Vì sao công ty nhựa đường lớn nhất Việt Nam lỗ kỷ lục?

Tổng công ty Hóa dầu Petrolimex (Mã: PLC) bất ngờ báo lỗ 85 tỷ đồng, mức thấp nhất trong lịch sử và là kỳ kinh doanh thua lỗ trở lại kể từ sau quý IV/2008 đến nay, tức sau 17 năm liên tục có lợi nhuận. 

Quy mô doanh thu sụt giảm 6% về dưới mốc 2.000 tỷ đồng và lãi gộp giảm 17% còn 202 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp thu hẹp đáng kể về khoảng 10%. 

Trong khi đó, chi phí hoạt động lại tăng mạnh, bao gồm chi phí quản lý doanh nghiệp nhảy vọt 9 lần lên 60 tỷ và chi phí bán hàng tăng 10% lên 194 tỷ đồng. 

Doanh nghiệp giải thích kết quả tiêu cực xuất phát từ công ty con TNHH Hóa chất Petrolimex gặp nhiều khó khăn khi lỗ gần 117 tỷ đồng.

Cụ thể, giá các mặt hàng hóa chất có nguồn gốc từ dầu mỏ biến động liên tục theo xu hướng giảm; chi phí vận hành, chi phí tài chính ở mức cao, hiệu quả bán hàng chưa đủ bù đắp chi phí; công ty còn trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho, trích lập dự phòng nợ phải thu khó đòi. 

Chứng khoán VNDirect cũng phân tích Hóa dầu Petrolimex lỗ do mảng hóa chất ghi nhận lỗ gộp, đồng thời doanh nghiệp trích lập dự phòng nợ phải thu khó đòi ở cả mảng hóa chất và dầu nhờn. 

Doanh thu giảm chủ yếu do nguồn thu từ mảng hóa chất giảm mạnh, lấn át hoàn toàn đà cải thiện doanh thu mảng nhựa đường và dầu nhờn. 

Cụ thể, doanh thu hóa chất sụt giảm mạnh 37% xuống 357 tỷ đồng, do hoạt động kinh doanh gặp khó khăn, đặc biệt là giá bán suy yếu. Doanh thu nhựa đường tăng 5% lên khoảng 1.100 tỷ đồng, nhiều khả năng nhờ sản lượng tiêu thụ cải thiện trong mùa cao điểm thi công trải nhựa của các dự án hạ tầng giao thông lớn. Doanh thu dầu nhờn tăng hơn 9% lên 511 tỷ đồng, có thể được hỗ trợ bởi nhu cầu tiêu thụ tích cực hơn.

Tính chung cả năm, Hóa dầu Petrolimex báo cáo doanh thu thuần 7.774 tỷ đồng, cao hơn 12% so với năm 2024. Chi phí tăng mạnh khiến công ty báo lãi giảm mạnh 69% về còn 14 tỷ đồng. Đây là mức lợi nhuận thấp nhất kể từ khi công khai tài chính đến nay.  

Theo cơ cấu, mảng nhựa đường vẫn đóng góp chủ lực với gần 3.900 tỷ doanh thu, tỷ trọng hơn 50%; các mảng hóa chất và mảng dầu mỡ nhờn đều đóng góp hơn 1.900 tỷ đồng.

Năm 2025, Hóa dầu Petrolimex đặt mục tiêu sản lượng khoảng 373.222 tấn để mang về doanh thu 6.932 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế hơn 70 tỷ đồng. Với kết quả trên, đơn vị đã vượt kế hoạch doanh thu song mới thực hiện 81% tiến độ lợi nhuận. 

Công ty duy trì quy mô tổng tài sản quanh mốc 4.000 tỷ đồng, phần lớn nằm ở khoản mục tiền và tiền gửi ngân hàng gần 1.120 tỷ đồng; ngoài ra còn phân bổ ở hàng tồn kho và các khoản phải thu ngắn hạn với tổng cộng gần 2.000 tỷ.

Quy mô nợ vay tăng đáng kể 18% trong năm vừa qua lên hơn 2.000 tỷ đồng, toàn bộ là khoản vay ngắn hạn. Công ty phải trả lãi vay hơn 100 tỷ đồng trong năm qua, cũng tăng hơn 18%.

Vốn chủ sở hữu ở mức hơn 1.200 tỷ đồng, chiếm gần 1/3 tổng nguồn vốn. Trong đó bao gồm 808 tỷ đồng vốn góp của cổ đông, 377 tỷ quỹ đầu tư phát triển và gần 14 tỷ đồng lợi nhuận chưa phân phối.

Hóa dầu Petrolimex được thành lập từ năm 1994, đang là công ty con của Petrolimex với tỷ lệ sở hữu hơn 79% vốn. Đây là công ty lớn nhất trong ngành nhựa đường với thị phần duy trì bình quân 28 - 30% trong nhiều năm; bên cạnh hai mảng cốt lõi khác là dầu mỡ nhờn và hóa chất.  

Bất chấp kết quả kinh doanh thấp kỷ lục, cổ phiếu PLC vẫn có giai đoạn tăng ấn tượng trong một tháng gần đây, chạm đỉnh 3 năm tại 37.100 đồng/cp vào hôm 3/2, trước khi điều chỉnh về 33.300 đồng/cổ phiếu (5/2). Vốn hóa doanh nghiệp đạt gần 2.700 tỷ đồng.