Tỷ giá sẽ hạ nhiệt dần vào cuối năm 2024?

Năm 2024 chứng kiến những thay đổi lớn trong chính sách tiền tệ quốc tế, đặc biệt từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), tỷ giá USD/VND thu hút nhiều sự quan tâm từ giới chuyên gia và nhà đầu tư. 

Từ đầu năm đến nay, thị trường đã ghi nhận những dấu hiệu tích cực khi áp lực tỷ giá đã giảm đáng kể nhờ sự suy yếu của đồng USD, khiến đồng VNĐ có thể phục hồi so với đồng tiền này. 

Theo đó, tiền đồng đã ghi nhận mức tăng theo quý lớn nhất kể từ năm 1993, tăng 3,2% so với đầu năm và đạt mức 24.630 VND/USD vào cuối quý III. Trong khi đó, đồng VND đã từng mất giá khoảng 2,9% so với USD trong năm 2023. 

Trên thị trường trong nước, tỷ giá USD/VND liên ngân hàng, tỷ giá niêm yết tại các ngân hàng và tỷ giá chợ đen tiếp tục giảm giá và thu hẹp mức tăng trước đó sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã hạ lãi suất 50 điểm cơ bản (bps) đưa lãi suất về 4,75 - 5%.

So với đầu tháng 8, tỷ giá USD/VND liên ngân hàng hiện đã sụt giảm 1,4% xuống mức 24.560 VND/USD, tuy nhiên tăng 2,1% so với đầu năm. Tỷ giá trên thị trường tự do cũng giảm mạnh xuống mức 25.050 VND/USD, trong khi tỷ giá trung tâm niêm yết tại 24.115 VND/USD, tăng lần lượt 2% và 1,7% so với đầu năm 2024.

Dựa trên cơ sở những chính sách giảm lãi suất của Fed và các yếu tố nội tại của Việt Nam, các chuyên gia liên tục đem ra những dự báo về tỷ giá trong giai đoạn cuối năm 2024 và đầu 2025. 

Dự báo về xu hướng tỷ giá trong thời gian tới, PGS TS. Phạm Thế Anh, Trưởng Khoa kinh tế, Trường Đại học kinh tế Quốc dân cho rằng, đồng tiền VND có thể tiếp tục lên giá một chút nếu Fed tiếp tục mạnh tay hạ lãi suất trong thời gian tới. Ông dự đoán nếu như không có gì thay đổi Fed chắc sẽ hạ thêm lãi suất và đưa lãi suất của Mỹ dao động ở mức 3,5%.

Bên cạnh đó, trong báo cáo phân tích mới nhất, ngân hàng UOB cho biết, tỷ giá USD/VND sẽ đạt mốc 24.500 trong quý IV/2024, 24.300 trong quý I/2025, 24.100 trong quý II/2025 và 23.900 trong quý III/2025. Tuy nhiên, các nhà phân tích của UOB cho rằng đà tăng thêm của VND từ đây khó có thể diễn ra với tốc độ tương tự như quý III/2024.

Thời gian tới, nhóm phân tích vẫn kỳ vọng NHNN sẽ duy trì lãi suất chính sách chủ chốt trong thời gian còn lại của năm 2024, đồng thời chú ý đến rủi ro lạm phát. Theo đó, UOB dự đoán NHNN sẽ duy trì lãi suất tái cấp vốn ở mức hiện tại là 4,5% trong khi tập trung vào việc thúc đẩy tăng trưởng tín dụng và các biện pháp hỗ trợ khác.

Báo cáo vĩ mô VPBankS cũng đưa ra đánh giá áp lực tỷ giá tại Việt Nam đã qua giai đoạn căng thẳng nhất, sẽ giảm dần bởi các yếu tố từ việc hạ lãi suất của Fed cũng như cán cân thương mại và dòng vốn FDI tiếp tục duy trì khả quan. Bên cạnh đó, NHNN đã ngừng hút thanh khoản trong tháng 7 và tháng 8, ghi nhận tại cuối tháng 8/2024 thanh khoản ròng của NHNN đã dương trở lại với hơn 11.000 tỷ đồng. Đồng thời lãi suất đã tăng giảm dần về mức 4,15%. 

Đồng quan điểm, Chứng khoán MB cũng dự đoán tỷ giá USD/VND sẽ hạ nhiệt và có khả năng dao động trong khoảng 24.700 - 24.900 VND/USD trong quý IV/2024. MBS chỉ ra những nhận định đưa ra dự báo trên là nhờ vào thặng dư thương mại tích cực (khoảng 19,1 tỷ USD trong 8 tháng đầu năm), dòng vốn đầu tư từ nước ngoài giải ngân trong 8 tháng đầu năm tăng 8% so với cùng kỳ 2023 (14,15 tỷ USD) và du lịch trong nước phục hồi mạnh mẽ.  

Ghi nhận theo Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), đồng VNĐ sẽ không có áp lực mất giá đáng kể do Fed đã thực hiện chu kỳ giảm lãi suất. Bên cạnh đó, các chuyên viên phân tích rằng áp lực tỷ giá đã không còn quá lớn nên NHNN có thể tập trung vào mục tiêu hỗ trợ tăng trưởng tín dụng và kích thích đầu tư, tiêu dùng trong nước. 

Nhìn chung, tỷ giá USD/VND cuối năm 2024 được dự báo sẽ ổn định, thậm chí có xu hướng giảm nhẹ trong bối cảnh Fed có thể tiếp tục hạ lãi suất và kinh tế Việt Nam tiếp tục thu hút dòng vốn ngoại. Mặc dù vậy, việc Fed công bố cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9 có thể làm tăng khả năng và áp lực đối với NHNN trong việc cân nhắc nới lỏng chính sách một cách tương tự.

Ngoài ra, một số chuyên gia cảnh báo việc USD yếu đi quá nhanh có thể làm giảm cạnh tranh của hàng xuất khẩu Việt Nam, khi doanh nghiệp xuất khẩu vốn là động lực tăng trưởng kinh tế Việt Nam.