DSC: Mặt bằng không còn rẻ, việc tìm cổ phiếu có thể khó hơn trong nửa cuối năm

Việc lọc tìm cổ phiếu có thể trở nên khó khăn hơn trong nửa cuối năm 2023

Trong Báo cáo chiến lược tháng 7, Chứng khoán DSC cho biết cập nhật diễn biến gần nhất, VN-Index có những tín hiệu phản kháng mạnh tại vùng 1.120 - 1.125 điểm và đang quay lại đà tăng về kiểm chứng ngưỡng đỉnh ngắn hạn.

Tuy nhiên, DSC đánh giá thị trường thiên về kịch bản đà tăng điểm rướng (biên độ hẹp) và rủi ro điều chỉnh cao trong tháng 7 bởi một số điểm nhấn về dòng tiền gồm vận động phiên tăng điểm thanh khoản thấp và phiên giảm điểm thanh khoản cao luôn là trạng thái tiềm ẩn rủi ro; nền thanh khoản trong xu hướng điều chỉnh dần; cơ hội vừa qua tại nhóm tạo đáy muộn nhất thị trường (thủy sản, bán lẻ, hóa chất,…) đẩy định giá rẻ kết thúc tại toàn bộ nhóm ngành trên thị trường.

Tính đến hết ngày 30/6, các chỉ số chính trên thị trường chứng khoán đều đã ghi nhận mức tăng khoảng 10% so với đầu năm. Tuy nhiên, những con số thống kê trên chưa phản ánh hết độ tích cực của thị trường. Nhiều cổ phiếu đơn lẻ, nhất là những cổ phiếu thuộc nhóm vừa và nhỏ, ghi nhận tỷ suất lợi nhuận cao hơn chỉ số rất nhiều.

Với đà hồi phục mạnh, nhiều cổ phiếu hiện đã neo ở vùng cao so với đáy, mặt bằng cổ phiếu đã không còn rẻ. Cùng với triển vọng nền kinh tế trong năm 2023 lại chưa có nhiều dấu hiệu khởi sắc, do đó trong nửa cuối năm nay, DSC cho rằng việc lọc tìm các cơ hội đầu tư sẽ trở nên khó khăn hơn.

Hai kịch bản thị trường chứng khoán tháng 7

Trong tháng 7, DSC khuyến nghị chiến lược giao dịch tìm điểm chốt lời, kiễn nhẫn chờ đợi cơ hội khi điều chỉnh, tránh hưng phấn (FOMO), và giữ tỷ trọng an toàn. DSC cũng đưa ra hai kịch bản cho thị trường tháng 7.

Kịch bản 1, đà hưng phấn sớm kết thúc. DSC dự báo VN-Index khó có nhịp tăng sốc từ vùng điểm này, chuyển dần sang vận động chậm lại và tích lũy.

Nguyên nhân đà tăng của thị trường kỳ vọng thấp do động lượng thanh khoản dần suy yếu khi cơ hội đầu tư trên thị trường thu hẹp; thời điểm nhạy cảm cho việc giải ngân mới khi báo cáo kinh doanh bán niên cận kề (dự báo EPS của VN-Index trung lập); diễn biến rung lắc ngắn hạn có thể xảy ra khi Cục dự trữ liên bang Fed tiếp tục nâng lãi suất trong kỳ họp tháng 7; giai đoạn đầu quý III, thị trường có thể thiếu thông tin chính sách hỗ trợ.

Tuy nhiên, trong trường hợp điều chỉnh, DSC cho rằng thị trường không chịu rủi ro giảm quá sâu và sớm tìm được điểm cân bằng phía trên ngưỡng 1.100 điểm, bởi chính sách nới lỏng tiền tệ đảm bảo cho nhà đầu tư về cơ hội đầu tư trung và dài hạn.

Kịch bản 2, tiếp đà tăng điểm hưng phấn. Nhịp tăng được xác nhận khi chỉ số quyết liệt vượt lên trên vùng đỉnh ngắn hạn (1.140 điểm) kèm động lượng thanh khoản gia tăng, tên gọi khác là phiên bùng nổ theo đà. Khi đó, mục tiêu chỉ số kỳ vọng tiếp tục hướng lên ngưỡng 1.180 - 1.200 điểm.

Trong kịch bản này, VN-Index phải sự tiếp sức của nhóm ngành ngân hàng, đây là nhóm tương đối gây thất vọng với diễn biến tích lũy lũy kéo dài sau khi đã mở xu hướng tốt trong tháng 5. Luận điểm thu hút dòng tiền quay trở lại ở nhóm này đến từ việc dự báo kết quả kinh doanh quý II tiếp tục ghi nhận sự tăng trưởng.