Shinhan Bank cảnh báo nguy cơ VND mất giá trong quý III, khuyến nghị NHNN không nên giảm lãi suất quá mạnh

Tỷ giá USD/VND tăng trong ngắn hạn

Trong báo cáo Triển vọng Kinh tế và Thị trường Ngoại hối Việt Nam 6 tháng cuối năm 2023, Shinhan Bank cho biết VND có thể đối mặt với nguy cơ mất giá trong ngắn hạn, nhưng sau đó sẽ ổn định trở lại. 

Ngân hàng này nhận định rằng Việt Nam đang đối mặt với một loạt thách thức, từ suy thoái kinh tế toàn cầu, thắt chặt tiền tệ ở các nước phát triển cũng như rào cản công nghệ của doanh nghiệp trong nước.

Theo Shinhan Bank, bối cảnh kinh tế khó khăn đang khiến cho nhu cầu quốc tế sụt giảm, làm xuất khẩu cầm chừng khiến nguồn thu ngoại tệ bị yếu đi, ảnh hưởng tới tỷ giá. 

Ngoài ra, đồng nhân dân tệ yếu đi cũng đang gây áp lực lên VND. Trung Quốc là đối tác thương mại lớn nhất của Việt Nam và VND thường có xu hướng di chuyển cùng chiều với nhân dân tệ. Trong những tháng gần đây, quá trình phục hồi của nền kinh tế Trung Quốc mất đà, lĩnh vực sản xuất yếu kém đang tạo gánh nặng lên VND.

Tuy nhiên, đã xuất hiện một số tín hiệu tích cực khi tỷ giá USD/VND đang trở nên ít nhạy cảm đối với các yếu tố bên ngoài. Cụ thể, Shinhan Bank cho biết tỷ giá USD/VND thường có xu hướng biến động cùng với đồng USD và nhân dân tệ. Tuy nhiên, trong quý II/2023, đồng tiền của Việt Nam đã có những biến động trái ngược với xu hướng yếu đi của nhân dân tệ. 

Ngoài ra, theo Shinhan Bank, VND cũng đã trở nên ít nhạy cảm hơn đối với dòng vốn đầu tư nước ngoài và các chỉ số chứng khoán trên thị trường.

Tỷ giá USD/VND trong 6 tháng đầu năm tương đối ổn định khi chỉ tăng nhẹ rồi giảm ngay trong quý I, sau đó duy trì trong biên độ hẹp vào quý II. 

Với những áp lực từ nền kinh tế toàn cầu, Shinhan Bank dự báo tỷ giá USD/VND tăng trong ngắn hạn (VND yếu đi). Tuy nhiên, sau đó tỷ giá có thể quay đầu giảm với kỳ vọng rằng Trung Quốc điều chỉnh các chính sách kinh tế của mình, cũng như lĩnh vực sản xuất toàn cầu thoát khỏi đáy và phục hồi.

Ngân hàng này dự báo rằng tỷ giá USD/VND trong quý III/2023 sẽ nhích lên khoàng 23.600 từ mức 23.475 của quý II, nhưng sau đó sẽ giảm xuống còn 23.500 trong quý IV. Trung bình năm 2023, tỷ giá sẽ rơi vào khoảng 23.537 VND/USD.

Một số nhà băng khác như Mizuho Bank kỳ vọng rằng đồng tiền của Việt Nam sẽ mất giá mạnh trong quý III, có thể đẩy tỷ giá lên tới 24.500 VND/USD. Tuy nhiên, ANZ hay Crédit Agricole CIB lại cho rằng tỷ giá sẽ đi xuống ngay trong quý tiếp theo vào có thể xuống mức 23.250 hoặc thậm chí là 23.000 vào quý IV.

Tránh cắt giảm lãi suất quá mạnh

Ngân hàng nhà nước (NHNN) đã tăng lãi suất trong nửa cuối năm 2022 để ổn định giá cả và bảo vệ tiền đồng khỏi mất giá. Sang tới năm 2023, NHNN đã chuyển sang chính sách ôn hòa và hạ lãi suất điều hành liên tiếp 4 lần để thúc đẩy nền kinh tế.

Shinhan Bank dự báo NHNN có thể hạ lãi suất hơn nữa do nền kinh tế Việt Nam cần được thúc đẩy trong bối cảnh thị trường trái phiếu doanh nghiệp thắt chặt, hoạt động cho vay trở nên thận trọng và lĩnh vực sản xuất còn yếu. Ngoài ra, việc lạm phát Việt Nam hạ nhiệt cũng ủng hộ quyết định cắt giảm lãi suất của NHNN. 

Tuy nhiên, theo Shinhan Bank, Việt Nam có lẽ cần tránh tiếp tục cắt giảm mạnh lãi suất do xuất khẩu còn yếu, vẫn còn tồn tại các ngân hàng yếu kém và dự trữ ngoại hối suy giảm.