Vì sao vàng, bạc và đồng cùng phi lên đỉnh?

Năm 2025 là khoảng thời gian đầy biến động đối với thị trường kim loại, khi giá vàng, bạc và đồng liên tục chạm những mức cao kỷ lục mới. Và đà tăng của cả ba chưa có dấu hiệu dừng lại.

Tính từ đầu năm đến phiên 24/12, giá vàng đã nhảy vọt 69% và đang mấp mé mốc 4.500 USD/ounce. Nếu xu hướng hiện tại tiếp tục, đây có thể là năm tốt nhất của vàng kể từ năm 1979.

Bạc đang theo sát vàng và giao dịch quanh mức cao kỷ lục là 72 USD/ounce. Trong năm nay, giá bạc đã phi mã hơn 143% và dự kiến sẽ ghi nhận mức tăng tốt nhất trong hơn 4 thập kỷ.

Đồng cũng giao dịch ở mức cao kỷ lục, gần sát mốc 12.000 USD/tấn. Theo phân tích của Rosenberg Research, kim loại này đã tăng 40% trong năm nay, đánh dấu mức lợi nhuận tốt nhất kể từ khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008.

Động lực đằng sau

Đà tăng của vàng và bạc diễn ra trong bối cảnh các nhà giao dịch đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất nhiều hơn vào năm 2026.

Lãi suất thấp hơn thường làm giảm lợi suất của các loại tài sản như trái phiếu, tiền gửi tiết kiệm trong ngân hàng hoặc trong quỹ thị trường tiền tệ, qua đó làm tăng sức hấp dẫn của vàng.

Các nhà giao dịch nhìn chung dự đoán Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách tháng 1, nhưng sẽ hạ lãi suất vào tháng 3. Công cụ FedWatch của CME Group cho thấy xác suất cho đợt giảm vào tháng 3 là hơn 50%.

“Fed càng nới lỏng tiền tệ thì đồng USD càng mất giá. Và xu hướng đó càng mạnh lên thì các tài sản thực như vàng càng trở nên hấp dẫn”, ông Art Hogan, chiến lược gia trưởng tại B. Riley Wealth Management, chia sẻ với Business Insider.

Rủi ro Fed có thể đã cắt giảm lãi suất quá sớm cũng có thể nâng đỡ vàng và bạc, bởi điều này có nguy cơ thúc đẩy lạm phát đi lên.

Các tin tức địa chính trị trong tuần qua cũng khiến nhà giao dịch quay trở lại với các kênh đầu tư an toàn. Gần đây, Mỹ đã tăng cường các biện pháp kiểm soát đối với hoạt động vận chuyển dầu mỏ của Venezuela, làm dấy lên lo ngại về một cuộc xung đột sâu sắc hơn.

Trong khi đó, đồng có xu hướng biến động cùng chiều với vàng và bạc, ông Hogan giải thích về lý do kim loại công nghiệp này tăng lên mức cao nhất mọi thời đại trong năm nay.

Đồng và bạc cũng được coi là những thành phần quan trọng của lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) do vai trò của chúng trong các trung tâm dữ liệu và điện khí hoá. Cả hai đều đang đối mặt với áp lực nguồn cung, dẫn đến giá tăng nóng.

Đà tăng chưa dừng lại

Một số yếu tố thuận lợi đã thúc đẩy giá kim loại trong năm 2025 dự kiến sẽ tiếp tục duy trì trong năm 2026. Nhiều nhà dự báo trên Phố Wall kỳ vọng giá vàng sẽ tiếp tục tăng và một số lạc quan dự đoán mốc 5.000 USD/ounce.

Đà mua của các ngân hàng trung ương là một động lực đặc biệt mạnh mẽ đằng sau đợt tăng giá của vàng trong năm nay. Động lực đó được dự đoán sẽ tiếp tục trong năm tới.

“Những yếu tố thúc đẩy giá kim loại quý là môi trường địa chính trị và chính sách toàn cầu bất ổn, chính sách tiền tệ nới lỏng, lãi suất thực được kiềm chế và chiến lược ‘debasement trade’ tiếp tục diễn ra”, các nhà phân tích của Ned Davis Research cho hay trong một lưu ý gần đây.

Debasement trade là một chiến lược giao dịch phòng thủ dựa trên giả định rằng thị trường sẽ chuyển hướng khỏi các đồng tiền pháp định khi thâm hụt ngân sách toàn cầu gia tăng.

“Bạc là kim loại hấp dẫn nhất trong cả ba nhờ vai trò tài sản trú ẩn an toàn cũng như nhờ các ứng dụng về điện, năng lượng mặt trời, xe điện, điện khí hoá và cơ sở hạ tầng kỹ thuật số”, Ned Davis Research nói thêm.