P/E thấp nhất 6 năm, thị trường chứng khoán có thể tạo đáy trong tháng 4 hoặc tháng 5

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua tuần giao dịch kém tích cực cùng xu hướng điều chỉnh chung của các thị trường chính trên thế giới, thậm chí độ nhạy của thị trường còn lớn hơn so với thị trường Mỹ hay Châu Âu.

VN-Index chứng kiến tuần giảm điểm thứ 3 liên tiếp, cũng là tuần giảm thứ 4 trong 5 tuần gần nhất. Hai đặc điểm đặc trưng của thị trường trong tháng 2 vừa qua là biên độ biến động mỗi phiên ở mức cao và khối ngoại bán ròng 5 tuần liên tiếp.

Trong năm 2019, VN-Index chỉ có 2 phiên giảm điểm trên 2%, tuy nhiên mức giảm này đã xảy ra 3 phiên chỉ trong 2 tháng đầu năm 2020, trong đó có 2 phiên thị trường giảm trên 5,4%. Riêng với mức giảm 5,5% trong tuần vừa qua, ảnh hưởng từ Covid-19 đã xóa sạch thành quả của thị trường chứng khoán trong năm 2019 (tăng 7,7%).

Theo CTCP Chứng khoán MB (Mã: MBS), thị trường chứng khoán trong nước đã điều chỉnh sớm hơn so với các thị trường lớn trên thế giới, trong khi tuần vừa qua mới là đợt điều chỉnh đầu tiên của thị trường Mỹ sau khi liên tiếp lập đỉnh kỉ lục.

VN-Index đã giảm về sát vùng đáy cũ gần nhất của 2019 quanh ngưỡng 862 điểm. Đây là vùng hỗ trợ quan trọng và các vùng đáy trước đó trong năm 2018 - 2019 đã phản ứng khá tích cực khi về sát vùng điểm này.

Hiện tại, mức định giá thị trường (P/E) đã về mức rất hấp dẫn đồng thời cũng là mức thấp nhất 6 năm qua. Bởi vậy, đây có thể coi là một trong những yếu tố quan trọng để chờ đợi cơ hội mua khi thị trường bị rơi vào trạng thái bán quá đà và sát các vùng hỗ trợ kĩ thuật mạnh.

Về dịch Covid-19, MBS cho rằng, các tác động đến thị trường sẽ nhanh chóng giảm bớt khi các quốc gia hợp tác ngăn chặn được dịch bệnh, nhất là khả năng sớm kiềm chế dịch tại một số quốc gia mới bùng phát như Hàn Quốc, Nhật Bản, Italy, Iran, Mỹ…

Điểm đáng mừng là đã có những tín hiệu tích cực trong việc kiểm soát dịch bệnh ở Trung Quốc (số ca nhiễm mới thấp hẳn trong khi số người khỏi tăng nhanh). Do đó, khi các nước đã nhận thức được thì vấn đề kiểm soát chỉ còn là thời gian.

Giống như dịch Sars, khả năng Covid-19 sẽ được kiểm soát tốt khi các khu vực chuyển dần sang mùa hè với nhiệt độ tăng cao trên 30 độ C và khả năng cao sẽ rơi vào tháng 6 đến tháng 7.

Tuy nhiên, thị trường thường chứng khoán thường phản ứng sớm hơn, do đó kịch bản lạc quan là thị trường sẽ có đáy vào khoảng tháng 4 hoặc tháng 5. Trong tháng 3, thị trường vẫn nằm trong vùng “tâm bão” ảnh hưởng nhưng có thể sẽ là vùng trũng nhất trước khi thiết lập được vùng cân bằng mới.

Theo MBS, cơ hội thị trường sẽ xuất hiện trong các đợt bán mạnh sát các vùng hỗ trợ 800 - 860 điểm và xuất hiện cầu bắt đáy sớm hoặc tín hiệu bán ròng của NĐTNN suy yếu.

Công ty chứng khoán này đánh giá cao những ngành có mức độ tập trung của dòng tiền cao, thanh khoản tốt như ngân hàng, xây dựng và vật liệu xây dựng, thực phẩm, bán lẻ, công nghệ, điện, dược phẩm, săm lốp...