VND mất giá khoảng 3% trong năm 2025

VND mất giá khoảng 3% trong năm 2025

Tại báo cáo triển vọng 2025, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) dự báo sức mạnh đồng USD vẫn là yếu tố chi phối lớn đối với tỷ giá, VND sẽ mất giá khoảng 3% cho cả năm 2025 so với đồng USD. 

Theo đánh giá từ nhóm phân tích, chỉ số sức mạnh USD (Dxy) có thể duy trì ở ngưỡng cao và có thể kéo dài hơn dự kiến. Đồng thời, xu hướng chính của các ngân hàng trung ương trên thế giới là hạ lãi suất và kích thích tăng trưởng kinh tế.

Bên cạnh đó, thị trường lao động và khu vực dịch vụ của Mỹ vẫn khá khả quan, do đó nhiều khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ trì hoãn việc cắt giảm lãi suất hơn so với kỳ vọng, kéo theo sức mạnh USD cao hơn so với các đồng tiền khác. Ngoài ra, các xung đột địa chính trị kéo theo nhu cầu đầu tư vào các tài sản trú ẩn an toàn và đồng USD có thể là tài sản được ưu tiên lựa chọn.

Ở góc nhìn lạc quan hơn, báo cáo của VCBS nhận định thị trường ngoại hối trong năm 2025 có thể ghi nhận những yếu tố tích cực nhờ vào xu hướng nới lỏng chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương trên thế giới. Điều này sẽ tạo ra cơ hội cho dòng tiền đầu tư vào những quốc gia có nền kinh tế vĩ mô ổn định, trong đó có Việt Nam.

Một yếu tố quan trọng khác là kiều hối, tiếp tục là điếm sáng của dòng vốn ngoại tệ trong năm 2025 khi liên tục duy trì trên ngưỡng 13 tỷ USD trong 3 năm trở lại đây. Đi kèm với đó, cán cân thương mại đạt sẽ tiếp tục dự báo thặng dư lớn trong bối cảnh các nền kinh tế lớn phục hồi. 

Đặc biệt, trước áp lực tỷ giá, nhà quản lý với bộ máy nhân sự đã ổn định, có thể thực hiện những chính sách điều hành mạnh mẽ hơn nhằm hướng tới mục tiêu ổn định thị trường ngoại tệ, cũng như chính sách thu hút dòng vốn đầu tư trong thời gian tới. 

Cuối cùng với bộ máy nhân sự ổn định, nhà quản lý có thể thực hiện các chính sách điều hành mạnh mẽ hơn nhằm ổn định thị trường ngoại tệ và thu hút dòng vốn đầu tư.

Lãi suất huy động đi ngang, lãi suất cho vay duy trì ngưỡng thấp

Liên quan đến lãi suất, các chuyên gia VCBS kỳ vọng rằng trong năm 2025 mặt bằng lãi suất huy động sẽ duy trì ổn định, không có nhiều biến động.

Những yếu tố tác động chính đến dự báo này bao gồm quá trình hạ lãi suất và nới lỏng chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương đang bắt đầu và sẽ tiếp tục diễn ra trong thời gian tới. Bên cạnh đó, triển vọng tăng trưởng kinh tế vẫn tích cực, trong khi lạm phát được kiểm soát tốt, tạo điều kiện thuận lợi cho Ngân hàng Nhà nước (NHNN) điều hành chính sách tiền tệ một cách linh hoạt, nhằm duy trì sự ổn định vĩ mô.

Ngoài ra, nhu cầu tín dụng từ các doanh nghiệp và hộ gia đình được dự báo không có biến động mạnh, giúp các ngân hàng có thể giữ lãi suất huy động ổn định, từ đó duy trì khả năng cung ứng tín dụng mà không gặp phải áp lực đến chi phí vốn.

Tuy nhiên, nhóm phân tích VCBS cũng chỉ ra nếu có áp lực từ biến động tỷ giá, nhà điều hành sẽ phải áp dụng các biện pháp điều chỉnh linh hoạt và từng bước để xử lý. Hơn nữa, vào cuối năm, khi các ngân hàng thường tăng cường cho vay, áp lực tăng tại lãi suất huy động có thể gia tăng. Tuy nhiên, theo nhận định của nhóm phân tích, tác động của yếu tố này sẽ không lớn.

Đối với lãi suất cho vay, VCBS kỳ vọng sẽ duy trì ở ngưỡng thấp và dự báo có sự phân hóa giữa các ngành nghề và một số doanh nghiệp. 

Cụ thể, các chuyên gia VCBS cho biết chất lượng tín dụng và lãi suất cho vay vẫn được NHNN theo dõi sát sao thông qua các báo cáo lãi suất. Theo đó, nhóm phân tích kỳ vọng mặt bằng lãi suất cho vay trung bình tiếp tục được duy trì ở mức thấp nhằm hỗ trợ doanh nghiệp theo định hướng của Chính phủ. 

Các doanh nghiệp có lịch sử tín dụng yếu có thể vẫn sẽ gặp khó khăn trong việc tiếp cận tín dụng, thậm chí phải chấp nhận một mức lãi suất cao hơn. Một số doanh nghiệp bất động sản có thể chịu yêu cầu khó khăn nhất định, báo cáo VCBS cho hay.