Goldman Sachs: Thuế quan sẽ khiến Mỹ tăng trưởng trì trệ, buộc Fed phải hạ lãi suất ba lần trong năm 2025

Trong bối cảnh Tổng thống Donald Trump chuẩn bị công bố vòng thuế quan mới nhất trong tuần này, Goldman Sachs đưa ra dự đoán các động thái thuế quan của Nhà Trắng sẽ dẫn đến áp lực lạm phát và tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ gia tăng, đồng thời khiến nền kinh tế giảm tốc rõ rệt.

Ông lớn ngân hàng Phố Wall dự đoán thuế suất thuế quan của Mỹ sẽ tăng 15 điểm cơ bản (bps) sau khi ông Trump công bố thuế quan đối ứng vào ngày 2/4. Tuy nhiên, Goldman lưu ý các điều khoản miễn trừ cho một số quốc gia và sản phẩm sẽ đẩy mức tăng của thuế quan xuống 9 bps.

Nhóm chuyên gia kinh tế của Goldman nhận định khi các chính sách thương mại mới được ban hành, nền kinh tế Mỹ sẽ chịu tác động tiêu cực.

Trong lưu ý công bố ngày 30/3, Goldman nhấn mạnh: “Chúng tôi tiếp tục tin tưởng rằng rủi ro từ thuế quan công bố vào ngày 2/4 lớn hơn nhiều những gì các nhà đầu tư giả định trước đó”.

Lạm phát cao đáng kể mục tiêu của Fed

Goldman ước tính lạm phát lõi tích theo thước đo yêu thích của ngân hàng này sẽ đạt 3,5% trong năm 2025, tăng hơn 0,5 điểm % so với dự báo trước đó và cao hơn rõ rệt mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Cùng với đó, Goldman dự đoán tốc độ tăng trưởng GDP quý I chuẩn hóa theo năm của Mỹ sẽ chỉ đạt 0,2%. Tốc độ tăng trưởng trong vòng 12 tháng kể từ quý IV/2024 ước đạt 1%, kém 0,5 điểm % so với ước tính trước đó. Goldman còn nâng dự báo tỷ lệ thất nghiệp từ 4,2% lên 4,5%.

Tựu chung, Goldman tính toán nguy cơ Mỹ gặp suy thoái trong 12 tháng tiếp theo vào khoảng 35%, cao hơn rõ rệt mức 20% trong báo cáo triển vọng trước đây.

Những con số trên thể hiện nguy cơ Mỹ rơi vào tình trạng lạm phát đình trệ, tức tình huống mà nền kinh tế tăng trưởng chậm lại trong khi lạm phát bật tăng lên. Lần cuối cùng Mỹ gặp cảnh lạm phát đình trệ là cuối thập niên 1970 và đầu thập niên 1980. Khi đó Fed ưu tiên ghìm cương giá cả thay vì kích thích tăng trưởng, kéo lãi suất tăng vọt và đẩy nền kinh tế vào suy thoái.

Ba đợt giảm lãi suất

Các nhà kinh tế của Goldman Sachs không lo kịch bản trên sẽ lặp lại trong bối cảnh hiện tại. Trên thực tế, ngân hàng này dự kiến Fed sẽ hạ lãi suất chính sách ba lần trong năm 2025, mỗi lần giảm 0,25 điểm %.

Trước đây Goldman đoán Fed sẽ hạ lãi suất hai lần trong năm 2025 và một lần trong năm 2026. Dự báo mới nhất đồng nghĩa với việc Goldman cho là Fed sẽ phải đẩy nhanh lộ trình hạ lãi suất, nhưng mức lãi suất cuối cùng vẫn giữ nguyên ở mức 3,5% - 3,75%.

Tại cuộc họp chính sách tháng 3, giới chức Fed giữ nguyên lãi suất trong phạm vi 4,25% - 4,5% và phát tín hiệu sẽ giảm lãi suất hai lần trong năm 2025, mỗi lần giảm 0,25 điểm %.

Giới đầu tư vẫn chưa biết chi tiết về kế hoạch thuế quan của ông Trump. Tuy nhiên, tờ Wall Street Journal đưa tin rằng chính quyền ông Trump đang xem xét phương án áp thuế 20% lên mọi đối tác thương mại của Mỹ.

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)

Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội

Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.

Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.

Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027.

Bạn cũng sẽ có cơ hội nhận vé mời đặc biệt của BTC khi tham gia khảo sát về triển vọng kinh tế, thị trường tài chính và chiến lược phân bổ tài sản trong năm 2027.

Mua vé theo nhóm
giảm đến 30% Dự báo của bạn về
triển vọng kinh tế 2027
(Để có cơ hội nhận vé miễn phí)