Lí giải việc lãi suất liên ngân hàng sụt giảm mạnh đầu tháng 3

Ảnh minh họa

Trong bản cập nhật báo cáo vĩ mô mới đây, CTCP Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) nhận định sau hơn nửa năm tăng liên tục và duy trì ở mức cao, lãi suất liên ngân hàng đang có dấu hiệu giảm tại hầu hết các kì hạn.

Cụ thể, trong tuần vừa qua, theo số liệu của VDSC, lãi suất qua đêm liên ngân hàng đã giảm 37 điểm phần trăm xuống mức 3,9%/năm trong phiên giao dịch cuối tuần trước. Đáng chú ý, kỳ hạn 1 tháng giảm mạnh nhất, 52 điểm phần trăm, theo sau là kì hạn 1 tuần (18 điểm), 2 tuần (22 điểm).

Đối với kì hạn 3 tháng, mặc dù lãi suất giao dịch liên ngân hàng tăng 39 điểm trở lại và đạt ngưỡng 3,9%/năm nhưng so với mức đỉnh trên 6% ghi nhận 1 tháng trước đó mức giảm khá ấn tượng.

Nguồn: VDSC

Về khối lượng giao dịch, VDSC nhận định nhu cầu trên thị trường vẫn ở mức cao, đặc biệt tại kỳ hạn 1 tuần. Tuy nhiên, áp lực lên thanh khoản ngắn hạn sẽ dịu bớt dựa trên một số chỉ báo.

Theo đó, từ phía hoạt động điều hành của Ngân hàng nhà nước (NHNN), VDSC cho rằng việc hỗ trợ thanh khoản thị trường liên ngân hàng thông qua hoạt động mua có kì hạn đang giảm dần. 

Cụ thể, theo diễn biến các năm vừa qua, NHNN luân phiên sử dụng công cụ "mua có kì hạn" và "bán giấy tờ có giá" để điều tiết thanh khoản thị trường. Trong khi việc mua có kì hạn nhằm hỗ trợ thanh khoản của thị trường trong một số thời điểm, công cụ còn lại có xu hướng rút bớt thanh khoản ngắn hạn trong hệ thống.

Hiện tại, khối lượng mua có kì hạn đang tiệm cận ngưỡng 0 sau giai đoạn biến động liên tục gia tăng trước đó. Qui mô gọi thầu trong 2 tháng vừa qua đều nhỏ hơn khối lượng đáo hạn.

Từ thực tế đó, VDSC cho rằng NHNN chủ yếu trung hòa lượng tiền đã được bơm ra và sẽ tạm ngừng quá trình hỗ trợ thanh khoản.

Ngoài ra, theo VDSC việc lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh ngay đầu tháng 3 này có thể liên quan tới hoạt động mua bán ngoại tệ kì hạn trước đó của NHNN.

Theo đó, ngay từ đầu năm, NHNN đã nâng tỷ giá mua và đẩy mạnh hoạt động mua vào ngoại tệ kì hạn nhằm nâng cao quy mô dự trữ ngoại hối quốc gia trong bối cảnh thặng dư thương mại đạt kỷ lục, gần 7 tỉ USD năm 2018. Theo lãnh đạo từ phía NHNN, lượng ngoại tệ mua vào đạt trên 4 tỉ USD.

Với hợp đồng mua ngoại tệ kì hạn 3 tháng, thời điểm hiện tại có thể là lúc NHNN thực hiện hợp đồng và cung một lượng đáng kể tiền đồng ra thị trường

Hơn nữa, chênh lệch tăng trưởng cung tiền và tăng trưởng tín dụng khá lớn trong 2 tháng đầu năm cũng ủng hộ cho kịch bản lãi suất liên ngân hàng sẽ suy giảm. Theo thông báo mới đây, tăng trưởng cung tiền đạt 2,1% so với cuối năm trước trong khi tăng trưởng tín dụng chỉ ở mức 0,8%. Điều này tạo ra một lượng chênh lệch khá lớn, qua đó tác động tích cực tới thanh khoản thị trường.

Từ những phân tích trên, VDSC đánh giá lãi suất liên ngân hàng có thể tiếp tục giảm trong trường hợp căng thẳng địa chính trị tiếp tục có sự chuyển biến tốt.

NHNN hút ròng 4 tuần liên tiếp, lãi suất liên ngân hàng tiếp tục giảm Lũy kế từ sau Tết Nguyên Đán đến nay, NHNN đã hút ròng về tổng cộng 138.658 tỉ đồng. Trong khi đó, lãi suất liên ngân hàng trong tuần qua tiếp tục xu hướng giảm nhẹ.

Tuần đầu năm 2019, lãi suất liên ngân hàng VND và USD biến động trái chiều Theo số liệu của NHNN, lãi suất VND bình quân liên ngân hàng trong tuần (31/12 - 5/1) có xu hướng tăng ở hầu hết các kì hạn. Trong khi, lãi suất USD có xu hướng giảm ở các kì hạn chủ chốt.

NHTW Trung Quốc đang âm thầm cắt giảm lãi suất cho vay liên ngân hàng Bên cạnh các động thái cắt giảm tỉ lệ dự trữ bắt buộc, nới lỏng điều kiện cho vay, Trung Quốc đang âm thầm giảm lãi suất liên ngân hàng nhằm cung cấp một nguồn vốn rẻ hơn cho các nhà băng, giúp họ có thể cung cấp các khoản vay với lãi suất thấp hơn.

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2025 (Vietnam Investment Forum 2025) với chủ đề “Khai thông & Bứt phá” do trang TTĐT tổng hợp VietnamBiz, Việt Nam Mới tổ chức sẽ diễn ra vào ngày 8/11/2024 tại GEM CENTER, TP HCM.

Sự kiện quy tụ giới chuyên gia cao cấp trong lĩnh vực đầu tư, tài chính là các nhà làm chính sách, CEO, CFO, CIO các ngân hàng, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư, công ty bất động sản, các hãng xếp hạng, công ty cung cấp dữ liệu và hàng trăm nhà đầu tư có kinh nghiệm lâu năm trên thị trường chứng khoán và bất động sản.

Diễn đàn hứa hẹn mang lại không gian để các chuyên gia bàn luận về các xu hướng đầu tư mới, các góc nhìn chiến lược, mở ra nhiều ý tưởng đầu tư phù hợp cho giai đoạn mới. Đồng thời tạo cơ hội gặp gỡ, kết nối giữa nhà đầu tư và các đối tác tiềm năng trên thị trường.

Thông tin chi tiết chương trình: https://event.vietnambiz.vn/