Chuyên gia lý giải đà hồi phục của cổ phiếu ngân hàng

Tại chương trình “Khớp lệnh” của VTV Digital, ông Trần Đức Anh, Giám đốc Kinh tế và Chiến lược CTCP Chứng khoán KBSV cho rằng việc kết quả kinh doanh quý III của các ngân hàng tốt đã nằm trong phân tích dự báo bởi những lo ngại về tác động đến hoạt động ngành ngân hàng từ thị trường trái phiếu doanh nghiệp hay lãi suất huy động tăng ảnh hưởng tới NIM sẽ bắt đầu phản ánh vào quý IV hoặc sang năm 2023.

Theo ông Đức Anh, thời điểm hiện tại, cổ phiếu ngân hàng đang có xu hướng hồi phục tương đối tốt. Điều này xuất phát từ hai yếu tố. Thứ nhất là thị giá đã giảm, nhiều ngân hàng P/B đã loanh quanh 1, thậm chí còn xuống dưới 1. Thứ hai là kết quả kinh doanh của nhiều ngân hàng có lợi nhuận tăng trưởng lên đến 30%-40% so với cùng kỳ.

Đây là thời điểm khi các thông tin tốt xuất hiện kết hợp với việc mặt bằng giá đã ở mức thấp thì lực cầu sẽ xuất hiện để đẩy cổ phiếu ngành ngân hàng hồi phục. Tuy nhiên, để đánh giá về triển vọng của cổ phiếu ngân hàng dài hạn hơn, ẩn số lớn nhất bây giờ vẫn liên quan đến thị trường trái phiếu doanh nghiệp bởi khối lượng đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp sẽ tập trung chủ yếu từ tháng 12 năm nay đến 2023 và 2024.

Thời điểm hiện tại mới chỉ đầu quý IV, lượng đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp chưa quá lớn nhưng đã thấy xuất hiện những vụ tương đối lớn về doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc hoàn thành nghĩa vụ trả nợ trái phiếu doanh nghiệp. Khi đến giai đoạn cao điểm của đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp như tháng 12 tới đây, khoảng 50.000 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp sẽ đáo hạn trong đó khoảng 20.000 – 30.000 tỷ đồng là của lĩnh vực bất động sản.

Thời điểm hiện tại, vì đáo hạn chưa nhiều, doanh nghiệp bất động sản vẫn có thể có nguồn thu để bù đắp. Tuy nhiên, khi lượng đáo hạn càng lớn, áp lực về thanh khoản, về dòng tiền sẽ càng tăng. Lúc đó, rủi ro đối với lĩnh vực bất động sản và ngành ngân hàng mới thực sự hiện ra.

Mặt khác, việc cổ phiếu ngành ngân hàng giảm sâu đã phần nào phản ánh lo ngại của thị trường. Diễn biến hồi phục của ngành ngân hàng thời điểm hiện tại là phù hợp với mặt bằng giá và số liệu về kết quả kinh doanh. Tuy nhiên, nhà đầu tư cẫn tiếp tục theo dõi vì khó khăn vẫn còn ở phía trước.

Chia sẻ về diễn biến thị trường, ông Phạm Quang Huy, Giám đốc Trung tâm kinh doanh Khách hàng cao cấp KBSV cho rằng xu hướng uptrend hiện nay là chưa có vì vậy việc đầu cơ sẽ gây nhiều khó khăn, đặc biệt là những dòng tiền đi vay. Tuy nhiên, ở góc độ dòng tiền đầu tư, thị trường lại đang mở ra bức tranh tương đối tốt.

Vào năm 2020, khi dịch bệnh COVID xảy ra, thời điểm đường MA200 bị xuyên phá và có mức giảm quá đà như tháng 4 chính là những vùng giá tốt nhất. Với nhà đầu tư chiến lược, họ hoàn toàn có thể cân nhắc đầu tư các cổ phiếu cốt lõi của doanh nghiệp, của nền kinh tế.

Vùng hiện tại là vùng khá tốt cho nhà đầu tư quan tâm và chọn lọc cổ phiếu. Đợt giảm vừa qua đã chứng kiến nhiều doanh nghiệp giảm dưới cả giá trị sổ sách. Đây là cơ hội hiếm khi xảy ra trong thời gian dài vì vậy ta hoàn toàn có thể bắt đầu lên ý tưởng đầu tư.

Tuần giao dịch vừa qua là tuần bản lề để xác nhận tâm lý nhà đầu tư đã tạm thời ổn định hay chưa, do đó nhà đầu tư không kỳ vọng quá mạnh mẽ bởi khi thị trường downtrend, việc kiểm soát tỷ trọng là ưu tiên hàng đầu cùng với đó là kiểm soát hành động.

Đa phần nhà đầu tư chiến lược, những nhà đầu tư xác định giá trị doanh nghiệp mua vào thời điểm này là có thể chọn các vùng giá tốt. Trong thị trường downtrend, đặc biệt dòng tiền đầu cơ không nên chọn “ngôi sao hy vọng” sớm quá bởi điều này sẽ mang hệ luỵ không tốt nếu xu hướng đó không được ủng hộ.

Chuyên gia khuyến nghị khi sử dụng tiền margin, nhà đầu tư nên chờ thị trường ổn định, tối thiểu phải ổn định về mặt tâm lý trước rồi sau đó nếu thị trường vào một xu hướng uptrend ngắn hạn, mới nên cân nhắc sử dụng margin.