Thông tư 18 mới ban hành ít ảnh hưởng tới HD Saison

Theo báo cáo của CTCP Chứng khoán Bản Việt (VCSC), Thông tư 18 của Ngân hàng Nhà nước mới ban hành không ảnh hưởng nhiều tới hoạt động của công ty tài chính tiêu dùng HD Saison.

Cụ thể, theo Thông tư này, mức trần cho khoản vay bằng tiền mặt sẽ giảm từ 70% xuống mức 30% cho đến năm 2024.

Các chuyên gia của VCSC kì vọng rằng mức trần này sẽ không ảnh hưởng đáng kể đến triển vọng của HD Saison khi tỉ trọng cho vay bằng tiền mặt của công ty chỉ khoảng 33% vào cuối quí III/2019. 

Do đó, HD Saison sẽ không cần phải thay đổi mô hình kinh doanh hiện tại để phù hợp với qui định mới này mà chỉ ảnh hưởng trong việc loại bỏ lựa chọn thay đổi cơ bản của thành phần dư nợ cho vay hiện tại. 

VCSC cho rằng HD Saison duy trì là yếu tố khác biệt và có tỉ lệ beta thấp trong ngành tài chính tiêu dùng. Chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) cho vay tài chính tiêu dùng trong giai đoạn 2018 - 2023 đạt 8,0%, thấp hơn so với mức CAGR cho vay tại ngân hàng mẹ là 14,4% trong cùng giai đoạn. 

Tuy nhiên, theo các chuyên gia phân tích dư nợ đóng góp từ HD Saison vào dư nợ hợp nhất sẽ giảm từ 8,7% ghi nhận trong năm 2018 còn 6,6% trước năm 2023, HD Saison vẫn sẽ có đóng góp tích cực cho lợi suất tài sản sinh lãi (IEA) hợp nhất.

Cùng với đó, báo cáo cũng đưa ra những tín hiệu cải thiện và vẫn còn dư địa để tiếp tục ghi nhận tăng trưởng tại ngân hàng mẹ. Tỉ trọng cho vay bán lẻ hiện tại trong dư nợ của ngân hàng mẹ (47%) cao hơn so với MBBank (37%) nhưng thấp hơn ACB (57%) trong khi lợi suất cho vay duy trì ở mức 8,9% so với 9,1%/9,5% tại MBBank/ACB ghi nhận trong 9 tháng 2019. 

Một số chỉ tiêu tài chính dự báo qua các năm