Thị trường cao su tự nhiên cuối năm trước phép thử từ El Niño

Vào ngày 7/9, hợp đồng kỳ hạn tháng 1/2027 được giao dịch nhiều nhất trên Sàn Giao dịch Kỳ hạn Thượng Hải (SHFE) đã bứt phá và thiết lập xu hướng đi lên, đóng cửa tăng 2,18% lên mức 19.180 nhân dân tệ/tấn.

Tuy nhiên, đợt tăng này không xuất phát từ tình trạng cung cầu thắt chặt mà động lực cốt lõi nằm ở việc thị trường tập trung định giá rủi ro sụt giảm sản lượng cao su tại Đông Nam Á do El Niño gây ra, trong đó mức thặng dư giá do yếu tố thời tiết (phần bù rủi ro thời tiết - weather premium) trở thành yếu tố dẫn dắt chủ đạo của xu hướng thị trường.

Về bản chất, phần bù rủi ro thời tiết phản ánh tâm lý ‘mua trước kỳ vọng’ của thị trường kỳ hạn. Lo ngại El Niño gây hạn hán và làm hụt nguồn cung mủ trong tương lai, giới đầu tư và các thương nhân sẵn sàng trả thêm một mức giá cao hơn bình thường để gom hợp đồng từ sớm.

Khoản giá cộng thêm này chính là phần bù rủi ro – nó trực tiếp kích hoạt đà tăng vọt trên sàn giao dịch ngay cả khi các kho bãi thực tế tại thời điểm hiện tại chưa hề thiếu hụt cao su.

Dự báo hiện tượng El Niño tiếp tục gia tăng

Hiện tượng El Niño trên toàn cầu được dự báo tiếp tục mạnh lên và sẽ kéo dài qua mùa cạo mủ cao điểm của các quốc gia sản xuất cao su trọng điểm tại Đông Nam Á. Các khu vực sản xuất cốt lõi như Thái Lan và Indonesia đang phải đối mặt với nguy cơ nhiệt độ cao và hạn hán kéo dài. Quá trình sinh trưởng của cây cao su phụ thuộc rất lớn vào môi trường nóng ẩm.

Tình trạng nhiệt độ cao và khô hạn kéo dài sẽ trực tiếp ức chế việc tiết mủ, làm giảm số ngày cạo mủ hiệu quả, và trong những trường hợp cực đoan có thể phát sinh sâu bệnh, kìm hãm sản lượng cao su cả năm.

Đáng chú ý, cây cao su tại Đông Nam Á nhìn chung đang trong tình trạng già cỗi, diện tích trồng mới hạn chế và độ co giãn của nguồn cung tại các vùng sản xuất suy giảm. Dưới cùng một tác động tiêu cực của thời tiết, mức độ ảnh hưởng làm giảm sản lượng sẽ càng bị khuếch đại. Dù hiện tại chưa có dữ liệu sụt giảm sản lượng thực tế trên quy mô lớn, nhưng thị trường đã bắt đầu giao dịch dựa trên kỳ vọng nguồn cung bị thu hẹp trong quý IV và thậm chí kéo dài sang đầu năm 2027.

 Tồn kho thị trường có xu hướng giảm nhẹ

Tồn kho thị trường nội địa và tồn kho tại khu ngoại quan Thanh Đảo – Trung Quốc ghi nhận trạng thái giảm tồn kho (destocking) chậm từ tháng 7 đến tháng 8/2026, mang lại lực đỡ nhất định cho thị trường giao ngay.

Theo thống kê của Longzhong Information, tính đến ngày 30/8/2026, tổng lượng tồn kho cao su tự nhiên trong khu ngoại quan và thương mại tổng hợp tại Thanh Đảo đạt 627.700 tấn, giảm 3.800 tấn so với tuần trước đó và giảm 40.400 tấn so với tháng 7.

Đáng chú ý, việc giảm tồn kho hiện tại chủ yếu do sự thu hẹp của nguồn cung nước ngoài, hoàn toàn không đến từ sức cầu bùng nổ của khối hạ nguồn, khi mà sức mua thực tế từ phía người dùng cuối vẫn chưa ghi nhận sự cải thiện vượt kỳ vọng.

 Kỳ vọng nhu cầu tiêu thụ cải thiện

Thị trường tiêu thụ rơi vào thế giằng co ‘thực tế yếu, kỳ vọng mạnh’. Trước mắt, các nhà sản xuất lốp xe vẫn kiên trì chiến lược mua thăm dò theo nhu cầu tối thiểu (mua đến đâu dùng đến đó), hoàn toàn vắng bóng những đợt bổ sung kho ồ ạt. Tuy nhiên, với sự trở lại của mùa tiêu thụ cao điểm truyền thống "Tháng 9 vàng, tháng 10 bạc", thị trường kỳ vọng nhu cầu tiêu thụ lốp xe thành phẩm sẽ phục hồi.

Đồng thời, do ảnh hưởng từ những bất ổn địa chính trị tại Trung Đông, chi phí đầu vào của cao su tổng hợp tăng lên khiến giá bán tăng vọt, mang lại lợi thế so sánh cho cao su tự nhiên. Các doanh nghiệp lốp xe đã điều chỉnh công thức sản xuất và tăng cường thay thế bằng cao su tự nhiên, củng cố thêm tâm lý lạc quan trên thị trường.

Yếu tố thời tiết tác động thị trường kỳ hạn

Xét từ góc độ cấu trúc thị trường kỳ hạn, các hợp đồng kỳ hạn gần của cao su tự nhiên cho thấy xu hướng tăng mạnh và biên độ chênh lệch giữa các kỳ hạn (spread) ngày càng nới rộng. Tuy nhiên, đợt biến động lần này tập trung vào việc giao dịch theo kỳ vọng, trong khi các yếu tố cơ bản thực tế vẫn đối mặt với những rào cản rõ rệt.

Vì vậy, nếu thời tiết chuyển biến tích cực và mưa lớn xuất hiện xua tan khô hạn tại Đông Nam Á, phần bù rủi ro nâng đỡ giá sẽ nhanh chóng hạ nhiệt.  Theo đó, các doanh nghiệp lốp xe ở hạ nguồn vốn đang chật vật vì bài toán chi phí khó có thể chấp nhận mức giá cao ngất ngưởng, từ đó thu hẹp đáng kể dư địa tăng giá của thị trường trong thời gian tới. 

Hội thảo “Chiến lược phát triển và đầu tư bất động sản sau Nghị quyết 21 và những cập nhật chính sách”

Thời gian: 8h00 ngày 22/09/2026
Địa điểm: L7 West Lake Hanoi by Lotte Hotels, Ballroom tầng 4, 683 Lạc Long Quân, Tây Hồ, Hà Nội

Sự kiện quy tụ đại diện cơ quan quản lý, Đại biểu Quốc hội, chuyên gia bất động sản, chuyên gia kinh tế độc lập, doanh nghiệp… Các diễn giả sẽ cùng thảo luận, phân tích những nội dung quan trọng của Nghị quyết 21 và những chính sách mới; từ đó đánh giá tác động, gợi mở chiến lược phát triển và đầu tư bất động sản trong thời gian tới.

Hai phiên thảo luận chính:

Phiên 1: Nghị quyết 21 và các thay đổi pháp lý
Phiên 2: Những tác động đến tương lai phát triển và đầu tư bất động sản
Thảo luận - Hỏi đáp cùng chuyên gia

Đăng ký tham dự