Tập đoàn của Warren Buffett lỗ ròng 13 tỷ USD trong quý III nhưng vì sao giới phân tích vẫn đánh giá cao?

Giá cổ phiếu của Berkshire Hathaway giảm hơn 1,5% trong phiên giao dịch đầu tuần này. Các nhà đầu tư đang bận rộn mổ xẻ khoản lỗ ròng gần 13 tỷ USD mà tập đoàn công bố cuối tuần trước. Đây là con số không nhỏ, nhưng trên thực tế, phần lớn các công ty do Berkshire sở hữu lại đạt thành tích tốt trong quý III.

Lỗ của Berkshire chủ yếu đến từ hoạt động đầu tư. Giá trị danh mục đầu tư của tập đoàn giảm 24,1 tỷ USD trong quý III. Song, Warren Buffett cũng thường chỉ ra rằng lãi lỗ từ danh mục đầu tư trong một quý thường không có nhiều ý nghĩa.

Tin tốt

Tập đoàn của "nhà hiền triết xứ Omaha" sở hữu công ty con hoạt động trong nhiều ngành nghề, bao gồm bảo hiểm, đường sắt, năng lượng, thức ăn nhanh và hơn thế nữa. Xét về tổng thể, tập đoàn đã hoạt động khá tốt trong quý III. Trong ba tháng tính đến cuối tháng 9, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh của Berkshire đạt 10,8 tỷ USD, tăng 41% so với cùng kỳ năm trước.

Geico, công ty bảo hiểm lớn nhất của Berkshire, báo lãi ba quý liên tiếp. Nỗ lực của Geico đang tạo ra quả ngọt sau khi công ty để mất thị phần vào các đối thủ trong những năm trước.

Các nhà phân tích của UBS duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu Berkshire sau báo cáo kết quả kinh doanh quý III. Họ viết trong lưu ý gửi khách hàng rằng cổ phiếu của Berkshire đang được giao dịch với giá thấp hơn 12% “giá trị nội tại” của tập đoàn. Các nhà phân tích nói thêm: “Chúng tôi tin Berkshire là cổ phiếu hấp dẫn trong môi trường vĩ mô bất ổn như hiện nay”.

Tin xấu

Một số công ty con của Berkshire có kết quả kinh doanh không mấy khả quan trong quý III. BNSF Railway chứng kiến lợi nhuận giảm gần 15% so với cùng kỳ năm trước, xuống 1,2 tỷ USD. Số chuyến hàng BNSF vận chuyển trong quý III giảm gần 5%, khiến doanh thu vận tải sụt 12% so với một năm trước.

Các công ty tiện ích của Berkshire cũng chứng kiến chi phí hoạt động nhảy vọng 55% lên 3,7 tỷ USD do khoản lỗ 1,3 tỷ USD liên quan đến một vụ cháy rừng. Nhìn chung, các công ty tiện ích chỉ tạo ra được 498 triệu USD lợi nhuận hoạt động trong quý III, thấp hơn hẳn con số 1,6 tỷ USD ghi nhận trong cùng kỳ năm trước.

Cuối cùng, đội ngũ quản lý của Berkshire cảnh báo rằng môi trường kinh tế vẫn còn nhiều bất ổn. Tác động của lãi suất cao, căng thẳng địa chính trị và chính sách tài khóa vẫn chưa bộc lộ hết. Tuyên bố của tập đoàn viết: “Hiện tại, chúng tôi không thể đưa ra ước tính hợp lý về tác động kinh tế của những sự kiện này trong lâu dài”.

Tin không quá tệ

Berkshire ghi nhận khoản lỗ 24,1 tỷ USD từ hoạt động đầu tư trong quý III, chủ yếu là do giá trị số cổ phiếu Apple trong danh mục giảm hơn 20 tỷ USD. Giá cổ phiếu Appple sụt 11,7% trong ba tháng tính đến cuối tháng 9, nhưng kể từ đó đã phục hồi hơn 3%, tờ Fortune cho biết.

Do kết quả tiêu cực từ hoạt động đầu tư, khoản “lỗ ròng” của Berkshire trong quý III lên tới 12,7 tỷ USD, cao hơn hẳn khoản lỗ 2,8 tỷ USD hồi quý III/2022.

Song, Warren Buffett cũng từng lưu ý nhà đầu tư về con số “lỗ ròng”. Do sự thay đổi của các quy tắc kế toán vào năm 2018, Berkshire phải ghi nhận giá trị các khoản đầu tư theo giá thị trường và báo cáo cả các khoản lỗ và lãi chưa thực hiện.

Điều này có nghĩa là lợi nhuận của Berkshire biến động dựa trên thị giá các cổ phiếu trong danh mục, dù tập đoàn không có ý định bán chúng và hiện thực hóa khoản lỗ đó.

Bình luận về các quy tắc kế toán mới, Warren Buffett cho hay vào năm 2019: “Các quy tắc mới sẽ khiến cho số liệu lãi/lỗ ròng trở nên thực sự thất thường. Tôi cho rằng những con số đó có nguy cơ gây hại cho cổ đông và không hề hữu ích”. Thay vào đó, Warren Buffett kêu gọi các nhà đầu tư “tập trung vào lợi nhuận hoạt động” của tập đoàn.

Cuối tuần trước, Berkshire cũng đã ra tuyên bố lặp lại thông điệp cũ của Warren Buffett: “Số tiền lãi/lỗ từ danh mục đầu tư trong bất kỳ quý nào đều không mang nhiều ý nghĩa... và có thể cực kỳ dễ gây hiểu nhầm cho những người có ít hoặc không có kiến thức về các quy tắc kế toán”.

Berkshire có thể đúng. Các nhà đầu tư không thích báo cáo kết quả kinh doanh quý III của tập đoàn, nhưng các nhà phân tích Phố Wall thì ngược lại.

Bà Cathy Seifert, Phó Giám đốc tại CFRA Research, duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu hạng B của Berkshire và nâng giá mục tiêu 12 tháng thêm 10 USD, lên 405 USD/cp. Cổ phiếu hạng B của Berkshire chốt phiên 6/11 ở mức giá 346,6 USD.

Bà Seifert cho biết đà đi lên của doanh thu từ hoạt động kinh doanh và phí bảo hiểm, cùng với “mức tăng 70% của thu nhập từ lãi và cổ tức”, sẽ giúp cổ phiếu Berkshire thăng hoa trong thời gian tới. Bà viết trong một lưu ý: “Tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ và biên lợi nhuận được cải thiện sẽ là chất xúc tác tốt cho Berkshire”.