Chứng khoán BSC: Cao su Đà Nẵng hưởng lợi từ giá cao su giảm, kì vọng Vinachem thoái vốn

Cao su Đà Nẵng: Kéo ngắn, đo dài

CTCP Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC) mới đây công bố báo cáo phân tích về CTCP Cao su Đà Nẵng (Mã: DRC).

Sản lượng tiêu thụ lốp ô tô giảm, kết quả kinh doanh tích cực nửa đầu năm 2018

Kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2018, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của Cao su Đà Nẵng lần lượt đạt 965 tỷ đồng, tăng 7,4% so cùng kì năm ngoái và 54,4 tỷ đồng, tăng 54,3%. Lợi nhuận sau thuế tăng trưởng mạnh do giá các sản phẩm tăng giá 5% từ quý 1 và giá nguyên vật liệu có xu hướng giảm.

Sản lượng tiêu thụ lốp ô tô trong 6 tháng đầu năm 2018 của Cao su Đà Nẵng đạt 287.083 lốp, giảm 1,32% so cùng kỳ năm ngoái, trong đó lốp Bias tiêu thụ đạt 197.917 lốp, giảm 1,94% và Radial đạt 89.166 lốp, tương đương cùng kỳ năm 2017. Lốp Bias giảm chủ yếu do việc giảm 11% tiêu thụ lốp ô tô tải nhẹ, chiếm 60% sản lượng tiêu thụ lốp Bias. Mặt khác, tình trạng cạnh tranh cao và tiêu chuẩn Euro 4 gây khó khăn cho Cao su Đà Nẵng trong việc tiêu thụ lốp cho các đối tác lớn như Thaco, TMT.

Về tiêu thụ lốp Radial, sản lượng tiêu thụ không có nhiều biến động so với cùng kỳ năm ngoái. Tiêu thụ lốp Radial trong 2 quý đầu năm 2018 đạt 89.166 lốp, xuất khẩu 61.493 lốp, chủ yếu xuất khẩu sang Brazil, Malaysia và Ấn Độ (70% sản lượng).

Sản phẩm lốp Radial. Ảnh minh họa

Giá bán tăng 5% giúp cải thiện biên lợi nhuận gộp

So với quý 1/2018, giá lốp Radial bình quân tiêu thụ thị trường nội địa trong quý 2/2018 phục hồi lên mức 4,6 triệu đồng, tăng 12%, lốp Radial xuất khẩu đạt 3,61 triệu đồng, tăng 2,62%. Cùng với việc giá vốn bình quân sản xuất lốp Radial giảm 2,62% giúp cải thiện biên lợi nhuận gộp của lốp Radial lên mức 4,56%. Giá lốp Bias bình quân giảm 1,36% so với quý 1/2018, tuy nhiên vẫn cao hơn 7% so với trung bình 2017 giúp biên lợi nhuận gộp giữ ở mức 23%.

Giá nguyên vật liệu có xu hướng giảm

So với quý 1/2018, giá cao su tự nhiên trong quý 2/2018 tiếp tục giảm 0,82%, giá cao su nhân tạo tăng nhẹ 0,79% sau khi giảm 13,71%, giá hóa chất giảm 17% giúp doanh nghiệp tiết kiệm được 17% chi phí nguyên vật liệu/sản phẩm. Điều này cũng góp phần cải thiện biên lợi nhuận gộp trong 2 quý đầu năm 2018 lên mức 14,28% (cùng kỳ 12.97%).

Dự kiến đưa nhà máy Radial giai đoạn 2 vào quý 4/2018

Nhà máy Radial giai đoạn 2 đã hoàn thành những hạng mục lớn và đã bàn giao tài sản qua công ty tính đến hết quý 2 là 406 tỷ đồng. Dự kiến quý 4/2018 sẽ bắt đầu đưa vào hoạt động. Theo đánh giá của Chứng khoán BSC, với việc đưa giai đoạn 2 của nhà máy vào hoạt động và hoạt động hết công suất, chi phí khấu hao/sản phẩm sẽ giảm 40% so với hiện tại. Điều này giúp Cao su Đà Nẵng tiết kiệm được khoảng 160 tỷ đồng chi phí sản xuất hàng năm so với hiện nay.

Được biết, Tập đoàn hóa chất Việt Nam (Vinachem) đang sở hữu 50,51% vốn điều lệ của Cao su Đà Nẵng. Theo đề án được chính phủ phê duyệt, Vinachem sẽ thoái vốn tại DRC xuống 36%. Điều này nhận được sự quan tâm của nhiều doanh nghiệp trong và ngoài nước.

Xem thêm Giá cao su chưa thấy đáy, doanh nghiệp khai thác ‘vàng trắng’ ảm đạm nửa đầu năm 2018 Giá cao su chưa thấy đáy, doanh nghiệp khai thác ‘vàng trắng’ ảm đạm nửa đầu năm 2018 Một kho hàng của Cao Su Đà Nẵng (DRC) bị thiêu rụi Một kho hàng của Cao Su Đà Nẵng (DRC) bị thiêu rụi DRC: Doanh thu giảm, chi phí tăng DRC: Doanh thu giảm, chi phí tăng Lãi 9 tháng giảm hơn một nửa, Cao su Đà Nẵng trả cổ tức bằng tiền 5% Lãi 9 tháng giảm hơn một nửa, Cao su Đà Nẵng trả cổ tức bằng tiền 5%