Thương vụ VEAM: Honda, Toyota Việt Nam hợp sức có mạnh bằng Vinamilk?

Với 21 công ty con và công ty liên kết nhưng chỉ cần liên doanh Honda, Toyota Việt Nam đã dư sức nuôi hơn 1.000 lao động của VEAM. Liệu 2 liên doanh hàng đầu này có đủ sức mạnh tài chính để so với Vinamilk, vua ngành sữa Việt Nam.

Đợt IPO lớn nhất 2016 sắp tổ chức và thị trường đang chờ xem Tổng Công ty Máy động lực và máy Nông nghiệp Việt Nam (VEAM) sẽ được bán ra ở mức giá nào.

Với nhiều thông tin của các phương tiện truyền thông về đợt bán vốn này, nhiều nhà đầu tư có lẽ đã nắm được tương đối đầy đủ về VEAM, một công ty có cổ phần lớn tại các liên doanhHonda Việt Nam (30%) và Toyota Việt Nam (20%) và 25% tại FORD Việt Nam thông qua Diesel Sông Công.

Theo BCTC công ty mẹ, lợi nhuận trước thuế của VEAM có liên quan chặt với thu nhập, cổ tức lãi được chia.

Có thể thấy qua kết quả kinh các năm, thu nhập từ liên doanh và cổ tức (chủ yếu từ 2 liên doanh) thường lớn hơn lợi nhuận trước thuế của VEAM cho thấy công ty mẹ không tự tạo ra lợi nhuận để duy trì hoạt động.

Tuy vậy, với cổ phần tại 2 doanh nghiệp này, giá trị doanh nghiệp của VEAM đã được công ty chứng khoán SHB (SHS) định giá gần 19 nghìn tỷ đồng. Vậy nếu cả Toyota Việt Nam cùng Honda Việt Nam cùng hợp sức lại, sẽ có quy mô thế nào trước ông vua vốn hóa Vinamilk?

Đọ sức với Vinamilk
Trong đó 2 liên doanh Honda và Toyota đem lại nguồn sống chính cho VEAM trong 20 năm thông cổ tức và lãi được chia.

Thật bất ngờ là vốn chủ sở hữu của riêng HONDA Việt Nam lại lớn hơn cả VNM

Tuy nhiên, định giá của cả 2 doanh nghiệp này chưa bằng 1/4 vốn hóa của VNM. Cần chú rằng, thuế nhập khẩu ô tô từ các nước Asean sẽ bằng 0% từ 1/1/2018, cùng với đó là nhu cầu xe máy có thể bảo hòa sau 2020

Theo Mai Hương

Bizlive

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2026 - Summer Summit

Thời gian: 11/06/2026
Địa điểm: L7 West Lake Hanoi by Lotte Hotels, Ballroom tầng 4, 683 Lạc Long Quân, Tây Hồ, Hà Nội

Vietnam Investment Forum 2026 - Summer Summit quy tụ đại diện cơ quan quản lý, lãnh đạo ngân hàng, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư, giám đốc phân tích và các chuyên gia kinh tế độc lập, tập trung vào bức tranh vĩ mô, AI & Big Data và chiến lược tìm kiếm Alpha trong nửa cuối năm 2026.

Ba phiên thảo luận chính:

Phiên thảo luận 1: Vĩ mô 2026 - Việt Nam trước các cú sốc từ bên ngoài và cơ hội từ bên trong
Phiên thảo luận 2: AI & Big Data - Từ lợi thế ra quyết định đến thế hệ sản phẩm đầu tư mới
Phiên thảo luận 3: Cơ hội tìm kiếm Alpha trên thị trường chứng khoán và các kênh tài sản phổ biến

Tìm hiểu chương trình tại VIF 2026 Summer Summit.

Tham gia khảo sát "Dự báo của bạn về nửa cuối năm 2026" để có cơ hội nhận vé mời đặc biệt từ Ban Tổ chức.