BVSC: NHNN chưa chịu sức ép thắt chặt chính sách tiền tệ trong 3 - 6 tháng

Theo số liệu của Chứng khoán Bảo Việt (BVSC), trong tháng 10, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tiếp tục không có hoạt động bơm/hút nào thông qua thị trường mở (OMO). Tuy vậy, thanh khoản hệ thống ngân hàng vẫn ở trạng thái dồi dào, thể hiện qua mặt bằng lãi suất liên ngân hàng duy trì ở mức thấp kỉ lục (0,15 - 0,3%/năm cho các kì hạn qua đêm, 1 tuần và 2 tuần).

BVSC cho rằng, do tác động từ quyết định cắt giảm lãi suất điều hành thêm 0,5 điểm% vào cuối tháng 9, trong tháng 10, lãi suất huy động các kì hạn ngắn (1 - 3 tháng) tiếp tục chứng kiến đà giảm (nhóm NHTMCP gốc quốc doanh có mức giảm 0,22 điểm % trong khi nhóm NHTMCP có vốn điều lệ dưới 5.000 tỉ đồng giảm 0,2 điểm %). Hiện lãi suất huy động các kì hạn dưới 6 tháng đều ở sâu dưới mức trần 4%.

Trong khi đó, ở kì hạn dài (12 tháng) cũng chứng kiến đà giảm mạnh của lãi suất tại nhóm NHTMCP gốc quốc doanh (giảm 0,47 điểm %) trong khi nhóm NHTMCP có qui mô vốn nhỏ chỉ giảm 0,05 điểm %.

BVSC kì vọng tín dụng trong 2 tháng còn lại của năm nay sẽ dần có sự cải thiện so với 10 tháng đầu năm. Tuy vậy, mức độ cải thiện sẽ không lớn. Theo đó, tăng trưởng tín dụng cho cả năm 2020 nhiều khả năng chỉ ở mức quanh 10%. 

Bên cạnh đó, việc chỉ số giá tiêu dùng (CPI YoY) tiếp tục có diễn biến giảm trong tháng thứ 3 liên tiếp cũng là điều kiện thuận lợi để NHNN duy trì chính sách tiền tệ như hiện tại mà chưa chịu sức ép thắt chặt trong vòng 3 - 6 tháng tới.