VinaCapital: Ngành ngân hàng của Việt Nam vẫn hấp dẫn

Báo cáo phân tích mới đây của quỹ VinaCapital nhận định rằng ngành ngân hàng cuả Việt Nam vẫn hấp dẫn với các nhà đầu tư. 

Chuyên gia Kinh tế trưởng Michael Kokalari của VinaCapital đánh giá sự kiện về Ngân hàng TMCP Sài Gòn (SCB) không phải là một vấn đề mang tính hệ thống, mà là trường hợp cá biệt của một ngân hàng.

Ông phân tích tình trạng tài chính của SCB đã được thị trường hiểu rõ trong nhiều năm, điều này cũng giúp giảm thiểu rủi ro hệ thống của các sự kiện vừa qua. SCB vốn được thành lập từ sự hợp nhất của ba ngân hàng yếu kém vào năm 2012 và năm 2020 NHNN đã chấp thuận kế hoạch tái cơ cấu trong 10 năm nhằm mục đích xử lý tài sản xấu của SCB để lại.

NHNN đã cam kết hỗ trợ thanh khoản mạnh mẽ cho ngân hàng và đã thu xếp để 4 ngân hàng thương mại quốc doanh (SOCB) của Việt Nam và năm ngân hàng tư nhân lớn Việt Nam cung cấp thanh khoản cho SCB, nếu cần.

"Do đó, các sự kiện tuần trước không thay đổi đáng kể quan điểm của VinaCapital về lĩnh vực ngân hàng", báo cáo viết.

Cùng với đó, chuyên gia của VinaCapital cũng chỉ ra những lo lắng đối với ngành ngân hàng trong ngắn hạn. Điều đó có thể đến từ biên lợi nhuận mỏng, do chi phí huy động vốn cao hơn và điều chỉnh lãi suất cho vay chậm hơn, một phần là do chính phủ kêu gọi hạn chế tốc độ tăng lãi suất cho vay.

Hai là rủi ro được nhận thấy đối với chất lượng tài sản từ trái phiếu doanh nghiệp có khả năng không thể tái cấp vốn, chuyển nhượng hoặc hoàn trả trong bối cảnh các yêu cầu phát hành chặt chẽ hơn (và có thể làm dao động niềm tin vào các đợt phát hành trái phiếu trong tương lai).

Tuy nhiên, theo VinaCapital, định giá cổ phiếu ngân hàng Việt Nam hiện đang ở mức rẻ với P/B trung bình 1,3x so với 19,2% ROE và P/E FY22 ở mức 9,1x so với mức tăng trưởng thu nhập dự kiến ​​ít nhất là 30% vào năm 2022 và 20% vào năm 2023.

Tổ chức này nhận định ngành ngân hàng tiếp tục có sức hấp dẫn caotrong dài hạn do tỷ suất lợi nhuận cao, chất lượng tài sản được kiểm soát tốt, tỷ lệ thâm nhập của các khoản vay thế chấp và bán lẻ thấp và thu nhập tăng. Điều đó hàm ý rằng Việt Nam vẫn đang ở giai đoạn đầu phát triển kinh tế, do đó ngành ngân hàng của đất nước chưa đến giai đoạn bão hòa.

Ngoài ra, VinaCapital cũng cho biết rằng không có quỹ nào của VinaCapital đầu tư vào SCB, Vạn Thịnh Phát hoặc bất kỳ công ty thành viên nào liên quan đến hai đơn vị này.