Các công ty chứng khoán dự báo VN-Index diễn biến ra sao trong tháng 9?

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua đợt bán tháo từ ngày 17 - 23/8 trước khi tăng trở lại và đóng cửa tháng 8 ở mức 1.224 điểm, tháng tăng thứ tư liên tiếp. Trong đó, các ngành kinh doanh như phần mềm và dịch vụ, dịch vụ tài chính, may mặc và trang sức ghi nhận mức tăng vượt trội.

Chính phủ tiếp tục nỗ lực tháo gỡ khó khăn cho ngành bất động sản cũng như các tổ chức phát hành trái phiếu, nhờ đó niềm tin của nhà đầu tư được cải thiện.

Theo Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam, trong tương lai gần, việc triển khai hệ thống KRX và việc tìm kiếm giải pháp cho hai vấn đề cần cải thiện để hỗ trợ cho nâng hạng lên thị trường mới nổi FTSE Russel (bao gồm yêu cầu ký quỹ trước giao dịch (prefunding) và giới hạn sở hữu nước ngoài) cũng củng cố thêm sự lạc quan cho nhà đầu tư.

Nhóm phân tích giữ nguyên kỳ vọng trong các báo cáo chiến lược và báo cáo tuần trước đó rằng P/E của thị trường sẽ tiếp tục tiến về mức trung bình 5 năm, nhờ vào các động lực như kỳ vọng các chính sách tài khóa và tiền tệ sẽ hỗ trợ nền kinh tế; lãi suất cho vay đang giảm; triển vọng phục hồi lợi nhuận trong hai quý tới đưa P/E về mức hấp dẫn hơn và nhu cầu vay ký quỹ phục hồi mạnh mẽ.

Dự báo về thị trường chứng khoán, Chứng khoán VNDirect cho rằng dòng tiền dự kiến có sự sàng lọc hơn và tập trung vào nhóm cổ phiếu cơ bản tốt, có câu chuyện riêng.

Ở kịch bản thứ nhất (xác suất cao hơn), thị trường có thể vượt đỉnh cũ ngay trong tháng 9 và tiến tới vùng 1.280 - 1.300 điểm. Xu hướng tăng có thể được kích hoạt nhờ: Chính phủ tiếp tục thực thi các chính sách hỗ trợ kinh tế, mặt bằng lãi suất duy trì đà giảm thúc đẩy dòng vốn giá rẻ gia nhập thị trường chứng khoán, thời điểm công bố kết quả kinh doanh quý III đang đến gần với kỳ vọng tích cực hơn so với nửa đầu năm 2023 và chuyến thăm Việt Nam của Tổng thống Mỹ - ông Joe Biden có thể mở ra nhiều cơ hội kinh doanh mới.

Với kịch bản thứ hai (xác suất thấp hơn), VN-Index sẽ giao dịch tích lũy trong biên độ hẹp từ 1.180 - 1.240 điểm. Thị trường vẫn ghi nhận những thông tin tích cực ở trên nhưng bị lu mờ bởi những rủi ro đang nổi lên về nguy cơ giảm phát tại Trung Quốc ảnh hưởng tới triển vọng xuất khẩu và tăng trưởng của Việt Nam và đà tăng của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tiếp tục gây áp lực lên tỷ giá trong nước và do đó thu hẹp đáng kể dư địa chính sách tiền tệ của Việt Nam.

Cùng đưa ra hai kịch bản cho VN-Index, Chứng khoán BIDV (BSC) cho rằng trong kịch bản tích cực, thanh khoản tiếp tục duy trì ở mức khả quan, bên cạnh bức tranh kêt quả kinh doanh quý III các doanh nghiệp sẽ dần sáng tỏ khi hoạt động sản xuất kinh doanh bước sang tháng 9. VN-Index dự kiến sẽ quay trở lại kiểm định vùng 1.280 - 1.300 điểm bên cạnh diễn biến khối ngoại bớt phần tiêu cực hơn.

Với kịch bản thận trọng hơn, VN-Index có thể chứng kiến những phiên rung lắc và quay trở lại kiểm nghiệm ngưỡng 1.200 điểm và các mốc thấp hơn đã thiết lập trước đó. 

Trong khi đó, Chứng khoán Rồng Việt dự báo thị trường tiếp tục duy trì xu hướng tăng hỗ trợ bởi yếu tố dòng tiền và dao động trong vùng 1.210 - 1.280 điểm. Triển vọng kinh doanh quý III/2023, câu chuyện giải ngân đầu tư công và các gói tài khóa hỗ trợ kích cầu tiêu dùng sẽ là những dòng câu chuyện dẫn dắt cho sự sôi động luân phiên giữa các nhóm ngành và cổ phiếu. 

Dựa vào biến động của VN-Index trong tháng 8, nhóm phân tích của Chứng khoán Tiên Phong đưa ra 3 kịch bản cho tháng 9.

Trong kịch bản trung lập, thị trường sẽ cần thêm thời gian để hấp thụ hoàn toàn lực cung tại vùng đỉnh liền kề quanh mức 1.245 điểm trước khi bứt phá hoàn toàn tại đây do nhịp giảm điểm mạnh ngày 18/8 mang tính chất bất ngờ và nhanh chóng dẫn đến việc lượng cổ phiếu lớn vẫn mắc kẹt tại đây.

Với kịch bản tích cực, VN-Index được kỳ vọng sẽ chinh phục hoàn toàn vùng đỉnh liền kề quanh mức 1.245 điểm để mở ra triển vọng dài hơn cho thị trường. Ở kịch bản này, sóng 3 tăng theo lý thuyết Elliott Wave sẽ được mở rộng đến mức cản tiếp theo quanh 1.300 điểm (vùng giá hội tụ mức đỉnh tháng 6/2022 và tháng 8/2022).

Ở kịch bản tiêu cực, VN-Index sẽ có khả năng lùi về mức hỗ trợ mạnh là 1.150 - 1.170 điểm (nơi chỉ số đã thành công tạo đáy trong tháng qua). Nguyên nhân dẫn đến kịch bản này là việc chỉ số không thành công vượt cản 1,245 điểm vì khi đó thị trường sẽ có khả năng hình thành mẫu hình 2 đỉnh (Double Top) và nếu xuyên thủng hỗ trợ tâm lý 1.200 điểm thì chỉ số sẽ có khả năng giảm sâu hơn nữa.

Về mặt định giá, Chứng khoán An Bình (ABS) cho rằng việc VN-Index tăng điểm liên tục cộng thêm kết quả kinh doanh quý II của các doanh nghiệp niêm yết, P/E toàn thị trường đã tăng từ 12,74x cuối tháng 5 lên 14,6x cuối tháng 8. Tuy nhiên, lợi nhuận các doanh nghiệp được kỳ vọng tạo đáy trong quý II và bắt đầu hồi phục từ quý III, do đó P/E dự phóng của quý tới sẽ giảm đi.

Cũng theo các nhà phân tích, thị trường chứng khoán đang trong pha tăng ngắn hạn thứ 3 và dòng tiền có khả năng dịch chuyển nhanh hơn giữa các nhóm ngành. Thanh khoản thị trường được dự báo duy trì ổn đinh trên 20.000 tỷ đồng/phiên trong tháng 9 tới và VN-Index tăng tiếp tới các vùng 1.275 - 1.284 - 1.290 điểm.

“Trong quá trình đi lên của thị trường, các nhịp điều chỉnh nhanh 20-40 điểm là cơ hội mua cổ phiếu, đảo vị thế với nhà đầu tư ngắn hạn”, báo cáo ABS nêu rõ.