USD Index mạnh lên, doanh nghiệp chịu tác động thế nào?

Biến động của USD Index ảnh hưởng ra sao tới Việt Nam?

Trong thời gian qua, đồng USD tăng giá mạnh là yếu tố lớn nhất tạo nên áp lực mất giá đối với nhiều loại tiền tệ trên thế giới, trong đó có VND. Sự tương quan này được thể hiện rõ trong tháng 9,  tiền đồng mất giá mạnh khi đồng USD tăng giá trở lại.

Trong một dự báo mới đây, CTCP Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cũng cho rằng biến động của đồng USD mà ở đây được đo lường bằng chỉ số USD Index (DXY) sẽ là yếu tố rủi ro mà thị trường cần quan sát. Các chuyên gia phân tích ở đây dự báo rằng NHNN có thể sẽ phải can thiệp bằng cách bán ngoại tệ trong trường hợp DXY mạnh lên về mức 110 điểm như cuối năm ngoái. 

Thông thường chỉ số DXY sẽ mạnh lên khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất, biến động cung cầu của các đồng tiền khác, tình hình kinh tế, địa chính trị hay tâm lý nhà đầu tư trên thị trường. 

Kể từ cuối tháng 7, chỉ số DXY đã bắt đầu tăng trở lại sau khi Fed tiếp tục nâng lãi suất và cảnh báo sẽ thắt chặt trong thời gian dài hơn cũng như việc lợi suất trái phiếu lên đỉnh trong 16 năm. DXY hiện đang ở ngưỡng khoảng 106 điểm, cao nhất kể từ tháng 11 năm ngoái. 

Theo CTCP Chứng khoán BIDV (BSC) khi lạm phát Mỹ tăng lên, Fed sẽ tăng lãi suất để kiềm chế, thúc đẩy các nhà đầu tư theo đuổi những khoản đầu tư bằng USD để thu nhiều lợi nhuận hơn. 

Kết quả là nhu cầu đồng bạc xanh tăng mạnh, chỉ số DXY cũng từ đó đi lên, khiến VND bị giảm giá so với USD. Kết quả là áp lực về tỷ giá tăng lên, khiến NHNN cần phải can thiệp chính sách tiền tệ để điều hành tỷ giá.

Tỷ giá tăng, nhóm thuỷ sản, dầu khí, gạo,... sẽ hưởng lợi

Theo các nhà phân tích của BSC, doanh nghiệp có tỷ trọng xuất khẩu cao, nhập khẩu thấp sẽ hưởng lợi nhiều khi đồng bạc xanh mạnh lên. Trong khi đó, những doanh nghiệp phụ thuộc vào nguyên liệu nhập khẩu hoặc thị trường xuất khẩu có tỷ giá sụt giảm mạnh sẽ chịu tác động tiêu cực.

BSC đánh giá rằng một số lĩnh vực như thủy sản, hóa chất, dầu khí, phân bón, gạo, dệt may hay săm lốp sẽ hưởng lợi khi tỷ giá tăng lên. Ngành sắt thép, nhựa nhận được đánh giá trung lập. Trong khi đó, ngành công nghệ được dự báo sẽ chịu ảnh hưởng tiêu cực. 

Những ngành với tỷ trọng xuất khẩu cao như thủy sản (81%), hóa chất (62%), dệt may (82%), săm lốp (56%) nhận được đánh giá tích cực khi có thể thu được nhiều lợi nhuận hơn do chênh lệch tỷ giá. Khi USD mạnh lên, doanh nghiệp xuất khẩu thu về đồng tiền này có thể đổi được nhiều nội tệ hơn, hỗ trợ cho doanh thu, lợi nhuận.

Sắt thép và nhựa được dự báo chịu ảnh hưởng trung lập do phải nhập khẩu nguyên liệu từ nước ngoài. Tỷ giá tăng sẽ khiến nguồn nguyên liệu nhập khẩu đắt đỏ hơn, tác động tới chi phí và lợi nhuận của doanh nghiệp.

Trong đó, các nhà phân tích của BSC nhận định rằng CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) sẽ chịu tác động tiêu cực khi có tỷ trọng xuất khẩu/tổng sản lượng ở mức 20%. Ngoài ra, 70% nguyên liệu của công ty là nhập khẩu, khiến chi phí đầu vào tăng khi đồng USD mạnh lên. CTCP Tập đoàn Hoa Sen (HSG) và CTCP Thép Nam Kim (NKG) nhận được dự báo trung lập do tỷ trọng xuất khẩu khá cao. 

Với ngành nhựa, các nhà phân tích BSC cho rằng CTCP Nhựa An Phát Xanh (AAA) sẽ không hưởng lợi nhiều do phụ thuộc vào nguyên liệu nhập khẩu, trong khi sản lượng xuất khẩu giảm do thị trường chủ lực là châu Âu suy thoái, đồng euro mất giá mạnh. 

Ngành công nghệ, các công ty như CTCP FPT hay CTCP Tập đoàn Công nghệ CMG sẽ chịu tác động tiêu cực do các thị trường xuất khẩu chủ yếu là Nhật Bản, châu Âu hay Hàn Quốc đang có đồng tiền bị mất giá.