Dư địa tăng trưởng quý IV Licogi đến từ dự án nào?

Phối cảnh tòa nhà đa năng Licogi 16 (Ô đất 25* - Khu đô thị mới Cầu Giấy Hà Nội) (Nguồn: pacie.vn)

Theo báo cáo của Công ty chứng khoán Bảo Việt (BVSC), Công ty Cổ phần Licogi 16 (Mã: LCG) vẫn còn nhiều dư địa tăng trưởng trong quý IV/2017.

Cụ thể, một số dự án đang triển khai như Nhà máy nước Phú Ninh, dự án Hạ Long – Vân Đồn, cao tốc Bắc Giang – Lạng Sơn, chung cư Kingsway... có thể mang về doanh thu khoảng 600 – 700 tỷ đồng. Ngoài ra, công ty vẫn còn khoảng 95 tỷ doanh thu từ dự án Hiệp Thành quận 12.

Do vậy, BVSC ước tính doanh thu quý IV đạt 502 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ là 27 tỷ đồng. Cả năm, tổng doanh thu đạt 1.339 tỷ đồng, tăng 18% so với năm 2016. Lợi nhuận sau thuế là 79 tỷ đồng, tăng 17,9% và vượt 13% so với kế hoạch. Lãi cơ bản trên cổ phiếu (EPS) đạt 1.048 đồng, tương ứng P/E 9.4 lần.

Căn cứ tiến độ và giá trị hợp đồng còn lại mà Licogi 16 chuyển sang năm sau, BVSC dự kiến mức doanh thu năm 2018 công ty đạt được là 1.808 tỷ đồng, tăng 35%. Trong đó, mảng xây lắp đạt 1.300 tỷ, tương đương 52% giá trị hợp đồng còn lại; bất động sản khoảng 505 tỷ đồng, đến chủ yếu từ dự án Parkland dự kiến bàn giao vào cuối 2018. Ngoài ra, công ty còn các khoản đầu tư có thể chuyển nhượng như 30% vốn BOT 38; 20% vốn nhà máy nước Phú Ninh. Như vậy, lợi nhuận ròng 2018 có thể đạt 124 tỷ, tăng trưởng 56%.

Được biết, Licogi 16 đang sở hữu 7 dự án lớn trong quá trình triển khai. Tính đến hết 30/9/2017, tổng giá trị hợp đồng xây lắp còn lại khoảng 3.100 tỷ đồng, bằng 2,5 lần doanh thu xây lắp dự kiến của năm 2017.

Nguồn: Báo cáo của BVSC

Về dự án nhà máy xăng sinh học Phương Đông, theo kế hoạch của Chính Phủ, xăng sinh học E5 sẽ thay thế hoàn toàn xăng A92 vào tháng 1/2018. Hiện LCG đã chuẩn bị khoảng 30 – 40 tỷ đồng góp bổ sung vốn lưu động để nhà máy có thể đi vào hoạt động. Tuy nhiên, công ty vẫn chưa nhận được kế hoạch triển khai cụ thể từ hai cổ đông lớn là Petrolimex và Tokyo Thai New Energy. Do đó, trong ngắn hạn, dự án này có thể chưa mang lại giá trị gia tăng cho Licogi 16.

Diễn biến giá cổ phiếu LCG trong 3 tháng gần nhất. (Nguồn: VNDirect)

Với kết quả lợi nhuận dự kiến trong 2017 và 2018, BVSC dự kiến mức giá mục tiêu cho LCG 11.400 đồng/cp, tương ứng P/E 10 lần và nhà đầu tư có thể tích lũy đối với cổ phiếu LCG tại mức giá quanh 9.000 đồng/cp.