán so với ngày hôm qua, tuy nhiên vẫn duy trì ở ngưỡng thấp hơn đáng kể so với giai đoạn tỷ giá tăng cao vào cuối tháng 10.