Ba ông lớn công nghệ Trung Quốc có thực sự lao đao?

Vì sao các startup công nghệ Trung Quốc mất chỉ 3-5 năm để IPO?

Từ trái qua: CEO Tencent Pony Ma, CEO Alibaba Jack Ma và CEO Baidu Robin Li ẢNH: AFP

Tình hình của ba hãng vẫn tốt đến hết nửa đầu năm nay, với giá cổ phiếu của ba hãng đạt mức cao kỷ lục. Song theo CNBC, từ mùa hè, các nhà đầu tư vào bộ ba BAT liên tiếp tháo chạy, khiến cổ phiếu ba công ty lao dốc. Bộ ba này mất 165 tỉ USD giá trị thị trường từ đầu năm đến nay vì nhiều lý do riêng.

Hãng Alibaba và Biadu được niêm yết ở Mỹ bị cuốn vào đợt bán tháo cổ phiếu Trung Quốc mạnh vì tâm lý nhà đầu tư lung lay giữa cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung Quốc. Trong khi đó, Tencent thị bị ảnh hưởng bởi các nhà quản lý trong nước.

Chính phủ Trung Quốc lo ngại các vấn đề về mắt ở nước này, cho rằng trò chơi điện tử chính là một trong các nguyên nhân gây ra vấn đề. Bắc Kinh muốn làm chậm quá trình chấp thuận nhiều trò chơi mới. Tencent là hãng kiếm bộn từ các game.

Song nhìn xa hơn vấn đề chiến tranh thương mại hay các yếu tố ảnh hưởng trong ngắn hạn, BAT chắc chắn có đủ "hỏa lực" để dẫn đầu thị trường. Cả ba hãng là thách thức lớn với những cái tên Mỹ như Facebook, Amazon, Netflix và Alphabet, bộ tứ được biết đến với cái tên FANG.

Sức tăng trưởng và quy mô doanh nghiệp của ba công ty Trung Quốc phần nào nói lên điều này. Tencent tăng 30% so với năm ngoái, Alibaba tăng 61% trong khi Baidu thì tăng 32%. Cả ba hãng đều mở rộng quy mô nhanh chóng vào nhiều lĩnh vực kinh doanh và khu vực địa lý.

Đơn cử, hoạt động kinh doanh game lớn của Tencent tiếp tục thể hiện tốt bất chấp nhiều vấn đề về quản lý. Công ty này cũng sở hữu WeChat, ứng dụng nhắn tin phổ biến nhất của Trung Quốc với hơn 1 tỉ người dùng hằng tháng. Tencent đang thúc đẩy WeChat Pay, dịch vụ thanh toán chạy trong WeChat.

Alibaba tiếp tục phát triển mảng thương mại điện tử cốt lõi. Trong khi đó, Baidu, hãng vốn được xem là đã đạt mốc cao nhất trong mảng tìm kiếm, thì đầu tư mạnh vào trí tuệ nhân tạo và ô tô tự lái.

BAT cũng chi hàng tỉ USD đầu tư vào các hãng khác, đầu tư nhiều đến mức họ không còn đơn thuần là các hãng công nghệ mà còn là các nhà đầu tư. Nhà phân tích Bhavtosh Vajpayee của hãng Bernstein mới đây gọi Tencent là "SoftBank of China". SoftBank là công ty Nhật Bản sở hữu quỹ đầu tư công nghệ Vision Fund trị giá 100 tỉ USD, chuyên rót vốn vào các hãng công nghệ lớn toàn cầu.

Dù đầu tư mạnh là yếu tố bị nhiều nhà đầu tư xem là tiêu cực vì nó ảnh hưởng đến lợi nhuận, nó cũng có thể giúp các doanh nghiệp tăng trưởng trong tương lai. Các khoản đầu tư của BAT có thể đem lại lợi nhuận tốt trong trường hợp các doanh nghiệp được họ rót vốn IPO hoặc thực hiện thâu tóm, sáp nhập.

Có lẽ yếu tố có lợi lớn nhất cho bộ ba BAT là việc FANG khó lòng xâm nhập thị trường Trung Quốc. Google rời Đại lục năm 2010 vì lo ngại kiểm duyệt, Facebook thì bị chặn, Netflix không có sẵn còn Amazon thì chỉ chiếm một phần rất nhỏ thị phần trong nước.

Cuối cùng, với thị trường hơn 1 tỉ dân và việc chính phủ Trung Quốc đang đẩy mạnh nhiều công nghệ mới như AI, tiếp tục tăng trưởng nhiều dịch vụ kỹ thuật số, BAT có thể chịu nhiều đòn giáng mạnh trong năm nay song họ chắc chắn không lao dốc.

Xem thêm Intel phủ nhận cáo buộc sử dụng công nghệ chip modem của Qualcomm Intel phủ nhận cáo buộc sử dụng công nghệ chip modem của Qualcomm CEO Jack Ma từ bỏ quyền sở hữu các tổ chức của Alibaba CEO Jack Ma từ bỏ quyền sở hữu các tổ chức của Alibaba Amazon, Alibaba dồn dập chiêu mộ nhà bán hàng Việt Nam Amazon, Alibaba dồn dập chiêu mộ nhà bán hàng Việt Nam Quay lưng với Mỹ, Alibaba và Tencent tìm đến Đông Nam Á Quay lưng với Mỹ, Alibaba và Tencent tìm đến Đông Nam Á

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)

Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội

Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.

Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.

Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027.

Bạn cũng sẽ có cơ hội nhận vé mời đặc biệt của BTC khi tham gia khảo sát về triển vọng kinh tế, thị trường tài chính và chiến lược phân bổ tài sản trong năm 2027.

Mua vé theo nhóm
giảm đến 30% Dự báo của bạn về
triển vọng kinh tế 2027
(Để có cơ hội nhận vé miễn phí)