Cổ phiếu tăng trần 4 phiên liên tiếp, vốn hoá doanh nghiệp dầu khí lớn nhất thị trường lập đỉnh lịch sử

Tiếp nối diễn biến tích cực của các phiên trước, phiên giao dịch ngày 8/1 ghi nhận đà tăng mạnh của cổ phiếu Tổng Công ty Khí Việt Nam - CTCP (PV Gas - Mã: GAS).

Ngay từ đầu phiên, cổ phiếu khởi sắc nhờ lực cầu duy trì thường trực. Sang phiên chiều, GAS tăng lên giá trần 94.600 đồng/cổ phiếu. Tại thời điểm 14h, khối lượng khớp lệnh đạt khoảng 4,6 triệu cổ phiếu, dư mua trần hơn 700.000 đơn vị.

Nhiều khả năng đây là phiên tăng trần thứ tư liên tiếp của GAS kể từ đầu năm, tương ứng mức tăng khoảng 31%. Với hơn 2,4 tỷ cổ phiếu đang lưu hành, vốn hoá thị trường của PV Gas theo đó vươn lên khoảng 228.265 tỷ đồng, tương đương gần 9 tỷ USD, đánh dấu mức cao nhất trong lịch sử doanh nghiệp và cũng là vốn hoá lớn nhất trong nhóm dầu khí niêm yết.

Đà tăng giá đi kèm sự cải thiện rõ rệt về thanh khoản. Bình quân những phiên gần đây, GAS ghi nhận khoảng 4,7 triệu cổ phiếu được giao dịch mỗi phiên, cao gấp gần 5 lần so với mức trung bình của cả năm trước đó, cho thấy dòng tiền đang quay trở lại đáng kể với cổ phiếu này.

Sau chuỗi tăng trần liên tiếp đưa vốn hoá lên mức kỷ lục, cổ phiếu GAS cũng thu hút sự chú ý liên quan đến cấu trúc sở hữu và điều kiện pháp lý của doanh nghiệp.

Ngay thời điểm cuối năm 2025, PV Gas đã công bố thông tin cho biết doanh nghiệp chưa đáp ứng điều kiện là công ty đại chúng theo quy định hiện hành, do không đảm bảo tỷ lệ tối thiểu 10% số cổ phiếu có quyền biểu quyết do ít nhất 100 nhà đầu tư không phải cổ đông lớn nắm giữ.

Theo danh sách tổng hợp người sở hữu chứng khoán lập tại ngày 29/8/2025, Tập đoàn Công nghiệp - Năng lượng Quốc gia Việt Nam (PVN) đang nắm giữ 95,76% vốn điều lệ của PV Gas. Trong khi đó, 17.494 cổ đông còn lại chỉ sở hữu tổng cộng 4,24% số cổ phiếu có quyền biểu quyết.

PV Gas cho biết doanh nghiệp đang nỗ lực làm việc với cổ đông lớn là PVN, đồng thời báo cáo và kiến nghị với các cơ quan có thẩm quyền liên quan nhằm tìm phương án xử lý phù hợp với quy định hiện hành.

Diễn biến của GAS đồng pha với xu hướng tăng giá tại nhóm cổ phiếu doanh nghiệp có vốn Nhà nước từ đầu năm. Nhiều mã trong các lĩnh vực năng lượng, hạ tầng, bảo hiểm và tiêu dùng thiết yếu ghi nhận mức tăng đáng kể, đưa nhóm cổ phiếu này trở lại tâm điểm của thị trường chứng khoán.

Nhịp dậy sóng hiếm thấy này không chỉ phản ánh yếu tố cung – cầu ngắn hạn mà còn gợi mở câu chuyện lớn hơn xoay quanh khuôn khổ pháp lý và lộ trình tái cơ cấu, thoái vốn tại các doanh nghiệp Nhà nước trong thời gian tới.

Trong báo cáo chiến lược năm 2026, Chứng khoán MB (MBS) cho rằng nhóm doanh nghiệp niêm yết có vốn Nhà nước nhiều khả năng sẽ trở thành tâm điểm mới của thị trường khi nghị quyết riêng về kinh tế Nhà nước được kỳ vọng ban hành trong năm nay.

Theo MBS, nghị quyết này được kỳ vọng tạo ra cơ chế linh hoạt hơn cho các doanh nghiệp trong việc tái cấu trúc, mở rộng hợp tác đầu tư và sắp xếp lại danh mục vốn, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động và năng lực quản trị. Hiện khu vực doanh nghiệp có vốn Nhà nước đang đóng góp khoảng 29% GDP, giữ vị thế đầu ngành về tổng tài sản, doanh thu và thị phần, thậm chí sở hữu lợi thế độc quyền trong một số lĩnh vực như hàng không, dầu khí và hạ tầng.

Tuy vậy, hiệu quả hoạt động của khu vực này vẫn được đánh giá là chưa tương xứng với quy mô nguồn lực đang nắm giữ, phản ánh dư địa cải thiện đáng kể nếu các cơ chế quản lý và sử dụng vốn được khơi thông. Nhóm phân tích cũng nhấn mạnh sự tương đồng với cú hích chính sách từng dành cho khu vực kinh tế tư nhân thông qua Nghị quyết 68 trước đây.

Trong bối cảnh đó, các doanh nghiệp đầu ngành, có nền tảng tài chính vững, lượng tiền mặt dồi dào, hiệu quả hoạt động ổn định và mức định giá còn hấp dẫn được đánh giá là nhóm hưởng lợi trực tiếp khi hành lang pháp lý trở nên rõ ràng và nhất quán hơn.

MBS cho rằng nghị quyết về kinh tế Nhà nước không chỉ mang ý nghĩa định hướng mà còn tạo cơ sở pháp lý cho việc sắp xếp lại các khoản đầu tư, thúc đẩy tiến trình thoái vốn, niêm yết và cổ phần hoá vốn đã chậm lại trong thời gian dài.

Trên thực tế, Bộ Tài chính thời gian qua đã đề xuất một số cơ chế nhằm tháo gỡ vướng mắc cho hoạt động thoái vốn của SCIC, bao gồm cho phép điều chỉnh giá khởi điểm trong các phiên đấu giá không thành công và triển khai bán vốn theo lô, qua đó kỳ vọng tạo thêm dư địa cho dòng vốn và thanh khoản trên thị trường chứng khoán.