KBSV dự báo tiền đồng có thể mất giá 2%, chạm ngưỡng 24.100 VND/USD vào cuối năm, lãi suất sẽ tiếp tục giảm

Lãi suất sẽ tiếp tục giảm trong nửa cuối năm

Trong báo cáo triển vọng kinh tế mới công bố, CTCP Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), dự báo trong 6 tháng cuối năm Ngân hàng Nhà nước (NHNN) sẽ tiếp tục hạ lãi suất để thúc đẩy nền kinh tế nếu không có biến động bất thường về tỷ giá.

Các chuyên gia phân tích cho rằng trong bối cảnh lạm phát đã có xu hướng hạ nhiệt từ đầu năm và tăng trưởng tín dụng ở mức thấp kỷ lục, xu hướng giảm của mặt bằng lãi suất là tương đối rõ nét trong 6 tháng cuối năm.

Dù vậy, mức giảm thực tế sẽ còn phụ thuộc vào sự phục hồi của nền kinh tế, sức khoẻ của doanh nghiệp, rủi ro từ thị trường bất động sản cũng như vấn đề về thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN)..., qua đó tác động đến rủi ro tín dụng của ngân hàng.

Nếu rủi ro này vẫn duy trì ở mức cao, các ngân hàng sẽ yêu cầu lãi vay cao để bù đắp chi phí trích lập dự phòng rủi ro nợ xấu, qua đó cản trở nỗ lực giảm lãi suất của Chính phủ và NHNN.

Nợ xấu đã gia tăng đáng kể trong quý I, và kỳ vọng tiếp tục xu hướng tăng trong quý II. Dù vậy, với các chính sách hỗ trợ của Chính phủ và NHNN, KBSV cho rằng nợ xấu sẽ được cải thiện trong hai quý cuối năm. 

KBSV dự báo lãi suất huy động sẽ tiếp tục xu hướng giảm từ nay đến cuối năm, với mức lãi suất huy động bình quân 12 tháng của các ngân hàng quanh mức 6,2% (giảm 1,8% so với đầu năm, và giảm 0,45% so với thời điểm hiện tại).

Cùng với đó, lãi suất cho vay bình quân kỳ hạn 12 tháng, dù có độ trễ (do chi phí huy động vốn của ngân hàng cần thời gian để hạ, rủi ro nợ xấu khi nền kinh tế suy yếu), tuy nhiên cũng sẽ có xu hướng giảm là chủ đạo với mức giảm so với đầu năm 2023 ở mức 1,8% - 2,3%.

Từ bối cảnh trên, KBSV dự báo mặt bằng lãi suất huy động và cho vay sẽ tiếp tục xu hướng giảm. Cụ thể, lãi suất huy động bình quân 12 tháng của các ngân hàng quanh mức 6,2% (giảm 1,8% so với đầu năm, và giảm 0,45% so với thời điểm hiện tại). 

Lãi suất cho vay bình quân kỳ hạn 12 tháng (có độ trễ do chi phí huy động vốn của ngân hàng cần thời gian để đi xuống và rủi ro nợ xấu khi nền kinh tế suy yếu), cũng sẽ giảm so với đầu năm 2023 từ 1,8% đến 2,3%

Tỷ giá lên mức 24.100 VND/USD

Trong nửa đầu năm 2023, tỷ giá USD/VND liên ngân hàng đã ổn định trong biên độ 1,2%, đỉnh điểm tăng lên 23.817 VND/USD vào tháng 2, giảm vào cuối quý I và sau đó biến động quanh mức 23.550 khi chỉ số USD Index giảm mạnh bởi những lo ngại về suy thoái kinh tế tại Mỹ. 

Cùng với đó, nguồn cung ngoại tệ ổn định, thặng dư cán cân thương mại đã tạo điều kiện cho NHNN mua vào hơn 6 tỷ USD để gia tăng dự trữ ngoại hối.

Trên thị trường chợ đen, tỷ giá diễn biến tương đồng với tỷ giá liên ngân hàng với mức chênh lệch giảm đáng kể khi chênh giữa giá vàng trong nước và quốc tế thu hẹp quanh 10 triệu đồng/lượng.

Tỷ giá trên thực tế đã có xu hướng tăng trong giai đoạn đầu tháng 7 và các chuyên gia phân tích của KBSV cho rằng áp lực tỷ giá trong 6 tháng cuối năm sẽ tiếp tục gia tăng.

Theo đó, các chuyên gia dự báo USD Index sẽ tăng nhẹ vào cuối năm khi Fed sẽ nâng lãi suất chính sách thêm ít nhất một lần, nền kinh tế Mỹ vẫn mạnh mẽ hơn kỳ vọng và việc Trung Quốc, Nhật Bản áp dụng chính sách tiền tệ nới lỏng.

Đồng thời, những diễn biến trái chiều về mặt chính sách giữa NHNN và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được dự báo sẽ tiếp tục duy trì trong 6 tháng cuối năm. Điều đó sẽ khiến chênh lệch lãi suất USD và VND được nới rộng, với lãi suất USD cao hơn đáng kể, kích hoạt hoạt động đầu cơ khiến nhu cầu mua và nắm giữ USD gia tăng và gây áp lực lên tỷ giá.

Tuy nhiên, ở chiều ngược lại, nguồn cung ngoại tệ dồi dào đang tiếp tục hỗ trợ tỷ giá không tăng mạnh. Trong 6 tháng đầu năm, bất chấp chính sách nới lỏng, VND vẫn là một trong những đồng tiền duy trì sức mạnh tốt nhất trong khu vực.

Trong 6 tháng cuối năm, nguồn cung ngoại tệ tiếp tục đến từ xuất siêu, FDI và kiều hối. Ngoài ra, một số thương vụ bán vốn lớn tại SHB, Thaco và Vincom Retail cũng như phát hành trái phiếu quốc tế của Vinhomes có thể mang lại lượng ngoại tệ lớn.

Với những yếu tố trên, KBSV dự báo tỷ giá USD/VND sẽ tăng khoảng 2% trong năm nay, lên quanh mức 24.100 VND/USD (với tỷ giá liên ngân hàng). Các nhà phân tích cho rằng với định hướng phục hồi kinh tế, mức mất giá trên sẽ không khiến NHNN có hành động cụ thể để ổn định tỷ giá như nâng lãi suất, bán ra ngoại hối.

Đồng thời, KBSV giải thích rằng trên thực tế, việc VND giảm giá ở một mức độ vừa phải cũng sẽ mang lại tác động tích cực đối với hoạt động xuất khẩu, đánh đổi lại là sự ổn định vĩ mô, đặc biệt liên quan đến dòng chảy vốn.