Nhà kinh tế El-Erian: Giảm lãi suất là điều tệ nhất Fed có thể làm lúc này

Gần đây, các nhà đầu tư trên thị trường tài chính Mỹ ngày càng tin rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ hạ lãi suất sớm nhất là trong mùa hè năm nay để đối phó với cuộc khủng hoảng ngân hàng. 

Tuy nhiên, theo ông Mohamed El-Erian, nhà kinh tế trưởng của tập đoàn tài chính Allianz, giảm lãi suất là hành động tồi tệ nhất mà Fed có thể thực hiện vào thời điểm này.

Trong cuộc phỏng vấn với Bloomberg hôm 3/4, ông El-Erian cho biết: “Điều tồi tệ nhất mà các nhà hoạch định chính sách có thể làm lúc này là hạ lãi suất để đối phó với vấn đề tín dụng. Nếu Fed làm vậy thì nền kinh tế có thể rơi vào tình trạng lạm phát đình trệ và bất ổn tài chính”.

Ông El-Erian đã nhiều lần cảnh báo về nguy cơ lạm phát đình trệ và bất ổn tài chính gia tăng. Nhìn chung, Phố Wall cũng không mấy tin tưởng rằng Fed có thể khống chế lạm phát mà không gây tổn hại cho tăng trưởng, tờ Insider cho biết.

Theo ông El-Erian, nếu Fed giảm lãi suất thì lòng tin đó sẽ càng xuống thấp hơn nữa, và làm tăng rủi ro lạm phát vượt khỏi tầm kiểm soát. Và mặc dù ngành ngân hàng đã rơi vào hỗn loạn sau sự sụp đổ của Silicon Valley Bank và Signature Bank, việc hạ lãi suất để đối phó với căng thẳng trong hệ thống tài chính sẽ là sai lầm.

Gần đây, bà Christine Lagarde, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu, cũng nói rằng lãi suất chủ yếu là công cụ để đối phó với lạm phát, các nhà hoạch định chính sách có những công cụ khác để ổn định thị trường tài chính. 

Nhưng các thị trường vẫn kỳ vọng rằng căng thẳng trong ngành ngân hàng sẽ kéo lãi suất đi xuống trong năm nay.

Công cụ FedWatch của CME cho thấy các nhà đầu tư dự kiến Fed sẽ tăng lãi suất lần cuối thêm 25 điểm cơ bản (bps) vào tháng 5, sau đó chuyển sang giảm lãi suất bằng đúng mức tương tự vào tháng sau.

Ông El-Erian nhận định: “Thị trường nghĩ Fed sẽ hạ lãi suất ngay trong tháng 6 không phải bởi họ tin rằng lạm phát lõi sẽ giảm đáng kể, mà là họ cho rằng Fed sẽ phải phản ứng với một điều gì đó khác [khủng hoảng ngân hàng]. Và tôi cho rằng đó sẽ là sai lầm”. Lời khuyên của ông là Fed không nên tung ra bất kỳ đợt giảm lãi suất nào trong năm nay.

Lãi suất của Fed đang nằm trong phạm vi 4,75-5%, mức cao nhất kể từ năm 2007. Giới chức Fed buộc phải tăng mạnh lãi suất trong năm ngoái để kìm hãm lạm phát sau khi đánh giá sai lầm rằng áp lực giá chỉ là “tạm thời” và khiến họ thắt chặt chính sách tiền tệ quá chậm trễ.

Ông El-Erian ví chính sách của Fed với việc lái xe trong sương mù ở tốc độ tối đa rồi đột ngột đạp phanh.

Ông nói tiếp: “Khi thấy người nào lái xe như vậy, liệu chúng ta có đoán anh ta sẽ gặp tai nạn không? Chắc chắn là có. Thực tế đã diễn ra như vậy, chúng ta đã gặp các tai nạn tài chính. Đối với tôi, điều này không có gì đáng ngạc nhiên cả. Tôi chỉ mong rằng nước Mỹ không gặp phải một tai nạn kinh tế lớn”.

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)

Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội

Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.

Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.

Hãy tham gia đánh giá chất lượng dịch vụ công ty chứng khoán, góp phần phản ánh trải nghiệm thực tế của nhà đầu tư và có cơ hội nhận vé mời tham dự Diễn đàn.

Đánh giá chất lượng dịch vụ
công ty chứng khoán của bạn

Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027. Đăng ký ngay để nhận ưu đãi vé Early Bird, giảm hơn 30%!

Mua Vé Early Bird
Giảm Hơn 30%