NĐT ngoại thường 'hào phóng' cho những thương vụ M&A lĩnh vực tài chính tại Việt Nam
 |
| HSBC từng là cổ đông chiến lược trong hơn 10 năm tại Techcombank. |
Trong một báo cáo mới đây của Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) cho hay, các giao dịch M&A trong lĩnh vực tài chính (ngân hàng và bảo hiểm), đặc biệt là những giao dịch lô lớn thường có sự tham gia của nhà đầu tư nước ngoài.
Trong đó, nhà đầu tư nước ngoài thường chấp nhận trả giá cao hơn so với giá trị sổ sách cho những công ty họ có ý định M&A.
BVSC chia các giao dịch M&A thành 2 giai đoạn: Giai đoạn 2009-2017 khi thị trường tài chính ít biến động; và giai đoạn 2005-2008 khi mà thị trường tăng trưởng nóng khiến cho việc trả giá trong các giao dịch M&A trở nên đắt đỏ hơn.
Đối với giai đoạn từ năm 2009 cho đến nay, P/B bình quân của các giao dịch M&A dao động quanh mức 2 lần. Giá trị cộng thêm này cũng có sự phân hóa giữa các giao dịch mua dưới 10% và giao dịch mua trên 10%.
Nhà đầu tư nước ngoài thường chấp nhận P/B ở mức 1,19 lần đối với những giao dịch mua dưới 10%; trong khi đó, sẵn sàng chi trả P/B 2,15 lần đối với những giao dịch mua trên 10%.
 |
| Nguồn: BVSC |
Đối với giai đoạn trước đó 2005-2008 khi mà nền kinh tế vĩ mô cũng như thị trường chứng khoán Việt Nam có sự tăng trưởng cao, mức P/B bình quân cho các giao dịch M&A được trả giá quanh mức 3,2 lần, báo cáo BVSC cho biết.
Sự phân hóa giữa các giao dịch mua trên và dưới 10% cũng không lớn như trong giai đoạn 2009-2017. Đối với các giao dịch mua trên 10%, P/B ở mức 3,4 lần và đối với các giao dịch mua dưới 10%, P/B ở mức 3,0 lần.
 |
| Nguồn: BVSC |
Với cách tiếp cận này, BVSC cho rằng các giao dịch M&A trong giai đoạn từ 2009-2017 có mức độ tham chiếu tốt hơn giai đoạn 2005-2008.
Nhìn lại các giao dịch M&A các doanh nghiệp bảo hiểm trong 3 năm gần đây, các công ty thuộc top 5, thường được các nhà đầu tư nước ngoài trả giá trên mức 2 lần giá trị sổ sách khi thực hiện các giao dịch M&A:
Năm 2017, PGI bán 20% cổ phần cho SamSung tại mức khoảng 2,33 lần giá trị sổ sách. Năm 2015, PTI bán 37% cổ phần cho Dongbu tại mức 2,69 lần giá trị sổ sách. Năm 2015, BIC bán 35% cổ phần cho Fairfax tại mức 2,14 lần giá trị sổ sách.
Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)
Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội
Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.
Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.
Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027.
Bạn cũng sẽ có cơ hội nhận vé mời đặc biệt của BTC khi tham gia khảo sát về triển vọng kinh tế, thị trường tài chính và chiến lược phân bổ tài sản trong năm 2027.
TRỰC TIẾP
