Sự chi phối của ngũ đại gia là mối họa của thị trường chứng khoán Mỹ

Rồi mấy ngày vừa qua, thị trường chao đảo vì giá cổ phiếu các đế chế công nghệ giảm không phanh - với việc giá cổ phiếu Alphabet, Microsoft, Amazon, Facebook, Apple giảm hơn 5%. Chỉ số Nasdaq trải qua tuần giảm mạnh nhất kể từ tháng 3.

Patrik Schowitz, chiến lược gia tài sản của JP Morgan Asset Management, nhận định trên báo South China Morning Post rằng những diễn biến ấy phản ánh rõ một thực trạng nguy hiểm ở trung tâm tài chính Mỹ: Các công ty công nghệ đang nắm "quyền chi phối tối thượng" tại thị trường chứng khoán Phố Wall.

Không chỉ riêng ở Mỹ, cổ phiếu các tập đoàn công nghệ còn chi phối thị trường chứng khoán ở nhiều nơi khác.

Ví dụ, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) chiếm tỉ trọng gần 30% chỉ số chứng khoán Đài Loan, Samsung Electronics chiếm hơn 20% chỉ số chứng khoán Hàn Quốc.

Ông Schowitz cảnh báo tình trạng chi phối của cổ phiếu công nghệ có thể khiến thị trường chứng khoán một quốc gia hay một khu vực chao đảo khi tin xấu về một nhóm nhỏ doanh nghiệp hoặc một ngành xuất hiện. Điều đó giống với việc một người nông dân chỉ trồng một loại cây. Khi loại cây đó nhiễm sâu, cả mùa vụ sẽ thất thu.

Có thể sự chi phối ấy không gây hậu quả nghiêm trọng ở các thị trường nhỏ, bởi giới đầu tư có thể phân bổ rủi ro bằng cách rải tiền trên nhiều thị trường. Họ còn có thể đổ tiền vào từng công ty theo quan điểm và sở thích cá nhân.

Ở Mỹ, một nhóm nhỏ các tập đoàn lớn thống trị thị trường chứng khoán lớn nhất thế giới. Với giá trị vốn hóa khoảng 30.000 tỉ USD, thị trường Mỹ chiếm gần 60% thị trường chứng khoán toàn cầu và là phong vũ biểu (barometer) của sức khỏe nền kinh tế thế giới.

Mấy tháng qua, thị trường chứng khoán Mỹ tăng tốc gần như hoàn toàn nhờ độ nóng của các loại cổ phiếu công nghệ lớn. Trước đợt bán tháo mới nhất, 5 cổ phiếu lớn nhất trong S&P 500 chiếm tới 25% giá trị chỉ số chứng khoán này.

Vỏn vẹn 8 tháng đầu năm, nhóm cổ phiếu của "ngũ đại gia" đã tăng giá hơn 50%, đẩy định giá của các công ty công nghệ lên mức cao kỷ lục, trong khi thị trường chứng khoán Mỹ nói chung chỉ tăng khoảng 11%. Giới quan sát nhận định sau cú lao dốc, giá chứng khoán công nghệ Mỹ sẽ tiếp tục tăng.

Vấn đề là các nhà đầu tư không có sự lựa chọn nào khác. Các tập đoàn công nghệ vẫn công bố kết quả tăng trưởng tốt. Khi dịch COVID-19 lây lan, nhu cầu kinh doanh, học tập và mua sắm online bùng lên mạnh mẽ, làm tăng niềm tin của giới đầu tư đối với các doanh nghiệp công nghệ.