Tăng trưởng tín dụng đã chạm trần, MSB ước lãi hơn 2.200 tỷ đồng trong 5 tháng đầu năm
Theo báo cáo mới đây, bộ phận phân tích Công ty Chứng khoán SSI (SSI Research) đã nâng dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2021 của Ngân hàng TMCP Hàng hải Việt Nam (MSB) lên 3.860 tỷ đồng, 10,3% so với lần dự báo trước và tăng 53% so với cùng kỳ năm trước.
Cơ sở cho việc điều chỉnh này chủ yếu do kỳ vọng NIM tăng lên 3,92% khi môi trường lãi suất thấp kéo dài hơn dự kiến dẫn tới chi phí vốn thấp hơn trong tương lại gần.
Nguồn: MSB, SSI Research.
Chuyên gia của SSI cho biết MSB có thể bán vốn ít nhất 50% công ty tài chính FCCOM được lãnh đạo MSB kỳ vọng sẽ mang lại khoản lợi nhuận tương đối lớn cho ngân hàng. Giá trị ước tính đối với 50% cổ phần của FCCOM là 1.000 tỷ đồng.
"Nếu MSB bán hơn 50% FCCOM, theo quy định kế toán của Việt Nam, bất kỳ khoản lãi nào cũng sẽ phải được ghi nhận trực tiếp vào vốn chủ sở hữu của cổ đông", SSI cho biết.
Trong 5 tháng đầu năm, tổng thu nhập và lợi nhuận trước thuế ước tính của MSB đạt lần lượt là 3.700 tỷ đồng và 2.200 tỷ đồng, bao gồm 500 tỷ đồng phí bancassurance từ Prudential. MSB đặt kế hoạch đạt 350 tỷ đồng thu nhập bancassurance trong năm nay.
Đồng thời, tăng trưởng tín dụng đã chạm mức trần được cấp phép đầu năm là 10,5% so với đầu năm và MSB đã xin NHNN tăng mức trần và kỳ vọng được phê duyệt trong tháng 6/2021.
Việc kiểm toán áp dụng Basel II đã hoàn tất và theo MSB ước tính mức trần tăng trưởng tín dụng 2021 có thể trong khoảng 20-25% so với cùng kỳ, báo cáo của SSI cho biết.
Theo SSI Research, động lực tăng trưởng chính của tín dụng MSB tiếp tục đến từ doanh nghiệp lớn và đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp (tăng 42,2% so với đầu năm), hai mảng này tăng 79% so với cùng kỳ trong năm 2020.
Trong quý I, MSB đã giải ngân cho loạt khách hàng lớn như Tập đoàn Thành Thành Công, Công ty TNHH Thép SMC, SIFLEX từ Hàn Quốc, một số dự án năng lượng tái tạo ở Bình Phước,...
Nguồn: MSB, SSI Research.
Tiềm ẩn rủi ro nợ xấu
Bên cạnh đó, bộ phận phân tích cũng đánh giá tỷ lệ dự phòng bao nợ xấu ở mức thấp có thể khiến chi phí dự phòng của ngân hàng cao hơn trong tương lai.
Báo cáo cho thấy tỷ lệ nợ xấu và nợ xấu mới hình thành của ngân hàng đều giảm xuống mức thấp nhất trong 5 năm qua. Tuy nhiên, do MSB không xóa nợ xấu trong quý, tỷ lệ dự phòng bao nợ xấu không đổi ở mức 54,7% và đây là mức thấp thứ hai trong số các ngân hàng mà SSI nghiên cứu.
Cùng với đó, các chuyên gia cũng chỉ ra những yếu tố tiềm ẩn nợ xấu của MSB trong thời gian tới. Cụ thể, nợ nhóm 2 tăng 29% so với đầu năm là một vấn đề quan ngại do chiếm 1,46% tổng dư nợ, cao hơn mức bình quân toàn hệ thống (1,13%).
Đồng thời, ngân hàng có 473 tỷ đồng dư nợ tái cơ cấu theo Thông tư 01 (chiếm 0,52% tổng dư nợ cho vay), trong đó khách hàng SME chiếm 77% và khách hàng doanh nghiệp lớn chiếm 18%.
Gần đây, ngân hàng đã phân loại 500 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp sang khoản lỗ trong quý I/2021. Nếu ghi nhận khoản này, tỷ lệ nợ xấu có thể tăng lên 2,31%. Theo MSB, toàn bộ khoản này đã được trích lập dự phòng đầy đủ trong tháng 4 theo quy định hiện hành.
Một khoản mục khác là phải thu quá hạn trị giá 1.710 tỷ đồng cũng tiềm ẩn rủi ro tín dụng cho MSB, ngân hàng đã trích lập dự phòng 586 tỷ đồng (tương đương 34,2% tổng nợ quá hạn).
Nguồn: MSB, SSI Research.
Nâng giá mục tiêu một năm lên 29.400 đồng/cp
SSI Research đã tăng giá mục tiêu 1 năm cổ phiếu của MSB lên 29.400 đồng/cổ phiếu, tương ứng triển vọng tăng giá là 7,7%.
Ngoài ra, các chuyên gia cho rằng việc UBCK chấp thuận MSB thuộc danh sách đủ điều kiện cho vay ký quỹ sau 6 tháng niêm yết trên sàn HSX và kế hoạch trả cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 30% trong nửa cuối năm 2021 sẽ có tác động tích cực lên giá cổ phiếu MSB.
Trong năm 2022, SSI dự báo lãi trước thuế của MSB ước đạt 4.900 tỷ đồng nhờ mức tăng trưởng tín dụng và tiền gửi lần lượt là 23,7% và 22,2% so với cùng kỳ. NIM và chi phí tín dụng lần lượt ở mức 4,32% và 1,05%.
