VCBS: Năm 2017, Vietcombank sẽ lãi trước thuế 12.077 tỷ đồng, nợ xấu 1,7%

Năm 2016: Kết quả kinh doanh bứt phá sau thời gian xử lý nợ xấu

Theo báo cáo tài chính quý III của Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank – Mã: VCB), lũy kế 9 tháng đầu năm, lợi nhuận sau thuế của ngân hàng đạt 6.326 tỷ đồng, tăng 36% so với cùng kỳ và hoàn thành 84% năm

Theo đánh giá của Công ty Cổ phần Chứng khoán Vietcombank (VCBS), sở dĩ lợi nhuận của Vietcombank tăng trưởng đột biến là do sự cải thiện trong hoạt động kinh doanh cốt lõi và giảm chi phí dự phòng sau giai đoạn tập trung xử lý nợ xấu.

VCBS ước tính, lợi nhuận trước thuế của Vietcombank năm nay đạt 8.829 tỷ đồng, tăng 29% so với cùng kì và vượt 18% kế hoạch năm. Giá trị sổ sách (BV) của cổ phiếu VCB tính đến cuối năm 2016 là 13.528 đồng/cổ phiếu.

Vietcombank sẽ lãi trước thuế 12.077 tỷ đồng, nợ xấu 1,7% trong năm 2017

Về triển vọng kinh doanh trong năm tới, VCBS dự báo, thu nhập ngoài của Vietcombank tăng trưởng 10,23%, trong đó thu từ dịch vụ vẫn giữ mức tăng trưởng cao ở mức 15%, thu nhập các hoạt động khác tăng nhẹ 5% do dự báo biến động lãi suất trên các thị trường này không sôi động như năm 2016.

Năm tới chi phí trích lập dự phòng ước tính khoảng 4.800 tỷ đồng, giảm 20% so với năm ngoái do không còn dự phòng cho trái phiếu đặc biệt VAMC.

Như vậy, LNTT 2017 ước đạt 12.077 tỷ đồng, tăng 37% so với cùng kì 2016. Trong đó, tăng trưởng từ hoạt động kinh doanh cốt lõi là 13,92%, phần còn lại đến từ giảm trích lập dự phòng.

Về hoạt động tín dụng, VCBS dự báo trong năm tới, tăng trưởng tín dụng của Vietcombank ước đạt 17%, giảm so với mức 18% trong năm nay do ngân hàng có vẻ thận trọng hơn trong hoạt động cho vay.

Tỷ lệ tổng dư nợ trên số vốn huy động (LDR) năm tới sẽ được giữ ổn định ở mức 79%, nhỏ hơn mức quy định 80% theo Thông tư 06. Tỷ lệ nợ xấu của Vietcombank ước đạt 1,7% và ngân hàng vẫn duy trì mức dự phòng rủi ro trên nợ xấu ở mức cao 120%.

Lợi suất cho vay khách hàng tăng 20 điểm cơ bản (0,2%) lên 7,08% do VCB tiếp tục đẩy mạnh cho vay bán lẻ. Chi phí huy động tiền gửi khác hàng tăng 0,1% do dự báo mặt bằng lãi suất huy động toàn hệ thống chịu áp lực tăng khi các ngân hàng đẩy mạnh huy động để đảm bảo tuân thủ Thông tư 06.

Dự báo, BV tính đến cuối năm 2017 là 15.000 đồng/cổ phiếu. VCBS đánh giá, với mức vốn hóa cao, ảnh hưởng mạnh tới thị trường và nền tảng cơ bản tốt nhất trong ngành ngân hàng, cổ phiếu VCB thường được giao dịch với mức giá cao so với trung bình ngành.

Theo quan sát của VCBS, thị giá cổ phiếu VCB đã giảm xấp xỉ 20% từ mức đỉnh năm 2016 trước thông tin Vietcombank bán vốn cho quỹ đầu tư GIC với giá 29.000 đồng và sau đó là đồn đoán về việc thương vụ này có thể không thành công.

Hiện tại, Vietcombank đã gia hạn thời gian quyết định của NHNN cho đến cuối năm 2016, tức là chỉ còn gần 1 tháng nữa. Dựa trên mức giá khá thấp so với giá thị trường và động thái trì hoãn của NHNN,VCBS cho rằng thương vụ này có thể chưa hoàn thành trong ngắn hạn và có thể tiếp tục gây tác động tiêu cực lên giá cổ phiếu VCB.