VCSC: Tài sản không sinh lời của Sacombank dự kiến giảm mạnh trong năm 2019

Tài sản không sinh lời giảm mạnh?

Theo ước tính của CTCP Chứng khoán Bản Việt (VCSC),  lượng tài sản không sinh lời của Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (Sacombank) sẽ giảm từ 18,3% vào cuối năm 2018 còn 14,1% vào cuối năm 2019. Đặc biệt tỉ lệ này sẽ chỉ còn 12,4% nếu lô đất Phong Phú được thanh lí xong. 

Với tỉ lệ này, Sacombank được đánh giá là có thể hoạt động kinh doanh thông thường trong bối cảnh tình hình kinh tế vĩ mô tương đối ổn định.

Cùng với đó, VCSC nhận định khoản mục cho vay khách hàng trong bảng cân đối kế toán tỏ ra lành mạnh. Với lợi suất cho vay tương đồng các ngân hàng khác, khoản dự phòng cụ thể và tỉ lệ CASA cao hơn đáng kể so với ACB. Đồng thời VCSC dự kiến tỉ lệ cho vay/huy động (LDR) sẽ chuẩn hóa từ mức 70% hiện tại lên mức 79% (ghi nhận tại ACB và MBBank). 

Báo cáo cũng xác nhận điểm yếu duy nhất hiện tại của Sacombank là chi phí huy động cao so với ACB, nhưng chúng tôi cho rằng mức chi phí này sẽ chuẩn hóa khi thu hồi nợ xấu tiếptục có tiến triển tích cực và qua đó duy trì tỷ lệ CASA cao hơn so với ACB.

Một số tỉ lệ tài chính dự báo qua các năm

Nguồn: SCB, VCSC

VCSC dự báo thu nhập thuần của ngân hàng sẽ giảm 1% trong năm 2019 và tăng lần lượt 5%, 4%, 3% trong 3 năm tiếp theo, đạt tỉ suất lợi nhuận trên vốn (ROE) 18,3% vào năm 2023. Dự báo này được điều chỉnh tăng so với trước nhờ giả định tăng trưởng tín dụng mạnh hơn và tỉ lệ thu nhập lãi thuần (NIM) tăng. 

Dự báo kết quả kinh doanh của Sacombank qua các năm

Nguồn: SCB, VCSC

Ngoài ra, VCSC đánh giá Sacombank vẫn còn room khối ngoại khá dồi dào và tỉ lệ nhà đầu tư cá nhân tăng lên 9% trong năm 2018. Công ty chứng khoán này cho rằng sự trung thành của các nhà đầu tư cá nhân là diễn biến tích cực. Cùng với đó, từ đầu năm cổ phiếu STB của Sacombank đã ghi nhận lượng mua ròng lớn của khối ngoại đạt 15,7 triệu USD, sau lượng mua ròng 37,1 triệu USD ghi nhận trong năm 2018. Hiện room nước ngoài còn lại của STB là vào khoảng 94,6 triệu USD.