Hai kịch bản cho VN-Index trong tháng 5
Theo báo cáo vĩ mô và thị trường tháng 4 của Chứng khoán BIDV (BSC), nỗi lo suy thoái kinh tế thế giới khiến thị trường chứng khoán trải qua những phiên trồi sụt đến từ áp lực bán của khối ngoại. VN-Index vẫn trong vùng giá tích lũy chờ những chính sách hỗ trợ của Chính phủ ngấm vào nền kinh tế.
Chính phủ tiếp tục ban hành những Nghị định pháp tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp, thị trường bất động sản, trái phiếu, … đã giúp thị trường có những phiên giao dịch tích cực. VN-Index và HNX-Index lần lượt giảm 2,79% và 1,43% so với đầu tháng. Các chỉ số đều trong xu hướng tích lũy.
P/E VN-Index kết thúc tháng 4 ở mức 11,41 lần, giảm 3,14% so với tháng 3. P/E VN-Index xếp thứ 3 của châu Á, trong khi P/E HNX-Index ở mức 23,65 lần, đứng thứ 19 khu vực. P/E VN-Index dự báo vận động trong vùng 11,5 - 12 trong kịch bản tích cực khi VN-Index quay trở lại vùng 1.100 điểm.
P/E VN-Index đứng thứ 3 – tiếp tục ở mức hấp dẫn trong khu vực châu Á. (Nguồn: Bloomberg, Fiinpro, BSC Research).
Vốn hóa toàn thị trường tháng 5 giảm 1,1% so với tháng trước. Diễn biến giằng co gần như xuyên suốt tháng. Thanh khoản tháng 4 có xu hướng tăng so với tháng 3, cụ thể, thanh khoản 3 sàn tăng 27,96% nhờ một số thông tin về chính sách hỗ trợ kinh tế của Nhà nước.
Giá trị giao dịch bình quân tháng 4 trên toàn thị trường đạt 514 triệu USD/phiên. Giao dịch nhìn chung thấp đều qua từng tháng và ghi nhận những phiên giá trị giao dịch thấp nhất kể từ đầu năm. Thanh khoản dự báo dao động ở mức 0,6 - 0,7 tỷ USD/phiên trong kịch bản hướng đến vùng 1.080 – 1.100 điểm.
Nhận định về diễn biến thị trường tháng 5, nhóm phân tích của BSC đưa ra hai kịch bản.
Với kịch bản lạc quan, các giải pháp tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp, thúc đẩy tăng trưởng, kích cầu tiêu dùng của Chính phủ từng bước được thực thi, một số chủ trương quan trọng dự kiến sẽ được thông qua khi kỳ họp thứ 5 của Quốc hội sẽ diễn ra trong tháng 5.
Mặt khác, trên cơ sở chỉ đạo, điều hành của Ngân hàng Nhà nước các ngân hàng thương mại sẽ tiếp tục phấn đấu giảm lãi suất cho vay - điều này sẽ tạo đà tâm lý tích cực cho thị trường cũng như nền kinh tế.
Bên cạnh đó, kết quả kinh doanh quý I của hầu hết các doanh nghiệp phần lớn đã phản ánh trong diễn biến giảm điểm của tháng 4 đồng thời việc khối ngoại giảm tốc độ bán ròng và có thể quay trở lại mua ròng sẽ tạo động lực để VN-Index quay trở lại vùng 1.080 – 1.100 điểm.
Có phần thận trọng hơn, kịch bản còn lại cuộc khủng hoảng hệ thống ngân hàng tại Hoa Kỳ chưa có dấu hiệu dừng lại sau vụ sụp đổ của First Republic Bank trong bối cảnh môi trường lãi suất cao tiếp tục được duy trì khi Fed quyết định tăng 25 điểm cơ bản trong cuộc họp vào đầu tháng 5.
Mặt khác, căng thẳng địa chính trị giữa các nước tiếp tục leo thang có thể tiềm ẩn những tác động tiêu cực đến cục diện giữa các nước cũng như diễn biến dòng tiền đầu tư trên thế giới.
Theo BSC Research, thị trường trong nước bước vào giai đoạn thiếu vắng thông tin. Khả năng khối ngoại và các ETF chủ đạo có thể sẽ tiếp tục bán ròng khi các rủi ro tiêu cực vĩ mô trên thế giới vẫn còn rất khó lường, VN-Index quay trở lại ngưỡng 1.030 điểm và các mốc thấp hơn đã thiết lập trước đó.
Nguồn: TradingView, BSC Research.
Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2026 - Summer Summit
Thời gian: 11/06/2026
Địa điểm: L7 West Lake Hanoi by Lotte Hotels, Ballroom tầng 4, 683 Lạc Long Quân, Tây Hồ, Hà Nội
Vietnam Investment Forum 2026 - Summer Summit quy tụ đại diện cơ quan quản lý, lãnh đạo ngân hàng, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư, giám đốc phân tích và các chuyên gia kinh tế độc lập, tập trung vào bức tranh vĩ mô, AI & Big Data và chiến lược tìm kiếm Alpha trong nửa cuối năm 2026.
Ba phiên thảo luận chính:
Phiên thảo luận 1: Vĩ mô 2026 - Việt Nam trước các cú sốc từ bên ngoài và cơ hội từ bên trong
Phiên thảo luận 2: AI & Big Data - Từ lợi thế ra quyết định đến thế hệ sản phẩm đầu tư mới
Phiên thảo luận 3: Cơ hội tìm kiếm Alpha trên thị trường chứng khoán và các kênh tài sản phổ biến
Tìm hiểu chương trình tại VIF 2026 Summer Summit.
Tham gia khảo sát "Dự báo của bạn về nửa cuối năm 2026" để có cơ hội nhận vé mời đặc biệt từ Ban Tổ chức.
