Chứng khoán phái sinh: Nghiên cứu triển khai hợp đồng quyền chọn, hợp đồng tương lai cho cổ phiếu riêng lẻ
Sáng nay 24/9, tại Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX), Công ty cổ phần chứng khoán Tân Việt (TVSI) đã tổ chức lễ ra mắt sản phẩm chứng khoán phái sinh và hội thảo chứng khoán phái sinh.
Theo Phó Tổng Giám đốc Tạ Minh Phương, Tân Việt là người đi sau trên thị trường này nhưng định hướng của công ty là không cạnh tranh bằng giá mà cạnh tranh bằng chất lượng dịch vụ.
Trong hai tháng đầu sau lễ ra mắt (24/9-25/11/2019), Tân Việt sẽ thu hút khách hàng bằng cách miễn phí giao dịch phái sinh, nhưng sau đó công ty có thể sẽ thu phí.
Phát biểu tại sự kiện, bà Nguyễn Thị Thu Hà – Giám đốc phòng chứng khoán phái sinh, Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội cho biết thị trường chứng khoán phái sinh ra đời ngày 10/8/2017 với sản phẩm hợp đồng tương lai (HĐTL) chỉ số VN30.
Sau hai năm hoạt động, thị trường có thêm sản phẩm hợp đồng tương lai chỉ số trái phiếu chính phủ dành cho nhà đầu tư tổ chức, chuyên nghiệp.
Bà Nguyễn Thị Thu Hà - Giám đốc phòng chứng khoán phái sinh, HNX. Ảnh: Đức Quyền.
Trong đó, sản phẩm HĐTL chỉ số VN30 có thanh khoản tương đối tốt, khối lượng giao dịch năm 2018 đạt gần 19,7 triệu hợp đồng, trong 8 tháng đầu năm 2019 đạt 16,5 triệu hợp đồng.
Khối lượng giao dịch bình quân phiên năm 2018 đạt 79.000 hợp đồng, và 8 tháng đầu năm nay đạt khoảng 100.000 hợp đồng.
Tính đến hết tháng 8, toàn thị trường có trên 81.000 tài khoản chứng khoán phái sinh, tức là gấp khoảng 7,4 lần cuối năm 2018.
Bà Hà thông tin thêm: Sở GDCK Hà Nội và Trung tâm lưu kí chứng khoán Việt Nam đang nghiên cứu trình Bộ Tài chính đề án giới thiệu các sản phẩm phái sinh mới như hợp đồng tương lai dựa trên chỉ số chứng khoán khác (không phải VN30), HĐTL dựa trên giá cổ phiếu đơn lẻ hay hợp đồng quyền chọn.
Tuy nhiên theo bà Hà, việc triển khai các sản phẩm này cũng không dễ dàng và sẽ tốn nhiều thời gian. Chẳng hạn, để có HĐTL dựa trên chỉ số chứng khoán mới, trước tiên cần lập ra chỉ số chứng khoán mới rồi theo dõi biến động trong một thời gian xem chỉ số này có phù hợp không.
Còn hợp đồng quyền chọn (option) thì khá mới mẻ, chưa từng được áp dụng tại Việt Nam và cũng phức tạp hơn HĐTL rất nhiều. Bà Hà cho rằng đến sau năm 2020, các sản phẩm mới này sẽ có thể được triển khai.
Nhận định về thị trường cuối năm, ông Lê Ngọc Nam – Trưởng phòng phân tích của Chứng khoán Tân Việt cho rằng thị trường chứng khoán cơ sở hiện nay giao dịch kém sôi động, trong thời gian tới sẽ khó có đột biến về thanh khoản.
Ông cũng cho rằng khi dự đoán thị trường, điểm của chỉ số không quá quan trọng; quan trọng là nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu nào vì luôn có rất nhiều chỉ số biến động ngược chiều thị trường.
Dù vậy, ông cũng cho rằng trong cuối năm nay hoặc đầu năm 2020, VN-Index có khả năng lên ngưỡng 1.100 điểm.
Thời gian vừa qua, thanh khoản của thị trường phái sinh có chiều hướng đi xuống. Theo ông Nam một phần nguyên nhân là do Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội và Trung tâm lưu kí Chứng khoán Việt Nam bắt đầu thu phí dịch vụ đối với giao dịch chứng khoán phái sinh.
Một nguyên nhân khác là thị trường cơ sở đang giao dịch cầm chừng, biến động của các chỉ số không có xu hướng rõ ràng. Theo ông Nam, khi nào chỉ số VN30 hình thành rõ xu hướng tăng mạnh hoặc giảm mạnh thì giao dịch HĐTL chỉ số VN30 mới sôi động trở lại.
"Tháng 4/2018, số tài khoản giao dịch phái sinh thấp hơn hiện nay rất nhiều nhưng khối lượng giao dịch cũng rất lớn vì khi đó xu hướng thị trường rõ ràng", ông Nam lấy ví dụ.
Ông Lê Ngọc Nam - Trưởng phòng Phân tích CTCP Chứng khoán Tân Việt. Ảnh: Đức Quyền.
CTCP Chứng khoán Tân Việt được thành lập năm 2006 với vốn điều lệ 50 tỉ đồng. Sau đó, công ty lần lượt tăng vốn lên 350 tỉ đồng vào năm 2009, lên 500 tỉ đồng vào năm 2017 và 1.080 tỉ đồng vào năm 2018.
Với qui mô vốn nói trên, Tân Việt trở công ty chứng khoán thứ 17 được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp giấy chứng nhận đủ điều kiện kinh doanh chứng khoán phái sinh, theo đó công ty được thực hiện các hoạt động môi giới, tự doanh và tư vấn đầu tư chứng khoán phái sinh.
