BVSC: Kết quả quý III khó tạo đột biến cho TTCK, chịu ảnh hưởng mạnh bởi ông lớn

Với diễn biến lịch sử cho thấy các doanh nghiệp vốn hóa lớn mới lên sàn thường có biến động mạnh về giá, BVSC cho rằng diễn biến thị trường trong các tháng cuối năm sẽ trở nên khó đoán định hơn.

IPO doanh nghiệp vốn hóa lớn sẽ hút dòng tiền từ thị trường niêm yết

Trong quý IV, dự kiến sẽ có nhiều doanh nghiệp vốn hóa lớn thực hiện hoạt động IPO như BSR, PV Oil, PV Power, IDICO, VEAM…

Trước đó, đã có khá nhiều doanh nghiệp sau IPO tăng giá mạnh như PLX, VPB, VJC…, vì vậy những đợt IPO tới đây dự kiến sẽ thu hút được nhiều sự quan tâm của nhà đầu tư, qua đó một phần dòng vốn trên thị trường niêm yết sẽ bị rút ra để tham gia các đợt IPO mới này, ảnh hưởng đến nguồn tiền trên thị trường chứng khoán.

bvsc ket qua quy iii kho tao dot bien cho ttck chiu anh huong manh boi ong lon

Nhiều doanh nghiệp vốn hóa lớn sẽ IPO vào quý IV

Bên cạnh đó, theo Thông tư số 115/2016/TT-BTC, các doanh nghiệp sau IPO sẽ tự động lên sàn niêm yết UPCoM sau 20 ngày làm việc kể từ ngày hết hạn thanh toán tiền mua cổ phần qua đấu giá. Như vậy, nhiều khả năng ngay trong quý IV này, thị trường niêm yết sẽ đón nhận nhiều doanh nghiệp lớn lên sàn sau IPO.

Lịch sử cho thấy các doanh nghiệp vốn hóa lớn mới lên sàn thường có biến động mạnh về giá, diễn biến thị trường các tháng cuối năm sẽ trở nên khó đoán hơn khi mà chỉ số chịu ảnh hưởng mạnh bởi nhóm cổ phiếu này.

Đối với nhóm ngành ngân hàng, sau sự kiện VIB, VPB, KLB lên sàn từ đầu năm đến nay, nhà đầu tư đang chờ đợi thêm nhiều ngân hàng nữa sẽ được niêm yết trong tương lai gần. Cụ thể, Ngân hàng Thương mại Cổ phần Bưu điện Liên Việt (LienVietPostBank) sau nhiều lần trì hoãn kế hoạch lên sàn, nhiều khả năng sẽ được niêm yết trên Upcom ngay trong tháng 10.

Trên thị trường OTC, cổ phiếu các ngân hàng có kế hoạch lên sàn từ nay đến cuối năm đã được săn đón với mức giá khá cao, có thể kể đến trường hợp của Ngân hàng Thương mại Cổ phần Kỹ thương Việt Nam (Techcombank - TCB) đã có giao dịch trên thị trường OTC với giá dao động từ 37.000 - 39.000 đồng/cp, gấp gần 3 lần so với thời điểm đầu năm.

Ngoài ra, còn nhiều cổ phiếu của các ngân hàng khác đã có kế hoạch lên sàn nhưng chưa có thời gian cụ thể và đang được giao dịch xung quanh mệnh giá. Diễn biến lên sàn của LienVietPostBank và Techcombank trong quý IV sẽ có các tác động nhất định đến cổ phiếu ngành ngân hàng, mặc dù mức độ sẽ không quá lớn do đã được phản ánh trước đó trên OTC.

P/E của Việt Nam đang thấp hơn tương đối so với các nước trong khu vực

Theo BVSC, định hướng chính sách của NHNN cùng với những chuyển biến tích cực về mặt vĩ mô vẫn đang ủng hộ xu hướng đi lên của thị trường trong trung hạn. Bên cạnh đó, mặc dù đã trải qua nhịp tăng kéo dài từ đầu năm 2016 đến nay, P/E của VN-Index hiện vẫn chỉ ở mức quanh 16 lần, thấp hơn tương đối so với các nước trong khu vực như Thái Lan (17,1), Indonesia (22,9) và Philippine (22,7)…

P/E của Việt Nam và 1 số thị trường trong khu vực. (Nguồn: BVSC)

Trong bối cảnh tiềm năng tăng trưởng trong hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp hiện đang được đánh giá ở mức cao, cùng với chu kỳ hồi phục của nền kinh tế, mức P/E trên vẫn được xem là có sức cạnh tranh tương đối trong việc thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài.

Giao dịch của các nhà đầu tư nước ngoài trên HoSE. (Nguồn: BVSC).

Mặc dù vậy, sau giai đoạn tăng trưởng mạnh từ đầu năm, dòng tiền đang ngày càng mang tính chọn lọc cao hơn và diễn biến phân hóa cũng ngày một sâu sắc hơn. Thị trường nhiều khả năng sẽ trải qua các nhịp giằng co tăng/giảm đan xen với xu hướng đi ngang hoặc điều chỉnh nhẹ của các chỉ số trong quý IV.

Yếu tố kết quả kinh doanh quý III mặc dù vẫn có vai trò ảnh hưởng nhất định nhưng sẽ khó có thể tạo ra tác động mang tính đột biến như 2 quý đầu năm do đã được phản ánh phần nào trong nhịp tăng điểm kéo dài vừa qua. Dòng tiền sẽ đi tìm kiếm những câu chuyện mới hoặc tạm thời dừng lại chờ đợi giải ngân ở các vùng giá thấp đối với những câu chuyện cũ nhưng được cập nhật lại và nhìn xa hơn vào triển vọng sang năm 2018.

Một số nhóm cổ phiếu tiềm năng trong số này gồm có dầu khí (nếu kịch bản giá dầu WTI vượt 55 USD/thùng xảy ra), ngân hàng (tiếp tục câu chuyện xử lý nợ xấu và chu kỳ hồi phục của KQKD), dược phẩm (triển vọng trung hạn khả quan trong khi đã và đang trải qua nhịp điều chỉnh), công nghệ thông tin (triển vọng tích cực trong trung hạn), bất động sản (điểm rơi lợi nhuận thường vào quý cuối năm, tuy nhiên sẽ có sự phân hóa cao giữa các doanh nghiệp).